大盘继续震荡，场外观望情绪浓厚，但有行业上涨5%lg...

10月10日是节后第一个交易日，市场高开后震荡下滑，上证指数跌破3000点后加速下探。多数板块午后跟随指数走弱，盘面上仅有养殖、煤炭等板块逆势走强。截至收盘，上证指数跌1.66%报2974.15点，创业板指跌2.30%，沪深300跌2.21%，两市全天成交6289亿元，北向资金逆势净买入14.31亿元。

来源：Wind

节后市场成交额仍然处在低位，说明当前市场信心还没有恢复，场外观望情绪浓厚。虽然有政策利好，但地产股冲高回落。消息面利空导致芯片股低开低走，多只科创板权重股创下上市以来最大跌幅。此外大消费集体走弱，白酒午后大幅跳水。新能源赛道整体跌幅不大但也乏善可陈。

近期美国就业报告强化加息预期，OPEC+决议大规模减产原油，预计经济短期难以大幅缓解。国内公共卫生事件防控和经济形势仍然在改善过程中，短期市场虽处在估值、风险溢价的低位，但行情很难走出有持续性的反弹，可以关注部分景气上行的行业的结构性机会。

市场整体低迷，但养殖板块表现突出，养殖ETF（159865）大涨5.00%。国庆期间国内生猪价格涨幅不小，10月7日全国22省市生猪平均价26.07/公斤，周环比大幅上涨7.55%，同比上涨141.84%。10月10日生猪期货主力合约也跳涨近6%。

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国庆假期猪价上涨受到了多方面因素催化。需求端就地过节成为普遍现象，餐饮与家庭消费需求提升；天气转凉后，腌腊等食品储备猪肉消费有所提升。供给端由前期能繁母猪变化趋势推算，目前仍处于供给缩量阶段，供需关系紧张带动猪价上涨。

10月9日相关部门称，将于近日投放今年第五批猪肉储备。虽然从9月初开始政策端对猪价表现出较强的管控信号，但从实际效果来看，9月生猪价格实际却接连上涨，且月度涨幅较8月更大，显示出市场上缺猪情况较为严重，短期调控难以扭转猪价上行走势，结合前期能繁母猪存栏变化看，四季度猪价景气趋势有望持续。

另外近期高致病性禽流感病毒在加拿大、美国等部分地区也引起了严重公共卫生事件。今年以来，美国已经有超过4700万只鸟类死于禽流感或被扑杀，逼近史上最高纪录。与此同时，国内白羽鸡苗价格创出2022年年内新高。猪肉、鸡肉联袂引领养殖板块上涨，可以考虑通过养殖ETF（159865）一键把握行情机会。

芯片ETF（512760）收跌7.20%。主要有两方面因素，首先是昨天提到的美国对中国芯片产业一些情况再升级，影响板块短期投资情绪；更重要的是全球消费电子需求一蹶不振，全球芯片大厂纷纷下调业绩指引。

上周五芯片巨头AMD发布了最新第三季度盈利警告，受消费市场需求疲软的影响，预期期内收入约为56亿美元，大幅低于此前预测的67亿美元。全球最大的存储芯片厂商三星初步业绩显示第三季度利润下滑32%，为近三年来首次同比下降，营收增速也低于预期。美光第四财季（6-8月）利润更是大幅下滑45%，美股费城半导体指数上周五收跌6.1%，各类芯片股悉数下跌。

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行业层面看，芯片行业下游需求整体确实偏弱，但国内芯片产业正处于国产替代的机遇期，因此部分环节景气度仍在。芯片设备是目前限制国内晶圆扩产的核心环节，目前国内设备厂商在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、清洗、涂胶显影等多个环节已经具备了国产替代能力，可以满足国内芯片厂扩产需要的大部分设备。考虑到海外设备厂商由于零部件短缺交期不断拉长，上游设备的国产替代有望加速推进。

来源：国盛证券，风险提示：不构成个股投资建议

材料环节目前已涌现出各类进入批量生产及供应的国产材料厂商。在晶圆制造各环节国产材料厂商已逐步实现突破，并迎来营收高速增长。另外芯片精密零部件是设备行业的基石。海外厂商主导，总体分散局部集中，国产零部件厂商持续突破，加速替代。

来源：国盛证券，风险提示：不构成个股投资建议

2022年以来，消费性电子、智能手机、PC等领域需求确有下滑，但更值得注意的是全球正步入新一轮硅含量提升周期，服务器、汽车、工业、物联网等需求大规模提升。在6月台积电召开的股东大会上，公司管理层表示未来10年是芯片行业非常好的机会，主要原因就是5G及高效能运算的普及，生活数字化转型，带来对车用(新车芯片含量可达传统车的10倍)、手机、服务器等终端内芯片含量的增加，推动芯片需求大幅成长。截至10月10日，芯片ETF(512760)跟踪的中华半导体芯片指数PE估值为33.85倍，低于上一轮2019年景气低点时的水平，充分反映了需求下滑的悲观预期。短期芯片行情可能还会受到美相关部门因素冲击，但在国产替代、汽车等新兴需求增长的背景下，板块或逐步迎来中长期配置机会。可以继续关注芯片ETF(512769)。(详见《芯片继续短空长多》)。

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