谁是科技“白马”，谁是科技“黑马”？lg...

科技股因为其高波动、高弹性的属性，在市场上获得较多关注度。然而，科技板块的故事性具有周期性，例如大家知道当下科技板块的一大产业故事是AI，但此前还有新能源车、光伏、创新药、移动互联网等等。

而一轮大的产业故事，其实是由诸多大大小小的科技创新企业构成的，其中有科技龙头股和科技“白马”股，也有科技“黑马”股和“隐形冠军”，它们在一轮大的产业趋势中，分别扮演何种角色呢？

图：一轮科技产业趋势的理论节奏

（信息来源：浙商证券）

据机构梳理，理论上，一轮科技产业趋势分为三阶段：

阶段一：科技产业趋势处于萌芽期。这个阶段市场上相关企业还处于技术研发阶段，可能还没有企业真正把产品做出来，因此也无法观察产品销量等基本面线索，相关科技板块主要由预期驱动，或呈现普涨的特征。

阶段二：科技产业趋势进入主升期。这个阶段可能有部分龙头白马企业因为研发实力较强，先行把优秀产品做出来，同时取得了阶段性的成效，并体现在龙头企业的盈利业绩中，科技白马企业市场关注度高，资本市场表现有望率先启动。

阶段三：科技产业趋势进入补涨期。这个阶段科技白马企业盈利预期兑现得比较完全，如果这些企业无法持续用爆发性的创新新品实现盈利的高成长性，市场关注度可能会转向一些起步较晚、但盈利弹性更高、成长性更大的板块中小企业，即科技“黑马”。

那谁是国内的科技“白马”，谁是国内的科技“黑马”呢？

科创板和创业板是国内科技创新企业上市的两大重要板块，创业板2009年开板、科创板2021年开板，整体而言，创业板开板时间更早，上市科技企业所处阶段相对成熟；科创板开板时间更晚，但凝聚了一批战略新兴产业的优质标的。

科创板代表我国新质生产力的发展方向，是国家战略的关键组成。自成立初期，科创板以面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求为核心定位，服务于符合国际战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

指数工具方面，科创100ETF（588190）跟踪科创100指数，该指数布局科创板中市值排名第51-150名的股票，综合反映科创板中小市值股票的价格表现，行业分布相对均衡，不易受单一行业或个股影响，对科创板整体表现表征能力较强，有望分享各细分方向“科特估”龙头市值从小到大过程的红利，或较为类似科技“黑马股”。

双创50ETF（159782）跟踪指数布局科创板和创业板总市值最大的50只科技龙头股。科创板和创业板各有优势，科创板的优势行业主要是芯片、创新药，创业板的优势行业主要是计算机、新能源，双创50相当于各取所长，代表中国整体新质生产力资产。科技龙头股胜率高，流动性好，承接大资金的能力较强，或较为类似科技“白马”股。

风险提示

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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

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