A股“漂亮50”褪色：42家茅指数三年平均跌幅超60%！科沃斯暴跌88.34%居首lg...

A股市场曾亲历“漂亮50”行情的余温，这一现象在2020至2021年间尤为明显。其间，行业领军企业及白马股展现出强劲的上涨势头，与美国1970年代的相似行情相呼应，沪深300指数作为国内“漂亮50”的代表性指数，亦攀升至5930.91点的历史新高。

然而，受多重因素影响，包括经济增速放缓、全球疫情的不确定性以及美联储的加息政策等，这一轮由行业茅指数引领的上涨趋势遭遇了显著逆转。据统计，涵盖贵州茅台、宁德时代、招商银行等在内的42家被誉为茅指数的企业，尽管自2020年起经历了白马股行情，且即便在2024年9月有所反弹，其股价仍较峰值时大幅回落，仅为数不多的长江电力、海尔智家等企业，股价再度创出历史新高。

深入分析这42家茅指数成分股的表现，自2020年以来，平均回撤幅度达到了66.29%。其中，科沃斯、中国中免等8家企业的股价回撤更是超过了80%，另有亿纬锂能、石头科技等11家企业，回撤幅度介于70%至80%之间。从时间节点来看，2021年上半年成为多数公司股价的峰值时期，超过四分之一的企业在此期间创下了历史新高。

图表说明：2021年以来跌幅最多的10家行业茅指数

值得注意的是，科沃斯、通策医疗、智飞生物三家企业的股价回撤幅度位居前列，科沃斯更是以88.34%的最大回撤幅度领跌。

科沃斯的股价曾在2021年7月15日触及243.17元的高点，但随后持续下滑，至2024年2月已跌至27.46元的低位。在股价峰值时，科沃斯的市盈率高达153倍，而当前已降至约33倍。

在董事长钱东奇领导下，尽管科沃斯在2020年和2021年的归母净利润增速分别达到了431.22%和213.51%，但自2022年起，公司业绩出现明显下滑，2022年实现归母净利润16.98亿元，同比下降15.51%，且后续年份继续呈现下滑趋势。这一变化使得科沃斯当初的高估值难以持续。

从宏观层面来看，科沃斯等企业的利润下滑也反映了国内经济的一些挑战，如PMI连续多月位于荣枯线下方，以及居民消费动力不足等因素，均对企业经营产生了不利影响。