民生证券：给予永泰能源增持评级lg...

民生证券股份有限公司周泰,李航近期对永泰能源进行研究并发布了研究报告《2022年三季报业绩预增点评：22Q3业绩同比大增，转型发展值得期待》，本报告对永泰能源给出增持评级，当前股价为1.62元。

　　永泰能源(600157)
　　事件： 2022 年 10 月 9 日， 公司发布业绩预增公告。公司预计 2022 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为 15 亿元-15.8 亿元，较上年同期增加109.50%~120.68%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 12.53亿元-13.33 亿元，同比增加 142.15%~157.61%。
　　2022Q3 公司业绩实现同比增长。2022 年三季度，公司实现归属于母公司股东的净利润 7.3~8.1 亿元，同比增长 178.6%~209.2%，环比二季度增长64.4%~82.4% ，三季度扣非净利润 为 4.64 亿元 ~5.44 亿元，同比增长99.1%~133.5%，环比增长-2.3%~14.5%。 据公告， 公司煤炭板块表现优异，焦煤销售价格同比上涨大幅提升了公司利润。
　　拟进军储能领域，传统能源谋求低碳发展。 公司正在全力打造全钒液流电池储能全产业链，加快推进向储能赛道的战略转型。公司与海德股份共同出资设立的德泰储能，已于 9 月份完成工商登记正式成立。德泰储能将以投资电化学储能项目为主业，推进在储能材料资源整合、提纯冶炼、储能新材料、电解液加工、电堆、装备研发制造和项目集成等全钒液流电池储能领域的全产业链发展，为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案。德泰储能力争储能业务 1 年内取得实质性突破，3 年内形成规模，5～8 年进入储能行业第一方阵。
　　德泰储能已着手布局产业链上游优质资源。 德泰储能已着手布局产业链上游优质资源，出资 1.92 亿元收购汇宏矿业 65%股权。汇宏矿业拥有钒矿石资源量2490 万吨，五氧化二钒资源量 24.15 万吨，五氧化二钒产能 3000 吨/年。本次收购有助于进一步落实公司向储能行业转型发展规划，获取优质钒矿资源以及提升高纯钒冶炼技术，加快公司在储能材料资源整合、提纯冶炼、储能新材料、电解液加工、电堆、装备研发制造和项目集成等全钒液流电池储能领域的全产业链发展，为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案。
　　投资建议： 考虑到近期地产政策频出，有望在四季度对焦煤产业链形成利好，我们 上 调 公 司 盈 利 预 测 ， 预 计 公 司 2022~2024 年 公 司 归 母 净 利 润 为18.35/19.00/19.55 亿元，对应 EPS 分别为 0.08/0.09/0.09 元/股，对应 2022年 9 月 30 日股价的 PE 分别为 19 倍、18 倍、18 倍。公司现价对应的 22 年 PB约为 0.8 倍，估值或存上修空间，维持“谨慎推荐”评级。
　　风险提示： 宏观经济波动风险，电力业务恢复不及预期，焦煤价格下滑风险，新能源业务转型不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券张绪成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.77%，其预测2022年度归属净利润为盈利16.51亿，根据现价换算的预测PE为23.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级2家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为2.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，永泰能源（600157）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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