开源证券：给予比亚迪买入评级lg...

开源证券股份有限公司赵悦媛,邓健全近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：9月销量续创新高，海豹车型顺利爬坡》，本报告对比亚迪给出买入评级，当前股价为252.01元。

　　比亚迪(002594)
　　9月新能源车销量 20.1 万辆，同比+151.2%，环比+14.8%，续创月度新高
　　据比亚迪汽车官方公众号披露， 9 月公司新能源车销售 20.1 万辆，同比+151.2%，环比+14.8%，其中纯电车型销量为 9.5 万辆，插混车型销量为 10.6 万辆，此外，公司 2022 年 9 月海外销售新能源乘用车 0.8 万辆，环比+51.9%。 公司 2022 年1-9 月累计销售新能源汽车 118.0 万辆，同比+249.6%。 公司 9 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 8.6GWh， 2022 年累计装机总量约为 57.5GWh。 我们维持此前盈利预测，预计 2022/2023/2024 年归母净利润为 92.7/145.2/223.9 亿元， EPS 为 3.18/4.99/7.69 元/股，对应当前股价 PE 为 79.2/50.5/32.8 倍， 公司产能持续爬坡，产销量稳步增长， 维持“买入”评级。
　　产能扩张稳步推进， 海豹车型顺利爬坡，元家族车型出口贡献增量
　　据比亚迪汽车微信公众号， 2022 年 9 月比亚迪汉家族销量达到 3.1 万辆， 其中汉DM 系列单月销量同比+645.0%，助力比亚迪持续开拓中高端市场。 除了汉家族的畅销外，其他车型也有不俗表现： 9 月唐家族销售 1.5 万辆；宋家族销售 4.6万辆，其中宋 DM 系列同比大幅增长 294.3%；秦家族销售 4.0 万辆，环比持平；元家族销售 2.4 万辆，其中出口 0.6 万辆；驱逐舰 05 销售 0.9 万辆，环比小幅提升；海豚车型销售 2.5 万辆，环比+6.0%；海豹车型顺利爬坡， 9 月交付 0.7 万辆，环比 8 月实现大幅增长。
　　欧洲市场加速布局， 唐、汉、元 PLUS 三车齐发交付在即
　　9 月 28 日，比亚迪在欧洲正式召开了新能源乘用车线上发布会，宣布面向欧洲多个国家发布三款比亚迪新能源汽车，三款车型在欧洲命名为 BYD HAN、 BYDTANG 和 BYD ATTO3，分别对应比亚迪国内的唐、汉、元 PLUS 三款车型， 也意味着比亚迪进一步推进全球化布局。 售价方面， 元 PLUS 德国预售价格为 3.8万欧元，汉和唐在德国的预售价格为 7.2 万欧元， 三款车型将于 10 月在法国巴黎车展亮相上市，并陆续开启向挪威、丹麦、瑞典、德国等欧洲多国的交付。
　　风险提示： 新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券陈怀山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.34%，其预测2022年度归属净利润为盈利80亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级26家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为410.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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