一声巨响，惊醒美联储lg...

昨晚，是非常具有标志性意义的一晚。美国股市最终下跌，尽管跌幅不及周二，但其下跌背后风险正在酝酿。

1、VIX指数进一步升至21.32，连续处于警戒水平（20）上方。与此同时，科技股的跌幅也进一步扩大，英伟达两日跌幅达11%。如果周二的市场抛售是一声巨响，那么周三的持续抛售则更像是一声呜咽。

本周的巨响显然惊扰了美联储，亚特兰大联储主席博斯蒂克紧急救场（他的讲话并不在原本的财经日程上）。博斯蒂克是专业的“救火队员”，每次美联储认为股市有风险，都会安排他出现在新闻流中，安抚市场情绪。博斯蒂克一方面表示，劳动力市场虽然走软，但并不疲软；另一方面表示，不会将高利率维持很长时间。博斯蒂克并没有给出降息25基点还是50基点的任何承诺，这个时候任何关于降息的数字都是坏消息。

2、市场对美联储降息50基点的预期进一步升温，这一概率一度升至 50%，随后又回落至 44%——大幅降息预期前进了一小步，却是非常有意义的一大步。如果今晚的经济数据再度恶化，那么这一概率将会突破50%。美国利率期货目前大致显示，到2025年底可能会降息225个基点。从历史上看，这种政策放松水平与经济衰退时期是一致的。

利率期权交易员加大了美联储将在本月以50个基点开始降息周期的押注。与担保隔夜融资利率相关的期权显示，9月13日到期的多个看涨合约的未平仓合约量（即交易员持有的头寸数量）激增，这比美联储会议后的公告早了五天。

3、比美联储降息50基点概率升降更应该注意的是市场的反应，美国股市、美元携手下跌。正如我们本周早些时候提醒的那样，即便是大幅降息的预期上升，但其引发了经济衰退的担忧，对市场来说仍旧是坏消息。

4、昨晚引发市场波动的是一个经济数据——美国7月职位空缺降至2021年初以来的最低水平，低于所有经济学家的预期。低于或超越经济学家的数据通常回引发市场巨大的反应，昨晚的数据清晰的告诉人们，现在处于“坏消息就是坏消息”阶段。

今晚将有三个重要经济数据公布，分析师们寄望于北京时间今晚22:00的美国8月ISM非制造业PMI能够高于预期——上一次全球股灾后市场之所以能够反弹，这是一个功不可没的数据。全球交易员们也已高度戒备。