增厚财务安全垫、增强第二增长曲线 新城控股(601155.SH)2024上半年营收339.04亿lg...

8月以来，房企2024半年度成绩单接连发布。行业新周期之下，新城控股(601155.SH) 凭借一贯以来的"住宅+商业"双轮驱动战略优势，筑牢安全经营底线，保质保量兑现物业交付及商业开业目标，持续释放商业势能，并发力代建新赛道谋求新发展，为企业发展注入源源不断的动能。

持续盈利 核心指标安全向好

8月30日晚，新城控股发布2024半年度报告，报告期内，公司围绕"稳定经营"和"底线思维"，持续抬升企业经营安全度。

在稳业绩方面，上半年新城控股实现营业收入339.04亿元，归属于上市公司股东的净利润13.18亿元，扣非归母净利润13.18亿元，毛利率为21.6%, 同比增长2.57个百分点。在核心指标保持稳定的基础上，截至报告期末，新城控股已售未结转面积(含合联营项目)达到1916.44万平方米，为未来业绩表现带来充足的想象空间。

在影响着房企资金流动和经营效率的回款方面，新城控股同样表现稳健。上半年，新城控股实现合同销售金额约235.54亿元，合同销售面积约326.22万平方米；实现回款金额247亿元，回款率达到105%，有回款的销售为公司现金流安全提供了稳定保障。

在降负债方面，新城控股继续压降有息负债，不断夯实稳定安全的财务基本面。截至2024年6月末，公司期末融资余额为558亿元，较年初压降13亿元，债务结构进一步优化；公司合联营权益有息负债降至39.52亿元，相比年初再次下降12.56亿元。

新城控股积极偿债，确保每一笔债务提前或到期偿付。2024年上半年，公司已如期偿还境内外公开市场债券19.70亿元。

负债处于安全线之内，现金流也更显从容，为公司发展留出了安全空间。截至报告期末，新城控股在手现金余额157.82亿元，在手现金充裕；净负债率为47.00%，继续保持较低水平；公司经营性现金流净额为20.88亿元，经营性现金流净额连续6年为正，健康的"内生造血"能力，确保公司在复杂多变的市场环境中仍能保持良好的现金流状况，为企业的持续发展提供了坚实基础。

此外，新城控股积极践行企业主体责任，将保交付作为运营管理的重中之重。数据显示，2024年上半年公司已组织交付超5.7万套物业。下半年，公司也将一如既往推进交付工作，确保全年保交付任务的高质完成。

双轮驱动 商管业绩贡献度持续提升

业绩保持向好的背后是新城控股双轮驱动战略进一步发挥优势。商业地产作为公司发展第二增长曲线，对新城控股整体业绩贡献率不断走高，并带来了长期且稳定的现金流。

数据显示，今年上半年，新城控股实现商业运营总收入为62.12亿元，同比增长约19.44%，已完成全年目标的一半；实现不含税物业出租及管理收入58.04亿元，占公司营业收入的17%；物业出租及管理业务毛利41.91亿元，占公司总毛利由去年同期的43%提升至57%；物业出租及管理毛利率达72%。

此外，依托"轻重并举"的商业模式，新城控股商业在管规模进一步扩大。今年上半年，新城控股新增开业六座吾悦广场，持续为城市打造商业新地标、为消费者带来幸福生活体验。截至报告期末，公司实现137个大中城市、201个综合体项目的布局，吾悦广场开业商业面积达1527.98万平方米，出租率达97.24%。

伴随着商业地产进入存量时代，新城控股持续推进"深度运营"策略落地，旗下吾悦广场充分发挥自身的规模化和平台化效应，强化构建"商场-商户-用户"共赢的消费场域，持续推动商场销售和客流的提升。

规模与质量双增，新城控股也稳步迈入商业收获期：2021年以来商业持续性经营收入大幅超过当期利息支出，2024年上半年该比例进一步增长至2.71倍。

融资通畅 发力新赛道谋求新发展

得益于健康的财务状况及优秀的信用体系，新城控股始终保持融资渠道的通畅和多元。

今年5月，新城控股成功发行年内第一期中期票据，获得中债增全额担保，发行规模13.6亿元，总认购倍数超2.7倍，3年期票面利率3.2%，5年期票面利率3.4%，保持较低的融资成本，这也是公司继成功发行四笔中债增全额担保中票后，在2024年度再次得到民企债券融资支持工具的政策支持。

此外，依托吾悦广场本身优质的资产基本面和不断增长的运营实力，商业板块持续为新城控股的融资性现金流带来增量。今年1-8月，新城控股新增120亿元以吾悦广场为抵押获取的融资。

在良好的业绩和财务表现之外，为充分发挥协同效应及资源优势，新城控股成立房地产代建、代管业务平台"新城建管"，持续拓宽发展赛道。背靠母公司的战略布局与资源积累，新城建管已基本实现全国化布局。数据显示，截至2024年6月末，新城建管累计管理项目超90个、总建筑面积超1300万平方米，累计商业综合体在管项目超50个，上半年新增签约面积超352万平方米，位列中指研究院2024年1-6月中国房地产代建企业"新签约代建规模排行榜"第6位、"代建销售规模排行榜"第9位，业务规模稳步增长。