福寿园(01448.HK)以确定性为基石，把握生命科技服务行业长期向上机会lg...

不可逆的数字化浪潮，叠加国内人口老龄化率提升、城镇化率提升及人民对美好生活的向往，对精神生活满足的渴望，在这多种趋势的角力与融合下，福寿园正站在变革的前沿，经历着前所未有的发展机遇。

近年来，该公司也在积极推动自身转型，努力从传统的殡葬综合服务商，向生命科技服务提供者迈进，并提出从物理世界"福寿园"向精神世界"福寿元"的发展战略。福寿园到福寿元，一字之差却代表着一个时代的开始，对生命的重新定义对文化的完整传承，与科技的完美融合。福寿园不仅承载着对逝者的最后尊重，更以行业领导者角色探索生命的数字延续。

福寿园正通过科技赋能和文化创新，为人们提供更加人性化、科技化、绿色化的服务，引领行业向更加美好的未来发展。

在2024年上半年的业绩报告中，福寿园展现出了其在殡葬服务行业的领导地位和创新能力。集团录得收益人民币11.00亿元，实现净利润人民币3.63亿元，股东应占溢利及全面收入达到人民币2.99亿元。

这一成绩的取得，得益于福寿园在产品与服务上的持续创新和升级，以及对数字化转型的积极响应，也源于公司持续从多点发力，因"园"施策，着力满足客户多元化、差异化，特别是精神层面的消费需求，不断打磨提升产品和服务的核心竞争力。

着眼于长期，拉长视野，经过深入解析福寿园的科技赋能实践、市场前景、政策支持、公司基本面稳定性以及行业交流和文化培训等方面的战略布局，能够推导出福寿园的进化路径及可持续发展道路，已具备了多重确定性的支撑和保障。

也意味着，福寿园未来将有机会继续作为殡葬行业的引领者，进一步巩固其市场地位，实现长期稳定的发展，以及为股东提供长期合理回报及为社会承担社会责任，释放长期价值。

一、科技赋能是转型核心，「3JI」理念的创新与实践

科技赋能是福寿园转型的核心，通过科技赋能服务的发展手段，福寿园不仅提升了服务质量，也拓宽了服务的边界。其精华浓缩体现在近年公司创造性的提出以「3JI」理念——“记号做美”，“记载做厚”，“纪念做长”为指导，将科技与生命服务深度融合这一举措上。

福寿园的「3JI」理念与生命概念的探索紧密相连。既是对生命本质深刻理解的体现，也是对生命多样性和科技融合的前瞻性探索。

从碳基生命的感知和认知，到硅基生命的设想和实现，福寿园不断推动科技与人文的结合，探索生命的奥秘，保护和传承珍贵的生命信息和文化遗产。通过这种方式，福寿园不仅在生命的结束阶段为人们提供支持和安慰，更成为推动人类社会进步、桥接过去与未来的重要力量。以下是福寿园将「3JI」理念与生命概念探索相结合：

1）记号做美：人文公园与生命记号的美化

在探索生命的过程中，福寿园通过建设人文公园，汇集了碳基生命的物理和精神信息，将生命记号转化为一种美的形式。这不仅是一种对逝者的尊重，也是对生命多样性的赞美。通过这种方式，福寿园将生命的感知和认知差异以艺术化的形式展现出来，为碳基生命的纪念提供了一个充满美感的空间。

2）记载做厚：数字化留存与生命信息的整合

福寿园利用现代科技手段，对生命信息进行大规模数字化留存，包括生物基因、生命故事、思想文化等。这种记载不仅全面，而且细致，涵盖了个体的生理、遗传以及个人和家族的历史。这种对生命信息的深入探究和整合，为未来复原或理解人类历史提供了宝贵的数据和洞见，同时也为硅基生命的设计和进化提供了重要的参考。

3）纪念做长：硅基信息与数字永生

通过大数据分析等技术手段，福寿园将生命信息转化为硅基信息，构建了庞大的信息数据库。与全球科技界顶流的合作，如与香港科技大学的郭教授携手，为碳基生命的延续和硅基生命的产生提供了多样化的应用场景。最终，通过“数智陵园”的构建，福寿园不仅为碳基生命提供了一种数字永生的方式，也为家族文化的传承和生命价值的延续提供了新的可能。

此外，在科技赋能的管理层面，福寿园全面推行数字化系统，涵盖工程、保安、保洁以及园区管理等各个方面，这一举措不仅提升了运营效率，也为公司的长期发展奠定了坚实的基础。

在科技赋能的推动下，福寿园陆续展现了其对生命多样性和生命价值的深刻理解。

通过科技手段，福寿园不仅为生命提供了更加丰富和多元的纪念方式，也为生命的延续和创新提供了无限可能。如果这次转型顺利完成，福寿园将定义一个新的产业，成为中国创新的代表。

二、来自市场与政策确定性的双重加持

在中国，殡葬服务行业正站在一个新的发展起点上——随着人口老龄化的加剧和火化率的不断提升，殡葬服务市场需求的增长已成为一个不争的事实。

据国家统计局数据显示，截至2023年底，我国60岁及以上人口为29,697万人，占全国人口的21.1%，与2022年末相比，上升1.3个百分点。其中，65岁及以上人口为21,676万人，占全国人口的15.4%，相比2022年再次上升了0.5个百分点。据国际通行标准，65岁及以上人口占比超15%，意味着我国已经步入深度老龄化社会。

随着殡葬改革、移风易俗的不断推进，近年来我国的遗体火化率持续提高。

据国家统计局发布的最新资料，2023年全年我国的死亡人口为1,110万人，比2022年增加69万人。2021年，全国火化遗体596.6万具，遗体火化率达到58.8%，比2020年增加3.1个百分点。

另外，2023年末我国城镇常住人口达到93,267万人，比2022年末增加1,196万人，常住人口城镇化率为66.16%，比2022年提高0.94个百分点，近五年我国城镇化率年均提高0.93个百分点，每年都会有超过1,000万的农村居民进入城镇。城镇化水平的稳步提升将催生新增城镇人口对殡葬基础设施、多层次殡葬服务、以至相关生命科技产业的的广泛需求。

总体来看，人口老龄化的趋势、遗体火化率的提升，以及城镇化水平的稳步提升，三者形成的合力共振，均表明了大众对殡葬服务需求总量在持续增加，能见度也在加强。

福寿园凭借其深厚的文化积淀和卓越的服务属性，也在推出符合时代及文化要求的创新性产品和服务，努力满足人们对于殡葬及其他相关精神层面的需求。可见，其所在市场与赛道已展现出了较为充分的确定性。

更值得关注的一点是，政策的确定性也为福寿园提供了强有力的支持。比如，国家“十四五”民政规划和二十届三中全会的精神，明确了民生保障与行业创新的双重诉求。

这些政策的出台，不仅为殡葬行业的创新发展提供了坚实的基础，也为福寿园等企业提供了广阔的发展空间。福寿园积极响应国家政策，通过增加服务供给和激发行业活力，实现了公益与市场的有机结合，推动了殡葬服务的标准化、专业化和人文化。

在民生保障方面，福寿园致力于提供高质量的殡葬服务，满足人民群众对逝者安葬的基本需求。公司通过优化服务流程、提升服务质量，确保每一位逝者都能得到尊重和体面的告别，每一位家属都能感受到温暖和慰藉。

在行业创新方面，福寿园不断探索和实践新技术、新理念在殡葬服务中的应用。公司利用数字化手段，推出了网络祭祀、虚拟纪念碑等新型服务，为人们提供了更加便捷、个性化的纪念方式。同时，福寿园还积极拓展生前契约、安宁疗护等新兴业务，为老年人提供了全面的生命关怀服务。

除此之外，福寿园还注重与政府、社会组织的合作，共同推动殡葬行业的健康发展。公司参与制定行业标准，推动服务规范化；参与公益活动，传播殡葬文化，提升公众对殡葬服务的认知和接受度。

综上所述，福寿园所在的殡葬服务赛道，不仅市场需求持续确定增长，更得到了国家政策的有力支持。公司通过积极响应政策号召，不断提升服务质量和创新能力，为满足人民群众对美好生活的向往，为推动殡葬行业的现代化发展，做出了积极的贡献。

三、基本面确定性：长期的稳定性与巩固的可持续增长潜力

尽管今年上半年的经济环境和去年同期的高基数，或对福寿园构成一定短期压力，但公司的业务稳健发展，其资产负债表的抗风险能力亦较强，拥有高效管理运营能力，特别是具有前瞻性的战略规划，推动公司不断转型升级，从而确保了其长期增长的潜力。

从长期来看，公司营收增长稳健，总体维持向上发展趋势不改。福寿园从2014年的7.95亿元人民币逐步提升至2023年的26.28亿元人民币，期间复合增长率达到了14.20%，达到同期GDP复合增速的2倍以上。

截至6月30日，福寿园的业务覆盖范围已扩展至国内19个省份，并在稳步推进其他重要省份、省会城市及空白区域的拓展计划。据公告资料，公司曾表示以审慎和稳健的步伐，筛选合适的目标，整合多元业务资源，以公允合理的对价收购优质资产，进一步巩固和扩大市场份额。

除了市场份额预期得到扩张之外，公司长期增长潜力的巩固，或体现在生前契约业务在逆风环境下依然实现了强劲增长。

在社会老龄化的深刻背景下，生前契约业务已成为福寿园战略布局的关键支柱。这一服务不仅成功吸引了众多期望提前妥善安排后事的客户，也赢得了政府机构和老年服务组织的广泛认可与支持。在2024上半年，福寿园共签订了11,923份生前契约，同比增长了28.6%，这一显著的增长率凸显了生前契约在满足市场需求方面的强劲动力。

随着时间的推移，福寿园不仅维持了稳健的经营态势，还通过持续的高比例现金分红，实现了与股东的利益共享，这已成为公司极为突显的内在特质。

公司的发展红利与股东的长期利益紧密相连，展现了福寿园对股东承诺的坚守和对企业可持续发展的长远考量。

纵使2024上半年遭遇到一定的市场压力及外部大环境挑战，但是福寿园董事会提议的中期股息每股6.38港仙，亦可反映出公司对实现长期业绩和经营稳定的十足信心。

据公开资料统计，自上市以来，分红率一直维持在30%以上，并在2024年中期提升至45%。管理层预计，全年支付股息或达每股34.63港仙，按照8月23日收盘价最新股价4.70元计算，股票分红回报率约在7.4%左右，为长期投资者提供了兼具成长性与回报的优质投资选择。一如下图所示，福寿园给股东带来的分红回报率在2023年开始踏入加速阶段，这一点是值得关注的。

（数据来源wind，经格隆汇整理汇总）

长期来看，公司基本面稳固还体现在对行业人才培养，对行业交流和文化培训的重视。

同时，国家政策对行业教育也是相当重视，政策的扶持不仅体现在资金和资源的投入上，更在于为行业教育提供了法制上的保障。例如，福寿园参与投资和运营的民政大学，作为国内首家具有非学历高等教育机构资质的民办殡葬职业教育学院，正是政策支持的具体体现。

在殡葬行业这一特殊而意义深远的领域中，福寿园不仅积极探索业务转型，更将文化传承视作公司的重要使命和责任。作为行业教育的先行者，福寿园旗下的礼济学院扮演着举足轻重的角色，它是全国殡葬行业产教融合共同体的核心成员，致力于推动行业教育和文化的发展。

今年，礼济学院成功承办了全国殡葬行业产教融合共同体的第二次理事会议和首届中国殡葬治理30人论坛，进一步牵头成立了长三角一体化生命服务事业智库。这些举措不仅促进了政府、产业界、学术界以及研究机构之间的深入交流，而且为完善和发展具有中国特色的殡葬治理体系提供了强有力的智力支撑。

在国际交流与合作方面，礼济学院同样发挥着积极作用。学院组织了国际研学团，参与了2024年美国ICCFA年会暨博览会，以及2024年亚洲殡仪及墓园博览暨会议。此外，学院还主办了AFE2024中首次以机构命名的分论坛——“礼济全球论坛”，为全球殡葬行业的交流与合作搭建了平台。

此外，政策研究与标准制定也是礼济学院的工作重点之一。学院作为主要起草单位，参与了《公益性安葬（放）设施建设和服务规范》的制定，该规范已被列入2024年度上海市浦东新区第一批标准化指导性技术文件立项计划，体现了学院在推动行业标准化和规范化发展中的重要作用。

通过这些活动和成就，福寿园无疑再次成功的展现了其在殡葬行业中的领导地位和对文化传承的坚定承诺，同时也彰显了福寿园在国内外殡葬领域交流与合作中的积极影响力。而通过这些教育活动、行业培训、国内外交流活动，福寿园不仅提高了自身的服务质量，也为整个行业的进步做出了贡献。

“所谓功夫在外”，指的是公司在殡葬服务行业中聚焦能力、连结和融合能力、专业水平和服务质量均是需要通过不断的外部实践、行业交流、文化培训以及与政策的紧密结合来实现的，通过以上提到的这些“功夫在外”的实际行动，福寿园不仅在殡葬服务行业内建立了良好的品牌形象，成为行业标杆，也为客户提供了高质量的服务，从而推动实现了公司的长期可持续发展目标。

四、福寿园从不走“平凡之路”

在2024品牌强国论坛上，凭借30年来在品牌建设方面的创新成果，与华为技术、国家电网、腾讯科技、阿里巴巴、抖音等共同入围“2024中国创新品牌500强”，公司品牌价值获评139.95亿元，品牌指数高达431.64分，在500强中排名第233位，彰显了在殡葬行业中的领导地位，以及其在创新和服务质量上的卓越表现。

通过上述事件，福寿园再次证明了自己不走平凡路的决心和能力，正是其不断的自我革新和创新实践，造就了公司非凡的品牌底色。

福寿园的转型之路，也并非“平凡之路”，它是一条科技与人文相结合的要经历磨难与挫折“取经之路”。纵使如此，福寿园通过科技赋能，不仅提升了服务质量，也拓宽了服务的边界。在市场和政策的双重支持下，让福寿园的未来充满了无限可能。

同时，有理由相信，福寿园将继续以其稳健的基本面和创新的精神，引领殡葬行业的未来发展，为人们提供更加适合的、尊重的和有意义的生命告别服务。

最后，多重确定性下，福寿园使命式般的任务或可总结为一句话：它既要在传承文化中演绎创新突破，也要在变革机遇中寻找增长。投资者可以从这里开始，由浅入深的逐步加深对福寿园价值的理解。