东吴证券：给予奥特维买入评级lg...

东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对奥特维进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评：业绩位于预告区间上限，0BB放量在即龙头充分受益》，本报告对奥特维给出买入评级，当前股价为33.99元。

　　奥特维(688516)　　投资要点　　业绩持续高增，位于预告区间上限：2024上半年公司实现营44.18亿元，同比+75.5%，其中光伏设备收入38.98亿元，占比88.2%，锂电设备收入1.31亿元，占比3.0%；半导体业务收入0.09亿元，占比0.2%；改造及其他业务收入3.79亿元，占比8.6%；归母净利润为7.69亿元，同比+47.2%；扣非归母净利润为7.72亿元，同比+53.7%。业绩增长主要系公司在手订单持续验收。Q2单季营收24.53亿元，同比+65.9%，环比+24.9%；归母净利润为4.36亿元，同比+44.8%，环比+31.1%。　　盈利能力有所下降，费用管控水平持续提升：2024上半年毛利率为33.8%，同比-2.8pct，销售净利率为18.2%，同比-2.3pct，主要系其它产品占比提升，单晶炉子公司松瓷机电上半年净利率约16%；期间费用率为9.7%，同比-3.4pct，其中销售费用率为1.8%，同比-1.6pct，管理费用率为3.6%，同比-0.8pct，研发费用率为4.0%，同比-1.1pct，财务费用率为0.3%，同比+0.1pct。Q2单季毛利率为33.2%，同比-3.4pct，环比-1.3pct；销售净利率为18.1%，同比-2.1pct，环比-0.2pct。　　存货&合同负债环比略有下滑，新签订单保持增长：截至2024Q2末公司合同负债为32.6亿元，环比-17%，存货为73.4亿元，环比-4%。2024H1公司新签订单62.9亿元（含税），同比+8.7%；截至2024Q2末，公司在手订单金额约143.4亿元（含税），同比+41%。随着下游客户票据兑现，2024Q2公司经营性现金流回正至1.94亿元。　　成长为横跨光伏&锂电&半导体的自动化平台公司：（1）光伏：a.硅片子公司松瓷机电低氧单晶炉已获晶科、天合等大单，合计31.8亿元；b.电池片：子公司旭睿科技负责丝印整线设备，收购普乐新能源负责LPCVD镀膜设备，推出激光LEM设备；c.组件：主业串焊机龙头销售额市占率70%+，有望受益于0BB迭代。（2）半导体：键合机和AOI检测设备上半年订单增量明显，划片机取得首批订单，引入日本团队成立合资公司布局CMP设备，单晶炉已获韩国客户订单。（3）锂电：目前主要产品为储能的模组pack线，叠片机研发中。　　盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司2024-2026年归母净利润为18.4/23.5/29.9亿元，对应PE6/4/4倍，维持“买入”评级。　　风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券李文意研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.95%，其预测2024年度归属净利润为盈利18.38亿，根据现价换算的预测PE为5.82。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为69.85。

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