央行已连续多个工作日开展“地量”逆回购操作，引发市场关注，国债30ETF(511130)盘中飘绿lg...

2024年8月8日午盘，国债30ETF（511130）震荡走低，截至当前，盘中下跌近1%，成交额破8亿元，换手率41.21%，近60日涨幅涨近5%。

消息面上，8月7日，央行公告当日逆回购操作量为零。央行表示，这一决策是基于当前银行体系流动性总量处于合理充裕水平的判断，也是根据公开市场业务一级交易商的需求做出的决策。央行逆回购零操作，这一消息引发关注。同时值得注意的是，央行已连续多个工作日开展“地量”逆回购操作。

Wind数据显示，8月7日央行有2516.7亿元逆回购到期。此外，8月份以来，央行逆回购操作规模较小且逐步缩量，8月1日至8月6日，央行分别开展103.7亿元、11.7亿元、6.7亿元、6.2亿元逆回购操作，对冲到期量后累计实现净回笼10981.6亿元。叠加8月7日2516.7亿元到期，据此计算，央行在8月初的五个交易日累计净回笼13498.3亿元。

相关人士表示，7月25日至31日，DR007均值达到1.8768%，明显高于1.70%的7天期逆回购利率，市场流动性收紧。为此，央行持续实施千亿规模的逆回购操作，向市场注入流动性，遏制资金利率上行势头；月末考核时点过后，8月1日至6日DR007均值降至1.6955%，其中6日为1.6932%，已略低于央行7天期逆回购利率水平。月初以来央行逆回购规模回归地量，并在8月7日降至零，在公开市场实施较大规模资金净回笼，旨在避免资金利率过度向下偏离短期政策利率，由此完成一个“削峰平谷”过程。

中信证券首席表示，在他看来，跨月结束后，商业银行资金相对充裕，资金利率回落至低位，流动性需求较少。与此同时，公开市场逆回购招投标改为数量招标之后，央行每日公开市场操作的规模理论上由市场需求决定，因此不开展操作也是市场对流动性需求走低的表现。

光大银行也表示，月初市场流动性宽松，央行调整公开市场操作规模，合理回收短期过剩资金。也有其他市场人士表示，当前的公开市场逆回购操作采纳了市场化的需求申报机制，这导致市场的资金需求量可能只有数千万元至数亿元不等，也可能达到数十亿元甚至数千亿元的规模。逆回购的具体操作量级，基本取决于市场的实际需求水平。截至8月6日收盘，DR007加权平均利率报1.6932%，低于政策利率水平。这说明，最近公开市场“地量”折射资金面“不差钱”。

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