军工再迎政策红利，新一轮景气上行期来了？lg...

赛道：国防

事件：浙江省印发《关于高水平建设民航强省 打造低空经济发展高地的若干意见》，到2035年，全面建成高水平民航强省和低空经济发展高地。到2027年，培育5-10家大飞机零部件及材料制造供应商。推动省属企业结合主责主业组建市场化航空产业发展基金，引导国有资本撬动社会资本投向低空经济、临空经济、航空高端装备制造等航空产业战略新兴领域。

行业逻辑

1、全球军贸市场景气回升，我国或迎加速增长

2024年，国际局势变乱交织，百年变局加速演进，多国军费在2023年高基数的背景下依旧维持增长，未来全球军贸进口指标有望回升。随着我国自身产品竞争优势的不断提升，之前国内产能倾向于解决内需的情况有望逐步改变，叠加部分国家的军贸出口萎缩导致其下游客户需求存在缺口、全球政治形态的演变等因素，我国军贸发展方兴未艾，短期内有望持续增长，在“十四五”末期由恢复式增长向内生式高速增长转变，武器装备发展重心向装备体系化与集团化方向发展。（观点来源：中航证券）

2. 政策驱动，为国防板块发展提供坚实基础

国家对国防建设的重视和支持，为国防板块的发展提供了坚实的基础。《意见》的发布，为民航产业提供了强有力的政策支持。例如组建省低空产业发展平台，为国防领域提供新的应用场景和市场需求；组建市场化航空产业发展基金，为民航和国防产业提供资金支持，促进技术创新和产业升级。国有资本的引导作用将进一步优化资源配置，提高产业集中度，增强产业的国际竞争力。这些政策的实施，有助于推动国防板块的技术进步和产业升级，提升国防实力。

3、景气拐点或现，三季度军工业绩端有望改善

当下仍处订单预期阶段，2024年中报业绩预告陆续披露，尽管中报同比净利润增速下滑明显，但二季度净利润增速环比已有所改善，考虑到去年Q3-Q4军工公司业绩开始走弱，基数较低，今年Q3开始军工板块在业绩端有望呈现逐季改善。订单方面，6月开始军工订单陆续出来，Q3-Q4有望持续看到飞机、发动机等主要赛道更多订单下发，行业景气拐点将确立。（观点来源：国金证券）

相关基金

国防ETF（512670）中高风险 R4

跟踪指数：中证国防指数（399973.SZ）

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