开源证券：给予卫宁健康买入评级lg...

开源证券股份有限公司陈宝健近期对卫宁健康进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：发布股权激励计划，彰显长期发展信心》，本报告对卫宁健康给出买入评级，当前股价为7.19元。

　　卫宁健康(300253)
　　股权激励利好公司长期发展，维持“买入”评级
　　公司是国内医疗信息化龙头企业，有望持续受益政策催化，我们维持原有盈利预测并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为4.79、6.08、7.76亿元，EPS为0.22、0.28、0.36元/股，当前股价对应PE为29.2、23.0、18.0倍，维持“买入”评级。
　　事件：公司发布2022年股票期权激励计划（草案）
　　9月29日，公司发布2022年股票期权激励计划（草案），拟向815名激励对象授予股票期权不超过16547.38万股，占股本总额的7.70%，授予价格为5.71元/股。
　　稳定核心团队，利好公司长期发展
　　激励对象共计815人，包括公司总裁王涛、董秘靳茂、高级副总裁孙嘉明、财务总监王利等公司高管和811名中层管理人员、核心技术（业务）人员。公司考核目标为以2021年为基数，2022-2025年营业收入增长率分别不低于12%、36%、64%、95%，或剔除股份支付影响的归母净利润增速分别不低于24%、66%、118%、180%。我们认为本次激励计划覆盖面较大，有利于稳定核心业务团队，支撑公司长期业绩释放。
　　医疗数字化政策不断催化，公司持续加码研发，未来放量可期
　　2022年上半年，国家陆续发布推动公立医院高质量发展意见落实、千县工程、推进公立医院管理信息化功能指引、扩大国家区域医疗中心建设等多项政策，其中均强调数字化是重要支撑。公司持续加码产品研发，2022年上半年研发投入2.77亿元，主要用于开发基于统一中台的WiNEX系列产品、面向管理数字化的数据与分析平台WiNEXDnA）以及数字健康平台WinDHP等产品。我们看好公司受益政策催化和强大的研发产品化能力，伴随疫情影响因素缓解，未来业绩增速有望显著提振。
　　风险提示：疫情反复影响项目交付验收风险；产品研发不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司于钟海研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为51.29%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.05亿，根据现价换算的预测PE为27.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为9.82。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，卫宁健康（300253）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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