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作者：The DeFi Investor 来源：thedefinvestor 翻译：善欧巴，金色财经

以太坊的下一步是什么？

现货以太坊 ETF 终于来了。

从其最初的交易量来看，他们的推出相当成功。

然而，正如我们所见，ETH 在推出后就开始下跌。

在本期中，我将讨论为什么会发生这种情况，我认为 ETH 价格的下一步走势，以及以太坊即将出现的两个主要催化剂。

我对 ETH 价格走势的预期

在我看来，ETH 目前的表现不如 BTC，主要有两个原因：

• 现货 ETH ETF 的推出是一个抛售新闻事件——现货 BTC ETF 推出后短期内，BTC 也发生了同样的事情。

自几个月前现货 ETH ETF 获批以来，所有想通过它们购买 ETH 的人都有足够的时间去做这件事。这就是为什么提前知道的催化剂往往最终成为新闻事件的原因。

• ETH ETF 的推出从 Grayscale 的以太坊信托中解锁了价值 90 亿美元的 ETH—— 所有这些 ETH 都被锁定了好几年，现在它的持有者终于可以出售它们了，显然很多人都在这么做

那么，这种低迷状态要多久才能结束呢？

以BTC为例，今年1月BTC现货ETF推出后约两周，BTC价格触底，之后横盘整理数日，随后一路冲高至历史新高。

如果未来几周对以太坊 ETF 现货的需求很高，那么 ETH 也可能出现同样的情况。但要实现这一点，ETH ETF 净流量首先需要转为正值。

例如，由于 Grayscale 的以太坊信托基金的抛售压力， ETH ETF 出现1.33 亿美元的资金流出。

短期内，人们对 ETH 也存在一些合理的担忧：

以太坊即将到来的催化剂

我还想谈谈以太坊即将出现的两个主要催化剂。

第一个是以太坊ETF质押获批。这可能会大幅增加对现货以太坊ETF的需求。

虽然 ETH 质押的年收益率约为 3.2% 似乎并不多，但考虑到 ETH 的年通胀率较低且质押可以获得回报，ETH ETF 的质押功能可能使 ETH 对一些机构来说比 BTC 更具吸引力。

据美国证券交易委员会 (SEC) 专员称，以太坊 ETF 质押“始终处于重新考虑阶段”，因此其批准只是时间问题而不是是否批准的问题。

第二个催化剂是以太坊的下一个硬分叉 Pectra 的发布。

这是以太坊的下一个重大升级，预计将在今年第四季度末或 2024 年第一季度推出。Pectra 将引入几项重大变化：

• 使以太坊账户地址更加可编程

• 将 ETH 验证者权益上限从 32 ETH 提高至 2,048 ETH

通过使以太坊账户地址更加可编程，Pectra 将带来一些主要的链上用户体验改进。

例如，它将支持发送批量交易、为钱包开发社交恢复功能，并允许 dApp 支付用户的 gas 费用。

像这样的 UX 升级正是加密货币实现大规模采用所需要的。

来源：金色财经