猪价大涨引领猪企复苏！新希望虽减亏但依旧垫底，成长性格外堪忧lg...

近期，猪肉价格上涨，成为市场瞩目的焦点。截至上周末，全国外三元猪价格较去年同期激增约三成，由每公斤约14元攀升至接近18元的水平，且这一显著涨幅主要集中在今年二季度。自2月底以来，猪价持续上扬，于6月上旬触及接近19元/公斤的高点，随后进入为期约一个月的调整期。这一市场动态深刻体现了生猪养殖行业固有的“猪周期”特性。

在此背景下，养殖业板块上市公司纷纷披露业绩预告，其中22家公司中已有17家发布，涉及生猪养殖业务的企业达10家，其余则涵盖鸡类、牛羊类等相关领域。

针对生猪养殖企业而言，2024年的业绩预告普遍呈现出回暖态势，具体表现为5家企业减亏，5家企业实现扭亏，整体归母净利润增速中位值平均达到127.87%，归母净利润中位值平均约为1.68亿元。

温氏股份及牧原股份作为行业头部企业，预计归母净利润均将超过7亿元，均实现扭亏为盈，引领本轮猪企业绩回暖。

相比之下，新希望虽然也实现了亏损减少，预计亏损额约为12亿元，同比增长59.77%，但在已公布的涉及猪肉养殖的12家企业中，其亏损额仍居首位。

公司指出，二季度生猪市场行情回暖，猪价上涨，加之生产管理优化带来的养殖成本下降，使得该季度单季预计盈利约7.5亿元，从而带动上半年整体业绩同比减亏超过50%。

然而，从财务指标对比来看，新希望的表现明显滞后于温氏股份和牧原股份。

具体而言，温氏股份2024年一季度毛利率达到3.27%，是行业中为数不多实现正毛利率的大体量生猪养殖企业，奠定了二季度利润规模的领先地位。相较之下，牧原股份为-2.5%，新希望则为-2.93%。

除了毛利率指标，对比来看新希望的多个指标，不及温氏股份和牧原股份。其中，净利率更是低至-9.88%，经营性现金流净额虽为正数（1.32亿元），但资产负债率高达74.03%，显示出较高的财务杠杆。

这些指标的不及，反映出新希望在市场策略、产能扩张、技术创新及资产管理等方面的相对滞后，今年上半年盈利表现已跑输温氏股份、牧原股份、ST天邦等生猪养殖企业。