飞机制造商是如何拆分陷入困境的势必锐的lg...

在飞机巨头和他们的主要供应商之一的三方谈判中，波音公司以47亿美元回购势必锐公司的交易是一项在罕见的危机中诞生的三方交易。

熟悉谈判的人士称，至少从去年9月开始，波音就开始酝酿这宗代号为“Sphere”和“Sparrow”的合并，当时波音提供了财务支持和商业协议，以帮助势必锐改善运营。

但去年改善势必锐质量和交付问题的努力在1月5日达到了一个关键点，当时阿拉斯加航空公司（Alaska Airlines）的一架飞机在飞行途中掉落了一块门板，导致受影响的机型的产量处于冻结状态。

这起事件与波音工厂的螺栓失踪有关，这一事件加速了波音和势必锐公司之间的谈判，尽管双方关系紧张，但几天后双方就展开了更深入的谈判。

一位知情人士表示：“他们必须首先处理当地的问题，但在一周之内，势必锐与波音就一项潜在交易展开了正式讨论。”

3月1日，波音证实了谈判，令市场和势必锐的另一个主要客户——欧洲空中客车公司（Airbus）感到意外。

波音曾在2005年以约9.5亿美元的价格将堪萨斯州和俄克拉荷马州的工厂出售给私募股权公司Onex，以实现净资产回报率的目标。从那以后，势必锐开始多元化寻找新客户。结果包括在北卡罗来纳州建造一座50万平方英尺的空客A350复合机身零部件工厂。

分析师表示，由于生产未能按计划启动，并且成本高昂，导致新业务出现亏损，并引发了人们对全球最大的独立航空结构公司韧性的质疑。

欧洲最大的飞机制造商曾与势必锐展开数月谈判，以帮助其改善亏损的运营，为该公司的现代A220和A350客机供应零部件。

在波音公布其竞标计划后，空客被迫重新制定策略，迅速划定两条关键生产线的红线：位于北卡罗来纳州金斯顿的专门建造工厂，那里的轨道机器人编织A350的部分复合材料机身；以及位于北爱尔兰贝尔法斯特的A220机翼工厂。

问题在于，空客需要获取关于其最现代化项目的成本和生产决策方面的数据。

空客首席执行官Guillaume Faury在4月份接受采访时承认，该公司很可能会接管这些工厂，但警告称，保留使用合同否决权的权利，以防止敏感工作落入竞争对手手中。波音方面原本并不打算接手这两家工厂，但双方就欧洲公司要求补偿其因生产空客飞机零部件而遭受的损失进行了谈判。据估计，每套价值700万美元的A220飞机（又称“船套”）的机翼和其他部件的损失高达200万美元。

熟悉谈判的人士预测，波音公司绝不会向竞争对手支付费用，以释放其具有战略和工业价值的业务。

然而，随后数周的谈判带来了一个妥协方案，以满足波音公司的担忧。消息人士称，势必锐将向空客支付5.59亿美元，同时寻找贝尔法斯特和苏格兰普雷斯蒂克等地以及马来西亚梳邦的非关键业务资产的买家。

摩根士丹利负责管理这些资产的销售，确保所得款项足以支付给空客的5.59亿美元。尽管如此，一些业内消息人士预测，这些谈判将非常艰难。

就其本身而言，空客被迫同意，因为如果找不到买家，它可能不得不接手这些工厂。

谈判还带来了最后一个意外。波音公司一直坚称将以现金收购其子公司。但一些分析师表示，这意味着负债累累的集团财务状况将进一步承压。

数月来，势必锐一直处于舆论的焦点之下，即将卸任的波音前首席执行官卡尔霍恩敦促在年底之前达成交易。

当波音将其每股35.50美元的现金报价改为每股37.25美元的股票交易时，这意味着势必锐必须对波音进行尽职调查，确保双方充分了解对方的状况，消息人士称。

在最初的犹豫之后，势必锐的董事会和摩根士丹利在周日给出了最终的同意意见，消息人士称。在预计飞机需求激增的情况下，其股东（不包括2014年退出的Onex）将获得约40亿美元的股票，用于向波音出售核心势必锐工厂和其他资产。