声通科技招股书解读：交互式AI领域的领军企业lg...

6月28日，中国交互式AI领域的开拓者与领军者声通科技开启了港股打新，预计7月10日正式登陆港交所。公司计划全球发售股份436.566万股，发售价为每股152.10港元，6月28日至7月5日招股。中金公司担任独家保荐人。

每手股数20股，最低入场费3072.67港元。发行总市值53.88亿港元，全球发售总股份位436.566万股H股。基石投资人占全球发售后比例合计41.20%（179.864万股），其中：武汉光谷共赢企业管理合伙企业，持股比例33%；江苏江控投资有限公司，持股比例为8.2%。

声通科技自2005年成立以来，深耕企业级沟通解决方案领域近20年，主要覆盖行业包括城市管理及行政、汽车及交通、通信和金融。根据艾瑞咨询报告，以2023年的收入计算，公司在中国企业级全栈交互式AI解决方案提供商中排名第二。其中，在城市管理及行政企业级全栈人工智能解决方案市场占有率高达14.2%，稳坐全国榜首。

声通科技的解决方案以Voicecomm Brain为核心，这是一个集成了公司在融合通信和人工智能领域核心技术研发的技术基础设施。基于Voicecomm Brain，公司开发了Voicecomm Suites，这是一套高标准、高扩展性、低代码的功能模块，能够快速适应并满足不同企业的特定需求。利用Voicecomm Brain和Voicecomm Suites，声通科技能够提供多样化的企业级解决方案，这些解决方案广泛应用于城市管理及行政、汽车及交通、通信和金融等行业，为终端客户的企业级用户提供了强大、灵活且用户友好的工具，帮助他们实现智能化和自动化的业务流程。

相比传统的单点交互式AI解决方案，以Voicecomm Brain为核心，融合通信和人工智能领域核心技术，声通科技能够为企业提供了全栈交互式AI解决方案，深刻解决企业级用户的一系列痛点，从而获得了高速增长。公司的全栈交互式AI解决方案提供了从底层算法到应用层服务的一站式解决方案。这些解决方案依托于先进的自然语言处理、自动语音识别、情绪识别和知识图谱等核心技术，能够实现与企业现有系统的无缝对接和高效信息交换。通过高度标准化、可扩展且低代码的产品模块，企业能够根据自身需求快速定制和部署AI应用，从而加速数字化转型并提升运营效率。此外，全栈交互式AI解决方案在智慧城市、智慧交通、智慧通信和智慧金融等多个垂直领域展现出强大的应用潜力和市场竞争力，帮助企业解决实际问题，优化客户体验，并实现业务流程的智能化和自动化。也因此，声通科技正在获得更大的市场份额，项目数量持续增加，自2024年初到最后实际可行日期，公司的项目数量达到195个，超过了2023年全年的150个。

在财务层面，2021年到2023年，公司实现收入4.60亿元人民币（以下皆同）、5.15亿元及8.13亿元，年复合增长率达到33.0%，其中，已应用核心交互式人工智能技术的项目分别贡献了通过提供企业级解决方案所产生收入的89%、89%及92%。

随着收入规模的增长，声通科技的盈利能力也在提升。毛利率从2021年的33.1%持续提升到了2023年的40.0%，主要得益于规模化效应以及公司解决方案的模块化、标准化水平的提高。消除可赎回注资的账面值变动的影响，公司的调整后净利润则分别达到了0.62亿元、0.72亿元及1.18亿元，调整后净利润率达到13.6%、13.9%及14.5%，同样呈现持续提升的趋势。

在费用方面，声通科技的销售和行政开支并不高，相反，公司在研发上保持了持续的高投入。2021年到2023年，公司的研发开支分别为0.36亿元、0.64亿元及0.99亿元，年复合增长率达到65.0%，高于收入增长，占总收入的比例也提升高了12.2%。高研发投入是声通科技保持竞争优势和持续创新的关键。

多年的研发投入下，声通科技已经取得了诸多亮眼的成绩。作为中国较早开发出企业级全栈交互式人工智能基础设施并推出解决方案的企业之一，声通科技在技术创新上获得了业界的高度认可，荣获包括上海市“专精特新”中小企业、2019年度小巨人企业及“金音奖”－2021中国最佳全媒体智能客服解决方案奖等多项知名荣誉。根据艾瑞咨询，公司还是少数具备全球化服务能力的参与者之一，尤其在稳定数据传输和高并发场景的全球一体化交付能力方面，深受所服务企业的认可，成为多家在海外拥有大量业务的中国行业巨头的长期企业级解决方案提供商。此外，公司还是中国较早推出可视化及跨运营商交互式人工智能客服解决方案的企业，同时也是较早推出能实现智能座舱及车路协同自动驾驶的综合车联网服务平台的企业。这些技术优势不仅巩固了声通科技在企业级交互式人工智能解决方案市场中的领先地位，也展现了公司在技术创新和市场应用方面的深厚实力和前瞻视野。

行业层面，在人工智能发展的驱动下，中国企业级全栈交互式AI解决方案市场正经历着显著的增长和扩张。根据艾瑞咨询报告的预测，该市场的规模将从2023年的211亿元显著增长至2028年的733亿元人，年复合增长率达到28.3%。相较于企业级非全栈交互式AI解决方案市场的预期增长率26.1%，全栈解决方案的增长速度更快，表明市场对提供一站式、集成化服务的全栈解决方案的需求日益增加。随着技术的进步和企业对智能化、自动化解决方案需求的不断上升，预计全栈交互式人工智能解决方案将在各个行业中得到更广泛的应用，进一步巩固其在市场中的地位，而作为行业的领先者，声通科技则将持续受益于这一趋势。

上市前，声通科技进行了多轮融资，吸引了大批投资机构的投资，包括软银、盈科资本、成都科技创新投资、莘庄工业、浙江久立投资和内江高新科技投资等多家投资机构，这些投资机构的加入不仅为声通科技提供了资金支持，也带来了战略资源和市场认可，有助于公司在人工智能领域进一步发展和扩张。

而此次上市正值AI火爆行情中，声通科技也非常有希望获得较高的估值。如果超额配售权未行使，公司将会发行4,365,660股，按照每股152.10港元的发售价，总市值将会达到53.88亿港元，对应2023年调整后净利润的市盈率倍数为42.5倍，是一个非常不错的估值，也说明公司在市场上有很高的受欢迎度。上市后，声通科技有望迈入加速增长的新阶段。

$声通科技(02495)$