铜：基本面偏弱 铜承压震荡

【基本面】隔夜伦铜收9644美元/吨，跌幅0.37%。隔夜沪铜主力2408合约收78800元/吨，涨幅0.04%。

宏观方面，上周美国经济数据提振美元走强，本周市场焦点为周五美国个人消费支出(PCE)物价指数数据，隔夜美元回落。国内方面，上周公布贷款市场报价利率（LPR）则维持不变不及市场心理预期。5月份工业产出增速放缓至5.6%，低于预期的6%，房地产依旧表现疲软。

供给方面，SMM数据显示5月中国电解铜产量为100.86万吨，环比增加2.35万吨，环比增长2.39%，同比上升5.19%；1-5月累计产量为491.33万吨，同比增加27.20万吨，增幅为5.86%。海关统计数据显示中国2024年5月精炼铜进口量为346,986.038吨，环比增长13.46%，同比增长17.43%。

库存方面，上周伦铜库存延续累库，上周增加31250吨至165175吨，环比前一周涨幅23.33%；6月24日，LME铜库存录得16.78万吨，较上一日增加2650吨，增加幅度为1.60%。上周沪铜库存减少7843吨至322910吨，环比前一周跌幅2.4%，但总体库存依旧偏高。

现货方面，当前铜价仍高于同期水平，高铜价抑制消费，进入消费淡季下游消费预期下调，昨日铜价下跌下游仅刚需补货，需求释放有限市场成交一般。

【观点与操作策略】美元高位运行，国内现实需求疲软，库存高位限制铜价反弹空间，短期铜价承压，日内轻空短线参与。 (倍特期货 谭江）