埃克森美孚乘上OPEC的顺风车lg...

OPEC宣布延长减产，有外国分析师认为，这将极大的利好埃克森美孚。而埃克森美孚最近的跌幅将创造一个良好的买入机会。

作者：The Asian Investor

埃克森美孚计划通过在高潜力生产区域，如圭亚那和二叠纪的有针对性投资，提高其盈利能力，同时OPEC+供应限制的延长也可能对石油价格产生积极影响。埃克森美孚为投资者提供了深度的自由现金流价值，该公司表示，它正寻求推动高增长的上游资产，以提升生产部门的重要性。随着石油价格可能从长期供应限制中受益，埃克森美孚有望迎来强劲的盈利增长期。随着股价最近下跌并接近超卖区域（相对强弱指数为33.0），埃克森美孚为长期投资者提供了卓越的价值主张！

OPEC+提供价格顺风

埃克森美孚的投资组合正在发生重大转变，这可能会在未来多年对这家能源公司及其股东产生影响。这里说的变化是，埃克森美孚押注于上游收益的持续增长，受圭亚那和巴西项目的推动，尤其是在二叠纪盆地。这已经成为公司产量增长的关键驱动力，这也是收购先锋资源的全部意义所在：为什么先锋交易改变了游戏规则。在2023财年，这些高潜力地区贡献了公司上游产量的43%，埃克森美孚计划在未来四年内将这一比例提高到50%以上。

使这一战略对埃克森美孚特别有利的是，OPEC+最近做出了一个影响深远的产量决定，至少到2025财年末，石油供应将减少。

根据OPEC从6月初开始发表的声明，该组织寻求在明年年底之前每天减少370万桶的供应量。这些限产措施原定于今年年底到期，而延长减产实际上可能会加速埃克森美孚的上游增长战略，因为它支撑了油价。到目前为止，油价对OPEC+的产量指导做出了积极的反应，埃克森美孚作为美国最大的国内能源生产商之一，将从24年第二季度更高的平均油价中受益。石油价格目前的交易价格比10年平均价格高出约26%。

经调整后，埃克森美孚在第一财季的上游收益为57亿美元，环比下降约10%。收入的下降是由于石油和天然气平均价格的下跌。埃克森美孚在美国的平均石油价格环比下跌2%，至每桶74.96美元，而天然气价格环比下跌13%，至每千立方英尺2.22美元。

埃克森美孚也继续产生大量的自由现金流。这是支持埃克森美孚投资的最终价值。在第一财季，尽管石油和天然气的平均价格较低，但这家能源公司创造了101亿美元的自由现金流，比上一季度增加了21亿美元。

目前的股价不到其2025财年收益的12倍

埃克森美孚在收益和自由现金流的基础上都是盈利的。目前，埃克森美孚的股价市盈率为11.1倍，仅略高于长期（3年）平均市盈率9.0倍。埃克森美孚最近经历了一些不应得的抛售压力和估值下调，然而，随着原油价格在OPEC+决定后出现了一些上涨势头，以及投资者可能会看到埃克森美孚的每股收益上调，这种压力和估值可能会得到纠正。

在石油产品价格不断上涨的情况下，由于供应前景对大型能源生产商有利，埃克森美孚的交易价格可能达到13-14倍的2025财年收益。这一公允价值市盈率适用于2025财年每股9.84美元的普遍每股收益预测，计算得出公允价值股价区间为128-138美元。OPEC+减产和油价上涨趋势是看好该股的主要原因。

风险

埃克森美孚面临的最大风险是生产部门的盈利增长可能放缓，因为这显然是该公司的战略重点。如果埃克森美孚未能很好地执行其上游战略——到2027财年，将其在圭亚那、二叠纪和巴西的高潜力生产区块的收益份额提高到总收益的50%以上——那么投资者可能会对该公司的资本回报潜力失去信任，股票可能会以较低的估值因素进行交易。

总结

埃克森美孚的战略重点是增加其上游收益，以二叠纪为主导。OPEC+最近决定将减产延长至2025财年末，这有力地支持了这一战略决策，因为它大大增加了埃克森美孚高增长生产资产的盈利潜力。随着石油价格向每桶80美元靠拢，埃克森美孚也可能从新一轮每股收益上调中受益。埃克森美孚最大的卖点是估值，这继续使风险状况偏向上行。拥有可观的自由现金流和特定领域的盈利空间，相信以11倍的市盈率购买这家美国最大的能源公司，其3.5%的收益率是很划算的!

$埃克森美孚(XOM)$