来源:紫金天风期货研究所
观点小结
核心观点:震荡日均铁水上升至240万吨,短流程钢厂产量回升乏力,9月下旬高炉检修陆续出现,铁水持续回升走势或将得以放缓。成材需求端环比有所改善,但在宏观衰退经济周期的大环境下,地产下行仍在继续,制造业增速疲软,预计后续成材消费量难有进一步提升。我们认为成材仍是长期持续看空,短期由于节前补库呈现震荡上行走势。然而目前钢厂生产利润甚微,成材库存处于低位且继续去库,需求端季节性回升,可以择机入场螺纹、热卷1-5正套。
高炉检修:中性根据我们对钢厂高炉检修的统计,目前下半年铁水检修量逐月减少,9月铁水产量或将高于7、8两月。9月下旬,马钢、鞍钢、吉林建龙、首钢迁钢等多个钢厂陆续出现高炉检修情况,预计铁水产量持续回升趋势或将逐渐趋于平缓。
电炉厂:中性电炉厂限电政策放开,短期内电炉厂开工率得到持续回升。然而目前电炉厂生产利润仍处于亏损状态,吨钢亏损近200元,后续开工率回升乏力。
建材成交:偏多受节前补库影响,本周贸易商成交量持续上行,华北地区建材成交放量尤为突出。
去库情况:中性成材去库节奏放缓,产量持续回升,预计后续去库节奏或将继续放缓。
海外成材价格:中性目前欧盟进口热卷价格710美金/吨,东南亚进口价格588元/吨,我国热卷出口价格567元/吨。受海外能源危机影响,能源价格持续上行导致海外钢材生产成本上移,然而海外成材价格受需求低迷拖累未能随成本同步上移,因此海外钢厂生产利润大幅度压缩,欧洲、土耳其等国家钢厂开始宣布减产甚至停产,8月欧盟地区生铁粗钢产量环比出现明显下降。
盘面情况
数据来源:Wind,紫金天风期货
供应端持续回升
日均铁水突破240万吨
截至2022年9月23日,日均生铁产量回升至240.04万吨,环比上升2.02万吨(增幅0.85%);相比于去年同期上升9.0%。
根据mysteel调研数据,本周全国247家高炉开工率为82.81%,周环比上升0.4个百分点;高炉产能利用率89.08%,周环比上升0.76个百分点;81家电炉产能利用率52.81%,周环比上升0.97%。
高炉复产持续进行,铁水产量持续回升,已显著高于去年同期水平。电炉厂生产利润持续亏损,电炉厂后续产能利用率上升乏力。
数据来源:钢联,紫金天风期货
供应端上涨乏力
本周,五大品种合计产量为979.05万吨,环比上周上升2.06万吨(增幅0.2%),去年同期产量为917.42吨,同比上升6.7%。
其中,螺纹产量共309.75万吨,环比上周上升2.67万吨(增幅0.9%),相较于去年同期上升0.9%。热卷产量为308.52万吨,环比上周下降0.64万吨(降幅0.2%)。
数据来源:钢联,紫金天风期货
铁废价差接近平水
数据来源:钢联,紫金天风期货
9月铁水产量或将继续回升
根据我们对钢厂高炉检修的统计,目前下半年铁水检修量逐月减少,9月铁水产量或将高于7、8两月。9月下旬,马钢、鞍钢、吉林建龙、首钢迁钢等多个钢厂陆续出现高炉检修情况,预计铁水产量10月份出现阶段性触顶向下回调走势。
数据来源:钢联,紫金天风期货
需求端得到边际改善
表需继续回升
需求方面,本周五大品种消费总量达994.73万吨,环比上周回升39.59万吨,增幅4.1%。
螺纹周消费量319.8万吨,环比上升30.72万吨,增幅10.6%。
热卷消费量为310.37万吨,环比上升5.16万吨,增幅1.7%。
数据来源:钢联,紫金天风期货
建材成交放量明显
建材成交量5日均值为18.82万吨。
分地区来看,截至9月23日,华东地区建材成交量为11.13万吨;华北地区为2.64万吨;华南地区为5.38万吨。
建材成交有所回升,华北地区建材成交放量较为明显。
数据来源:钢联,紫金天风期货
限电影响解除,水泥运转率显著回升
全国水泥磨机运转率达72.01%,相比于上周上升2.78个百分点,相比于去年同期上升3.21个百分点。
全国水泥均价达430元/吨。
数据来源:钢联,紫金天风期货
商品房销售环比有所回升
本周,42城新房成交面积为458.92万平,环比上周上升73.5%,相比于去年同期上升24.6%。
数据来源:Wind,紫金天风期货
土地成交9月继续下行
本周,百城成交土地规划建面为1146万平,环比上周下降67.2%,相比于去年同期下降62.9%。百城成交溢价率为5.6%。
数据来源:Wind,紫金天风期货
成材去库持续
成材去库放缓
五大品种持续去库。五大品种厂库库存为502.03万吨,环比上升3.07万吨,增幅0.6%。社会库存为1086.69万吨,环比下降18.69万吨,降幅1.7%。
本周螺纹厂库周环比上升0.32万吨至225.67万吨(增幅0.1%),社库周环比下降10.37万吨至485.9万吨(降幅2.1%)。本周热卷厂库周环比下降0.46万吨至83.18万吨(降幅0.5%),社库周环比下降1.39万吨至240.24万吨(降幅0.6%)。
数据来源:钢联,紫金天风期货
主流仓库钢坯去库持续
本周,55家调坯厂钢坯库存为37.6万吨,环比上周下降4.0万吨。主流仓库钢坯库存量为69.47万吨,环比下降1.42万吨.
数据来源:钢联,紫金天风期货
高炉电炉生产利润均负
螺纹现货价格
数据来源:钢联,紫金天风期货
热卷现货价格
数据来源:钢联,紫金天风期货
热卷国际价格
数据来源:钢联,紫金天风期货
螺纹热卷01基差有所回调
数据来源:钢联,紫金天风期货
螺纹热卷月差暂无较大波动
数据来源:钢联,紫金天风期货
高炉电炉皆为负生产利润
数据来源:钢联,紫金天风期货
盘面利润空间不大
数据来源:钢联,紫金天风期货
螺纹01合约成为主力合约
数据来源:Wind,紫金天风期货
平衡表
数据来源:钢联,紫金天风期货