美团2024年Q1业绩电话会分析师问答lg...

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操作员

第一个问题来自高盛的 Ronald Keung。请继续。

Ronald Keung

谢谢，关于您最近的重组，我只想听听，按需配送和店内酒店和旅游部门是否有任何运营变化，您可以分享一下吗？我们什么时候可以看到这次重组带来的协同效应？具体来说，这些协同效应将如何反映在核心本地商务部门的顶线收入利润率上？您能否给我们一些关于如何量化这些协同效应的建议？谢谢。

王兴

谢谢，Ronald。我们仍在重组架构，以便更好地支持和整合我们的核心本地商务部门。随着我们的发展，我们将逐步推出更多运营变革。

就像我上个季度提到的，我们希望覆盖本地服务的所有类别和场景，我们希望提供从需求发现到服务落地的闭环解决方案。我们希望确保我们提供的每一项服务都有高质量和全面的体验。

所以我们的组织结构调整不仅仅是把按需配送和店内酒店旅行结合起来，它们都是供应方。更重要的是，这一变化将使我们的美团平台和基础设施平台更好地与我们的核心业务合作。也就是把我们的需求方和供应方结合起来。

未来，我们会以综合的视角审视核心本地商业的业务表现和运营策略、流程建设和资源配置，希望通过美团平台（主要是美团APP）为各个业务提供有效的流量支持，促进不同业务部门之间更深层次的协作和协同，更好地将消费者需求和平台供给结合起来，重塑我们在本地服务行业的品牌认知度。

比如，我们正在探索为商家提供整合营销解决方案和综合运营解决方案，拓宽商家的营销和获客渠道，帮助他们在我们的平台上实现更高的运营效率和交易转化。

还有什么？我们还在探索更结构化的补贴和促销方式，以更好地捕捉不同消费场景下的用户需求。从 5 月中旬开始，我们在几个试点城市升级了深汇元会员资格。我们将会员福利从按需扩展到店内酒店和旅行。

我们计划逐步将这一丰富会员计划推广至更广泛的地区，过去几年，我们通过外送会员计划已积累了超过1亿会员，不仅提升了外送用户的交易频次，也为餐饮商家带来了大幅增长，帮助他们提升了营销效率。

随着我们继续整合不同业务的营销计划和会员计划，我们希望加强与扩大商家网络的合作，随后，我们的会员将能够在本地商业领域的所有消费类别中获得更多物有所值的产品和服务选择。

总而言之，核心本地商务的所有业务部门将与美团平台共同探索创新方法，创造协同效应。我们对产品和服务的不断迭代将为商家和消费者带来每个类别的全面体验。我们相信，协同效应可以帮助我们在未来提高收入增长和盈利能力。还需要几个季度才能释放潜力，但目前量化还为时过早。谢谢。

操作员

谢谢。下一个问题来自 Jefferies 的 Thomas Chong。请继续。

Thomas Chong

大家晚上好。感谢管理层回答我的问题。我有一个关于按需配送的问题。管理层能否分享一些有关食品配送和美团闪购的最新发展情况？鉴于当前的宏观环境和消费者情绪，我们应该如何预测这两项业务在第二季度以及整个 2024 年的订单增长和财务业绩？谢谢。

陈少辉

谢谢您关于按需配送的问题，Thomas。正如前面提到的，尽管宏观环境对需求方面产生了影响，但近几个月按需配送仍保持健康增长。然而，随着我们进入第二季度，我们不再受益于去年的低订单基数。因此，预计第二季度的订单量同比增长率将趋于正常水平，这将反映当前的消费环境。对于食品配送，我们将不断改进运营以应对不同的消费场景，这将导致中高频用户基数及其购买频率稳步增加。

一季度，中高频用户订单增速继续高于平均水平。此外，品好饭模式加速推进，将使我们以更高的效率更好地满足价格敏感用户的需求。品好饭在过去几个季度进行了战略性扩张，用户规模和购买频率均快速增长，单位经济效益持续改善。我们将继续改善供给，创新商业模式，反映运营情况，以捕捉所有场景的需求。

对于美团闪购，我们预计第二季度和全年的订单量增长将远高于配送，可能增长一倍以上。我们相信按需零售将继续受益于数字化转型。在供应方面，我们正在与更多优质品牌和线下零售商合作，丰富产品类别的质量和多样性。这将使我们能够更好地满足某些场景下的消费者需求，例如紧急需求、旅行等。此外，我们将继续扩大长尾类别的选择范围。

在消费者端，我们将从美团闪购用户中转化更多高频配送用户，并在提升效率和增强平台供给的同时提升他们的频次。在宏观环境下，我们将继续对按需配送业务的AOV进行豁免。不过，我们认为AOV的同比变化应在下半年逐渐正常化。

我们有信心在这项业务中实现增长与盈利之间的平衡。我们预计第二季度和全年的营业利润都将健康增长。我们看到餐厅、线下零售商和品牌对广告的需求越来越大。因此，我们相信广告盈利潜力巨大。此外，我们将继续优化我们的补贴策略，随着业务规模的扩大，我们看到更多的运营杠杆。谢谢。

操作员

谢谢。下一个问题来自瑞银的 Kenneth Fong。请继续。

大家好，管理层晚上好。感谢您回答我的问题，也祝贺你们取得了如此出色的业绩。我有几个关于到店、酒店和旅游业务的问题。首先，消费降级是否会影响我们未来的到店业务增长？未来几年我们能否保持较高的 GTV 增长？我注意到抖音最近调整了本地服务的组织结构，美团也会做出任何战略调整吗？我们应该如何预测 2024 年以及中长期到店、酒店和旅游业务的营业利润率？谢谢。

王兴

谢谢 Kenneth 就到店的问题。在当前的宏观环境下，消费者对价格更加敏感。因此，我们到店、酒店和旅游业务的 AOV 在各个垂直类别中均同比下降。不过，本地服务类别的消费者需求依然强劲。事实上，一些年轻人愿意为体验和旅行分配更多预算。即使人们对价格敏感，他们也更渴望从线上渠道找到商店和折扣，以帮助加深线上在店内的渗透并促进行业增长。

我们的平台提供超过 200 个店内品类，以便我们能够有效满足不同品类和价格区间的消费者需求。对于我们传统的基于份额的模式，我们将不断扩大商户基础，提高价格竞争力，并推出更多样的套餐以满足消费者需求。我们还推出了直播和特别优惠，以激励和赋能消费者购买，并满足消费者对大幅折扣的需求。

同时，我们将到店业务的代理模式改为直营模式，以更好地满足低线城市日益增长的需求。总体而言，到店业务的线上渗透仍处于早期阶段。

我们相信，作为该领域的领先者，我们的用户规模、拥堵频率和 GTV 在未来几年将继续保持健康增长。随着行业竞争发展到一定阶段，我们认为主要参与者将逐渐从补贴驱动的增长策略转向理性的投资回报率驱动的增长策略。虽然我们确实密切关注竞争对手，但我们的战略重点是巩固我们的长期竞争优势，而不是市场份额。

在商户方面，我们越来越关注其线上推广和获客支出的投资回报率。商户更喜欢能够提供综合解决方案的平台，我们能够满足他们整个业务周期的需求。我们继续增强服务不同层级商户的能力，并提供定制化的营销解决方案，以满足他们从日常运营到短期促销的各种运营需求。此外，我们将积极探索外卖和到店用餐之间的协同营销策略，整合交易配置，提高供应质量，提高运营效率。

在消费者端，我们开始测试综合会员计划深汇园，并改进产品和服务的智能推荐，更加个性化，满足消费者多样化需求，提升补贴效率。未来，我们将继续优化运营策略，加强与核心本地商务的协同，并增强到店酒店及旅游业务的推荐算法。

竞争格局的变化加速了行业线上化进程。2023年，我们增强了竞争优势，获得了更多的增量。我们有信心在2024年保持强劲的GTV增长。随着我们继续推出新产品和战略并加速线上渗透，中长期GTV增长可能高于我们最初的预期，尤其是在低线城市，由于季节性因素和我们在低线城市实施直营模式，我们在过去几个季度确实面临一些利润波动。

第二季度，由于变现率的增速更加正常化，收入增长与GTV增长之间的差距缩小。对于2024年全年，我们预计到店、酒店和旅游业务的营业利润将健康增长，运营效率将逐步提高。因此，我们对该业务的长期收入和盈利潜力仍然充满信心。谢谢。

操作员

谢谢。下一个问题来自摩根大通的 Alex Yao。请继续。

大家晚上好。感谢您回答我的问题。对于我们的酒店和旅游业务，最近表现相当强劲，但与此同时，我们也注意到竞争对手最近也经历了快速增长。你们如何看待这个行业的竞争？考虑到最近的宏观环境和消费变化，我们应对竞争的策略是什么？今年我们的间夜量和 GTV 会面临增长压力吗？谢谢。

王兴

谢谢。是的，我们同意你的观点，酒店和旅游业务整体上具有非常大的增长潜力。特别是，我们看到消费者对实验性消费的需求不断增长。酒店和旅游是这一领域的关键类别，将受益于不断增长的贸易。越来越多的消费者愿意将更大一部分预算用于旅行，他们的需求不仅在增长，而且变得更加多样化，这为我们带来了巨大的机会。

在竞争方面，我们与其他OTA同行有着截然不同的价值主张和竞争优势。例如，我们在低线城市、中低星级酒店市场和本地住宿方面实力雄厚。我们不断提升供应产品、定价能力和服务质量，为消费者提供涵盖所有价格区间和消费场景的优质选择，同时满足他们对个性化推荐和旅行体验的需求。

由于我们在低星级酒店领域战略重点的突出，我们在低星级酒店领域已经建立起平行模式，并持续推进数字化转型。随着消费环境的转变，消费者更看重性价比高的产品和服务，在预订酒店进行旅行安排时尤其明显。

顺应趋势变化，我们在供给侧推出了一系列举措，比如为商家提供高效的线上营销工具，运营解决方案帮助商家获取流量，改善成本结构和运营效率，此外，我们还为商家提供客房装修解决方案，满足消费者对品质和多样性的需求。

在高星级方面，我们充分发挥本地商业独特平台优势，不断丰富“酒店+X”的质感，不仅满足了消费者日益增长的住宿、餐饮、娱乐等一站式出行体验需求，也深化了与高星级商家的合作，帮助他们创造住宿以外的额外收入。

展望未来，我们认为低星级酒店市场仍有巨大的转型空间。我们将同时关注供应方和需求方，巩固我们在低星级市场的竞争优势。同时，我们将通过以投资回报率为导向的投资探索高星级酒店的增长机会。

对于 2024 年全年，我们对该行业的健康增长势头以及我们抓住此类机遇的能力充满信心。我们认为，由于去年的高基数以及更平衡的供需，增长应该会正常化。无论如何，我们仍然对 2024 年及更长时间内酒店和旅游业务的增长和盈利能力持乐观态度。谢谢。

操作员

谢谢。下一个问题来自中信证券的江娅，请提问。

江娅

好的。晚上好，管理层。感谢您回答我的问题。我的问题是关于美团精选的。自业务精简以来，美团精选业务的增长趋势如何？在亏损收窄的初始阶段，我们将多久评估一次该业务的战略或投资规模？在第一季度，我们看到美团精选的亏损明显减少。我们应该如何预测未来几个季度的速度？谢谢。

王兴

谢谢。所以每次都很重要——在我回答关于美团精选的问题之前，我想强调两点。第一，在线杂货对美团来说非常重要，第二，在线杂货很难做好，但我们会继续努力。

所以，回答你的问题，今年以来，社区电商的竞争已经变得更加理性。对于美团精选，我们严格专注于提高效率，并从 2 月份开始实施了一系列措施。因此，运营亏损环比和同比均大幅收窄，这对我们新业务部门的财务业绩产生了积极贡献。

而在第一季度，我们提高了单件商品的平均价格，减少了补贴，并关闭了一些表现不佳的仓库和提货站。虽然这些措施不可避免地给规模带来了短期影响，但我们现在更专注于自然留存和增加对核心用户的支持。从长远来看，这将使我们受益。

关于减亏基数，刚才我提到，我们会坚持高质量增长战略，全年实施减亏增效措施，我们预计第二季度亏损将进一步环比下降，下半年美团精选经营亏损将继续大幅收窄。

下半年能实现多少减损，还是要看业务战略和销量的进一步迭代。长远来看，我仍然认为线上生鲜是美团应该投资的领域，因为这是一个非常大的市场。这与我们帮助人们吃得更好、生活得更好的企业使命非常契合。目前，我们通过几种商业模式探索这个市场，美团优选就是其中之一。我们会根据每种业务表现和投资回报率，调整我们在这些不同商业模式中的资源应用。

对于美团精选，我们将动态评估其进展，并在迭代战略时保持灵活性，加强我们的核心竞争力并继续改善我们的用户体验。谢谢。

操作员

谢谢。下一个问题来自花旗集团的 Alicia Yap。请继续。

Alicia Yap

谢谢。晚上好，管理层。感谢您回答我的问题。同时祝贺本季度业绩稳健。我的问题是关于海外扩张的新举措。我们注意到公司最近进入了中东市场。管理层能否分享一些关于中东外卖业务发展计划的想法？此外，我们应该如何考虑向其他地区扩张？在选择其他地区进行探索时，我们的评估和策略是什么？我们应该如何看待今年海外业务的投资规模以及新举措对经营亏损的影响？谢谢。

陈少辉

谢谢 Alicia。是的，我们去年 5 月在香港推出了 KeeTa。到现在刚好一年多了。在过去的一年里，我们在香港取得了相当大的进展，这让我们更加有信心，我们有能力在海外市场或中国大陆以外的市场从零开始建立外卖业务。我们已经是中国大陆领先的外卖平台，而且这个市场在供应方和需求方都具有相当独特的属性和质量优势。

因此，食品配送的需求不仅限于中国或中国大陆。香港和许多其他国家也有很大的需求。因此，从长远来看，我们的目标是将我们的产品和服务带给更多的全球受众，并为全球消费者和商家提供更好的服务和体验。

为此，我们正在积极评估许多不同的市场。中东或海湾国家就是其中之一。但说实话，我们这么早就收到了有关中东业务的报道，这让我有点惊讶。所以我们还没有在那里推出任何东西。我们只是在做一些准备，我们也在研究其他一些市场，包括一些欧洲国家和东南亚国家。

我们对潜在新进入地区的选择是基于对多个标准的全面分析。因为在大多数国家，如果不是每个国家，外卖市场都还不是很开放。那里已经有参与者了。所以我们需要非常谨慎地评估整个可调市场和目前的渗透率以及未来的渗透率潜力，以及竞争格局、平均订单价值和成本结构等。

因此我必须强调，我们的实地研究仍处于非常早期的阶段，我们还没有得出任何明确的结论。但毫无疑问，全球扩张将成为美团长期增长的一个非常重要的方向。我们将以非常谨慎的步伐进行全球扩张。因此从财务角度来看，我们将非常谨慎地评估机会，我们将保持财务纪律，并在部署资本时更加注重投资回报率。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)