美团2024年Q1业绩电话会高管解读财报lg...

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王兴

2024年伊始，随着春节期间消费回暖，中国本地商业行业继续保持平稳增长，我们有效捕捉了行业反弹和本地消费活跃的契机，带动第一季度业绩表现亮眼。

第一季度，我们的总收入同比增长75%至人民币733亿元。经调整净利润同比增长36.4%至人民币75亿元。我们的用户规模和商户规模连续四个季度加速增长，并创下新高。年交易频次、年交易用户也稳步增长至50次以上。本地商业的发展给中国人的生活和消费习惯带来了变化。

作为行业领导者，美团持续引领行业数字化转型进程与创新，凭借多年精细化的运营和强大的执行力，我们持续通过按需零售培育“一切现在”的生活方式，并通过到店业务满足跨品类、跨场景的多样化消费需求。

此外，我们在今年年初精简并优化了核心本地商务板块的组织架构。这将进一步推动按需配送与店内酒店和旅游之间的协同效应，并提高我们平台的整体效率。我们将继续与生态系统中的所有参与者紧密合作，创造更多就业机会，实现更多社会价值，并履行我们的使命，帮助人们吃得更好、生活得更好。

现在让我更详细地介绍一下每项业务。首先，我们的按需配送业务在第一季度再次实现了健康增长。随着我们面临新的宏观环境和不断变化的消费者习惯，我们看到 2024 年既有机遇也有挑战。对于食品配送而言，在消费者偏好不断变化的情况下，许多商家面临着平衡消费者需求和削减成本的挑战。

我们与数百万商家及品牌紧密合作，深入产业价值链，积极探索创新商业模式，针对知名连锁餐饮推出以效率为核心的品牌卫星店—台北、深圳新模式。

在品牌卫星店中，商家不提供店内用餐服务，而是只提供高品质、高性价比的外卖配送服务。通过这种模式，商家不仅可以利用现有的品牌价值，还可以从更好的外卖配送成本结构中获益。

凭借成本优势，商家可以在保证餐食品质的同时，提供远低于店内用餐的价格，为消费者带来物美价廉的优质选择。我们还为参与的商家提供流量支持和AI赋能服务，帮助商家快速提升新店开店业务。

就品好饭而言，我们在本季度扩大了覆盖范围，覆盖城市范围更广。此外，我们以投资回报率为导向，提升了品好饭的消费者体验，并持续改进订单调度系统和运营能力。因此，品好饭的日订单峰值在第一季度创下了新高。

神强手项目提升了供货质量和品种，引入了更多连锁餐厅的畅销单品，进一步优化了补贴策略，鼓励消费者在神强手订购优质餐食。此外，我们优化了营销解决方案，满足餐厅商家日益增长的需求，帮助他们更高效地获客。因此，年度广告商家数量实现强劲增长，同比增长超过20%。

在消费者方面，我们与优质餐厅开展了各种营销活动，以刺激春节、元旦等节假日以及周末、跨城旅行和深夜小吃等休闲消费场景的需求。我们还为热门产品提供了多种优惠券套餐和折扣。这些举措有助于我们进一步加强消费者对我们低价产品的认知度，同时刺激对优质和非必需消费的需求。

外卖年活跃用户数也持续增长至近5亿，交易频次也大幅提升，如今越来越多优质外卖用户转化为美团闪购用户。

2024年第一季度，美团闪购年度活跃用户数同比增长10%以上，交易频次提升更为显著。我们精准把握消费者对多样性和品质日益增长的需求，优化运营策略，满足消费者日益增长的节日送礼和旅游需求。

春节期间，通过按需零售渠道订购节日产品和礼品的消费者数量有所增加。酒类、节日礼品和日用品等类别的GTV 均有显著增长，为线下零售商带来了更高的收入，尤其是许多 KA 商家。我们在妇女节营销活动中与优质品牌和商家合作。鲜花、美妆产品和母婴产品的增长尤其高。

我们还与多家电子、服装等一线品牌合作，联合推出超级品牌日促销活动[外语]，参与活动的商家在按需零售渠道的 GDP 增长显著，他们也更愿意在我们的平台上投放广告。

此外，我们继续扩大新供应业态的覆盖范围。截至第一季度末，我们拥有约 7,000 家美团快手，[外语] 订单贡献进一步提升。美团快手加速了低线市场的线上渗透，为我们的平台带来了多样性和有竞争力的价格，并有效提升了按需零售的消费者购物体验。

此外，美团快手的品类不断丰富，除了便利店，美团快手还布局了美妆、快消品等品类，这些品类在第一季度都实现了较快增长。

过去几年，我们在供给端的不断迭代，带来了用户体验和购买频率的明显提升。我们坚信，按需零售市场中广泛的产品类别都存在巨大的增长机会，我们将与业务合作伙伴共同探索。

受惠于元旦、春节等节假日消费高峰，到店酒店及旅游业务同比增长强劲，一季度GTV同比增长超60%，年度交易用户同比增长超37%，年度活跃商家创历史新高。随着消费者越来越青睐性价比产品，我们进一步迭代产品，提升营销能力，推广爆款产品，提升价格竞争力。

直播方面，抓住元旦、春节、妇女节等重要节日营销窗口，推出专题直播活动。拓展美团平台，将美团[外语]直播延伸至更广阔区域，并持续提升直播频次。

第一季度，超过200个城市的40多万商家参与了美团平台直播。在商家直播方面，我们加大对商家的扶持力度，推出线上线下联合推广，帮助商家为直播引流，参与商家数量迅速增加。

我们推出了特惠 [外语]，这是对我们传统的货架模式的延伸，旨在推广热门产品。经过过去一年的不断迭代，我们在深度折扣产品方面积累了丰富的经验。一方面，特惠有助于加深消费者对我们物有所值的产品的认知。另一方面，商家在我们平台上提供深度折扣的意愿也增加了。

针对特殊用途，我们迭代选品标准，提升品控标准，完善算法，精准把握消费者分层消费需求，为商家提供个性化的选品、定价运营建议，帮助入驻商家大幅提升销量。

第一季度，我们继续优化运营策略，抓住节假日出行、家庭团聚、团聚等大消费场景，节假日及周末业务量快速增长，春节期间与旅游景区1万多家餐厅合作，与必吃榜单、【外语】等上千家餐厅合作，与低线市场近6000家优质商户合作。

我们利用特惠 [外语]、直播和主题促销，为消费者提供丰富的组合优惠选择。此外，我们还推出了各种营销计划，以推广高增长的店内类别，例如水疗、按摩、ADV、宠物护理和密室逃脱、[外语] 等。

此外，在全国范围内实施直营模式后，我们能够更好地抓住线上渗透和广大下线市场强劲消费潜力带来的机遇。在这些下线市场，我们加快了商户入驻流程，提供了丰富的产品和优惠选择，既满足了当地居民的日常需求，也满足了节假日期间游客和返乡人群的多样化需求。

一季度，人们的出行意愿依然旺盛，尽管去年同期增速较快，但国内酒店客房净销售额和GTV均实现了同比强劲增长，远超疫情前的水平。

我们继续加强平台供应、定价、产品能力和营销策略，巩固竞争优势。最近，消费者对旅行目的地的偏好逐渐发生变化，一些小城镇和低线城市等小众目的地越来越受欢迎。

我们迅速适应了这种消费变化，得益于我们在低线城市的先发优势和持续运营。我们在这些小众旅游目的地的增长明显高于行业平均水平。在产品方面，我们利用我们独特的优势满足旅行和本地服务的一站式消费需求，包括今晚住哪里、每月去哪里玩一次，以及提供当地美食、饮品和娱乐商店的推荐。

营销方面，元旦、春节、清明等节日期间加大品牌宣传力度，强化消费者认知，并借助热门IP推出专题直播活动。

在这几个时段，用户访问量、酒店及SKU GTV、新增用户组合均创下新高。一季度，我们在高星级酒店继续保持快速增长，同时进一步巩固了我们在低星级领域的市场份额。对于低星级酒店，我们专注于商户服务，提升其获客能力，并为其提供多样化的客房装修解决方案，帮助其提高整体运营效率。

现在谈谈我们的新举措部分。对于美团精选，我们制定了业务战略，并在第一季度更加注重运营提升和高质量增长。由于春节，第一季度通常是美团精选的旺季。我们提高了价格加价率，并改善了消费者的配送体验。

我们还优化了部分省份的仓储运营，进一步降低了单件平均配送成本，并优化了资源配置，提高了营销效率，得益于上述措施，经营亏损较上一季度和去年同期均大幅收窄。

今年余下的时间里，我们决心通过打造流程选择和采购方面的核心竞争力，进一步提高美团精选的效率。除了美团精选，我们的其他新项目在第一季度都取得了健康进展，包括 [Quaery]、IMS 和共享单车、充电宝等。

我们不仅在业务规模上取得了市场领先地位，而且运营效率也得到了提升。这些新举措影响了战略价值以及与核心本地商业板块的协同效应，未来我们将能够逐步释放更多的财务价值。

在当前的宏观环境下，我们积极适应最新趋势和消费习惯，以加强我们的竞争优势。我们将继续完善门户产品和运营策略，为商家提供多样化的营销工具和有效的在线运营解决方案，同时，我们将继续通过提供更广泛的有价值的资金、产品和服务选择来丰富消费者体验。

通过组织架构调整，我们将进一步迭代增长模式，加强各业务部门之间的协同，更加紧密地整合核心本地商务板块的运营，为商户和消费者提供更好的体验，践行公司帮助人们吃得更好、生活得更好的使命。

说完这些，我将把电话转给少晖，询问他最新的财务状况。

陈少辉

大家好，现在我将介绍我们第一季度的财务业绩。本季度，我们的业务保持健康增长，总收入同比增长 25% 至人民币 733 亿元。收入成本率同比下降 1.3 个百分点至 64.9%，这主要是由于我们的商品零售业务毛利率提高，但部分被我们的按需配送业务配送成本占收入的比重上升所抵消，这是由于平均订单价值下降造成的。

销售及营销费用率同比小幅上升 1.2 个百分点至 19%，主要由于我们增加了促销和员工福利。研发费用率同比下降至 6.8%，主要受益于经营杠杆的提高。一般及行政费用率为 3.1%，与去年同期相比保持稳定。

我们注重促进有质量的增长和提高经营效率，带动分部总经营利润和经营利润率同比大幅增长。分部总经营利润从人民币44亿元增至人民币69亿元，经营利润率从6.1%增至7.1%。按合并口径计算，我们的经调整净利润同比大幅增长，本季度达到人民币75亿元。

谈到我们的现金状况。截至 2024 年 3 月 31 日，我们保持强劲的净现金状况，现金和现金等价物以及短期资金投资总额为人民币 1,386 亿元。由于去年第一季度复工的影响导致经营现金流入基数较高，本季度经营活动产生的现金同比下降至人民币 60 亿元。

现在让我们来看看我们的分部业绩，首先是核心本地商业。我们的核心本地商业分部收入同比增长 27.4% 至人民币 546 亿元。营运利润同比增长至人民币 97 亿元。本季度营运利润率为 17.8%。我们的按需配送业务进一步巩固了其领先地位，并在本季度取得了健康的业绩。本季度，食品配送的按需订单量同比增长 28.1%，这得益于我们在供应方面的持续加速和精细化的营销策略。

高频用户交易频率同比进一步提升。同时，品好饭的进一步拓展让我们能够更好地满足更多大众市场消费者对小额餐食的需求，从而促进低频用户的参与。美团闪购的增长速度快于外卖，其订单量同比增速是外卖的两倍多。

本季度日均订单量达到840万单，按需收入增速同比落后于订单量增速，由于去年一季度订单价值和均价较高，加之消费模式变化，外卖和美团闪购的订单价值同比均有所下降。

然而，我们观察到本季度餐厅、传统线下零售商及头部品牌的营销需求强劲，广告商户规模扩大，ARPU 上升，带动外卖及美团闪购的线上营销服务收入同比大幅增长。

本季度按需运营利润同比增长约 20%，得益于广告变现能力的提升和规模经济的增强，这在一定程度上抵消了 AOV 的下滑。我们很高兴看到美团闪购展现了其经济灵活性，本季度 AOV 转为正值。

除了广告变现能力和运营杠杆的提升，AOV的提升也得益于补贴效率的优化和节日期间鲜花等高毛利品类订单占比的提升。但短期内，我们仍然优先考虑AOV的增长而非盈利能力。我们的目标是进一步提升美团闪购与外卖在用户规模、营销效率和配送网络方面的协同作用。

现在让我们谈谈我们的到店、酒店和旅游业务。本季度服务零售的增长势头依然强劲。我们坚持不懈地支持商家，增强产品和内容能力，并渗透到低线城市以抓住增长机会。

同时，通过精细化营销策略，积极应对客流高峰，节假日及周末业务保持快速增长，到店业务GTV本季度继续保持快速增长态势，交易用户数和商户数均创历史新高；酒店及旅游业务本季度间夜量和平均房价均实现健康增长。

到店、酒店及旅游收入增速低于GTV，主要由于商家激励措施增加以及订阅式服务费降低，但同比来看，商家收入增速与GTV增速差距较上一季度明显缩小。受消费需求旺盛和各类本地服务业数字化加速推动，交易式服务收入同比增长势头依然强劲。

在线营销服务收入的增长落后于高佣金收入的增长。然而，本季度基于商家或基于效果的广告的快速推广推动了基于效果的广告收入同比强劲增长。尽管我们在整个第一季度都在低线城市进行战略投资，但我们营销效率的提高导致经营利润率环比增长。我们将继续评估和调整我们的投资效率以优化投资回报率。

谈到我们的新业务分部，本季度该分部收入同比增长18.5%至人民币187亿元，主要由于我们商品零售业务的发展，特别是快鹿和小香超市的业务。

分部经营亏损及经营亏损率环比及同比均大幅收窄至人民币28亿元及14.8%。亏损减少主要由于美团精选效率大幅提升。

自2月起，我们为美团精选实施了提高加价率、降低用户补贴、关闭表现不佳的仓库等多项效率提升措施。与此同时，我们的许多其他新举措也继续取得良好进展，提升了运营效率。

总而言之，我们的核心业务再次实现强劲增长，在多个绩效指标上创下新高。与此同时，我们致力于提高新举措的效率，导致本季度调整后 EBITDA 大幅下降，也显著改善。

随着我们向前迈进，我们将积极加速核心业务，以增强长期护城河。我们将专注于高质量增长，平衡增长与盈利。我们相信未来核心业务之间将产生更多协同效应。我们还将为我们的新举措增加收入，并不断提高自身效率。我们对业务基本面和长期增长潜力的信心依然坚定。

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