中绿电：6月6日接受机构调研，国泰君安证券、银华基金参与lg...

证券之星消息，2024年6月6日中绿电（000537）发布公告称公司于2024年6月6日接受机构调研，国泰君安证券于鸿光 孙辉贤、银华基金焦巍 侯昱晨 向伊达 杜宇 杨丹参与。

具体内容如下：

问：现在公司体内还有地产业务吗？

答：公司已于2021年通过重大资产置换，将房地产业务全部置出，目前公司主营业务为新能源投资建设运营。

问：公司新疆大基地的收益率是多少？

答：公司的新能源项目在可研论证时需满足资本金收益率不低于7%的底线要求。并且，为保障新疆大基地项目收益率的安全边际，公司在做新疆大基地项目可研时，对于组件价格、融资成本等边际条件进行了较为保守的设置，预计项目的实际收益率能够高于可研测算要求。

问：公司去年新增装机132万千瓦，为什么2024年一季度利润还下降了？

答：公司2024年一季度业绩未达预期的主要原因主要有三个方面原因一是风光资源同比转差，导致2024年一季度发电量及上网电量较上年同期有所减少，营业收入同步下滑。二是新增装机未到全面出力期，2023年度公司新增的132万千瓦装机主要集中在2023年末，加之运营调试、区域限电等因素，对2024年一季度的利润贡献不足。三是财务费用增加，因2023年下半年新疆大基地等项目开工建设，公司通过项目贷款、发行债券、融资租赁、补贴保理等方式等进行了大量外部融资，导致财务费用同比增加，拉低了2024年一季度效益。四是计提信用减值，2024年一季度，公司计提信用减值损失约0.18亿元，较上年同期增加225%，影响了当期利润。后续随着公司新增装机的全面发力，以及规模效应的逐步凸显，公司的发电量和收入利润等均会得到显著改善。

问：公司在新疆地区布局大规模项目，对送出消纳没有担忧吗？

答：在新疆区域进行新能源项目投资前，公司对项目所在区域的资源禀赋、社会经济发展状况及送出消纳通道等因素进行了全面尽调，并与电网公司进行了深入对接，充分了解目标区域已建成的送出线路及其剩余容量、在建的线路及其拟建成时间，并有针对性地设置了已获取项目的工程节奏及并网安排，确保项目发电顺利送出，从而保障新疆地区大基地项目的送出消纳。

问：公司和中国绿发及国家电网的股权关系？

答：中国绿发是公司间接控股股东，国家电网持有中国绿发26.67%的股份。

问：通过产业协同的模式在新疆地区获取项目，配建产业是否增加了公司成本？

答：公司在新疆地区参与新能源项目获取时，得到股东方的大力支持，通过“新能源+文旅酒店”的独特产业模式，成功获取大基地项目。此外，相关的配建产业由股东方出资。

问：公司融资成本情况？

答：截至2024年4月底，公司银行借款成本2.55%，其中新增项目贷款成本在2.55%-2.84%。

问：在消纳压力和电价下行的趋势下，公司如何保障后续的收益率？

答：一是可研阶段增厚收益安全垫。公司充分利用与股东方的产业协同优势，获取优质项目资源，审慎开展项目可研论证，并充分考虑电价下行因素，借助严控融资成本、设备成本、管理成本，在充分发挥规模优势的同时，有效提升项目收益率的安全边际。二是着力强化电力营销。鉴于市场化交易的比重持续提升，公司也在强化电力营销，在各区域设立电力营销公司，在总部探索设立营销部，深入研究和掌握国家和区域性电力交易规则，灵活交易策略。落实到具体操作上就是，持续做好功率预测模型的优化迭代，减少计划偏差和负现货损失，抢争高电价合同，灵活运用合同转让交易对冲损失，争取发电收益最大化。三是借助技术手段提升发电效率、降低发电成本。借助自同步电压源友好并网技术等，着力解决新能源发电高比例并网问题，提高发电端的运营效率，而且能够降低生产端的成本，最终保障公司项目收益率，提升公司的竞争能力。

问：公司的资产负债率达到了70%，会面临相关考核吗？

答：目前公司正处于快速成长期，在建项目多，资金需求量大，需要借助一定的财务杠杆来满足资金需求，进而导致资产负债率阶段性升高。随着公司在运装机规模、盈利能力的不断提升，资金持续稳定流，再加上融资途径日趋多元，公司的资产负债率将会归至合理水平。

问：公司未来两年的资本开支计划？

答：公司未来两年的资本开支主要由公司的发展规划来决定，主要用于存量项目及新获取项目的投资建设，公司当前的存量资金基本能够满足项目投资建设的资金需求。

问：未来的分红计划？大股东是否支持公司分红？

答：2016年以来，公司已连续7年实施现金分红。2023年公司进一步提高现金分红比例（40.45%），并将在2024年7月20日前完成权益派发。目前公司正处于快速成长期，增速较快，资金需求量大。随着后续在建拟建项目逐步并网，在运规模不断提升，公司将步入稳定运营期，届时盈利能力将显著增强，分红比例有望进一步提升。在支持公司发展以及股东报等方面，公司大股东与中小股东的目标是一致的。

问：光伏项目的单位成本造价是多少？

答：目前公司光伏项目单位千瓦造价在3000元至3500元左右。

问：十四五末的目标会升吗？项目都在新疆吗？

答：随着2024年公司“双2000”目标的完成，公司2024年底建设运营装机规模有望达到3000万千瓦，提前完成前期设定的十四五目标。公司也将统筹考虑行业竞争形势、未来发展战略以及广大股东期许，适度提高2025年发展目标，具体规划目标经公司相关决策程序后再行发布。除新疆地区外，公司也积极推动青海、甘肃、内蒙古等其他区域的项目拓展与业务布局。

问：公司一季度归母净利润下滑的趋势会持续吗？

答：一季度利润下降主要是由风光资源转差、财务费用提升、部分参股企业收益下降等因素造成的，不具有持续性。

问：公司在陕西的项目布局？主要集中在哪些地市？公司会在哪些区域重点发力？

答：公司在陕西的新能源业务主要集中在靖边和宜君等地，未来也会统筹考虑资源情况、用地条件等因素向其他区域拓展。截至目前，公司的新能源业务已布局新疆、青海、甘肃、内蒙古、河北等省份。

中绿电（000537）主营业务：风能和太阳能投资、开发、运营。

中绿电2024年一季报显示，公司主营收入8.56亿元，同比下降2.0%；归母净利润1.67亿元，同比下降28.79%；扣非净利润1.67亿元，同比下降28.81%；负债率70.72%，投资收益-200.03万元，财务费用1.37亿元，毛利率54.49%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为11.8。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9191.3万，融资余额增加；融券净流出102.21万，融券余额减少。

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