铜：市场情绪趋谨慎 铜承压震荡

【基本面】隔夜伦铜收10006.5美元/吨，跌幅0.26%。隔夜沪铜主力2407合约收80720元/吨，涨幅0.20%。

宏观方面，周三公布的ADP就业报告显示，今年5月美国私营部门就业人数环比增加15.2万人，涨幅较4月明显收窄，且低于市场普遍预期。当前市场焦点是即将于本周五公布的5月非农数据，隔夜美元上涨。国内方面，近期公布数据显示5月份制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。

供给方面，SMM数据显示5月中国电解铜产量为100.86万吨，环比增加2.35万吨，环比增长2.39%，同比上升5.19%；1-5月累计产量为491.33万吨，同比增加27.20万吨，增幅为5.86%。

库存方面，上周LME铜库存累计增加3800.00吨，较前一周增加幅度为3.37%，6月5日，LME铜库存录得12.00万吨，较上一日增加1050吨，增加幅度为0.88%；上周沪铜库存继续攀升，累计增加20731吨至321695吨，环比前一周增加幅度达6.89%。

现货方面，因铜价回落至8万元/吨位置，持货商对后市消费增长持乐观预期，由于实际铜价仍偏高，下游企业的观望情绪仍然较重，消费未见明显改善。

【观点与操作策略】市场情绪趋谨慎，美联储降息时间仍然存在不确定性。国内高铜价抑制消费，需求表现疲软，库存高位对铜价形成压制。短期超跌后存在技术性反弹，前期空单换手。