金斯瑞暴跌，能否抄底？对其他医药股有什么影响？lg...

今日，金斯瑞突发利空，美国众议院向美国联邦调查局和国家情报总监致函，寻求掌握有关金斯瑞生物科技及其三家子公司与中国政府关系的信息。

受此影响，金斯瑞股价一度暴跌25%： $金斯瑞生物科技(01548)$

暴跌过后，金斯瑞是否值得抄底？对其他医药股有何种影响？

先来看金斯瑞是做什么的？

共四块业务：

一、生命科学服务及产品业务，为全球研究界提供一站式解决方案，涵盖定制化DNA合成、寡核苷酸合成、多肽合成、蛋白生产、抗体开发，以及目录设备及耗材；

二、生物制剂合约开发及生产（CDMO）业务，为世界各地的制药、生物科技、政府和学术机构客户提供端到端的生物制剂发现和开发服务；

三、工业合成产品业务，开发用于饲料、酒精、食品及家庭护理以及作其他工业用途的产品；

四、综合性全球细胞疗法公司，为癌症及其他疾病患者提供细胞治疗解决方案。

以上四部分业务占营收的比重分别为48.2%、12.7%、5.1%及33.9%。

由此来看，金斯瑞主要是一家CXO（医药外包服务）公司，附加创新药研发及合成生物学应用。

金斯瑞业绩如何？

营收增速非常亮眼，2023年收入规模8.4亿美元，同比增长34%：

净利润是亏损的，2023年亏9548万美元：

为什么会亏？

从财务上看，一是毛利率下滑，由2020年的65.5%下滑至2023年的48.8%，猜测是低毛利的产品收入大增导致：

二是费用率大增，尤其是最近几年研发投入力度超大，研发费用一度占到总营收的73%：

金斯瑞股价缘何大跌？

今日大跌是受美国众议院委员会要求调查公司导致，市场担忧金斯瑞步药明康德后尘。

而在今日暴跌之前，金斯瑞股价已经较历史高点跌去77%：

这样的跌幅在医药股中不算是夸张的，由上文可知，金斯瑞营收成长性还算不错，可以视为基本面没有恶化。

从估值上看，2021年时，金斯瑞市销率达到22倍：

纯创新药研发公司、搭上减肥药时代红利的礼来，其当前的市销率不过20出头，在减肥药概念爆火之前，市销率常年在5倍左右：

全球CDMO巨头龙沙，市销率估值在5倍左右：

金斯瑞既有创新药研发，亦有CDMO业务，这两家公司可比性极强，由此可见，金斯瑞股价此前下跌，主要是泡沫破裂影响。

金斯瑞如果被美国制裁，影响多大？

从公司的区域收入来看，美国是第一大收入来源，2023年贡献了5亿美元的收入，占总收入的比重高达60%：

如果被美国制裁，对公司的打击是毁灭级的！

金斯瑞事件对其他医药公司的影响？

据外媒报道，金斯瑞引起美国众议院关注的原因和药明康德相同，即议员怀疑公司与政府之间的关系，担忧该联系会对美国国家安全产生影响。

从目前来看，公司只是收到了了解信息函，是否步药明康德后尘，仍有不确定风险：

但从该事件来看，美国生物安全法案瞄准的对象显然不止是药明康德，未来有可能扩容，这提醒投资者，密切提防美国收入占比高的CXO及生物医药公司，避免地缘政治风险对公司的影响。

$传奇生物(LEGN)$