铜：市场消化宏观利好 铜高位回落调整

【基本面】隔夜伦铜收10822美元/吨，跌幅1.22%。隔夜沪铜主力2407合约高开回落收86550元/吨，跌幅0.69%。

宏观方面，美联储官员对降息表示谨慎，隔夜美元指数上涨；本周市场将密切关注美联储会议纪要。供给方面，中国4月精炼铜（电解铜）产量为113.6万吨，同比增长9.2%。国内TC价格边际回升，但整体水平仍处于历史极低值，五月国内检修集中，由于粗铜供应充足，影响或低于预期。库存方面5月21日，LME铜库存录得10.82万吨，较上一日增加2300吨，增加幅度为2.17%。上周沪铜库存累积增加644吨至291020吨，环比前一周涨幅0.22%。对铜价构成压力。现货方面，铜价冲高市场成交平淡，持货商出货不畅，消费增量有限，市场刚需为主。

【观点与操作策略】宏观利好市场消化，美联储会议纪要前市场趋谨慎美元反弹；高铜价抑制消费，现实需求表现疲软，库存高位对铜价形成压制。当前市场交易宏观预期，高位铜价存在回调风险，激进者谨慎轻空短线参与。(倍特期货 谭江）