阿里巴巴FY2024Q4业绩电话会议高管解读财报lg...

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Eddie Wu

大家好。经过几个季度的调整和用户体验的持续提升，我们的核心业务逐渐恢复健康增长。淘宝和天猫集团本季度GMV同比实现两位数增长。阿里巴巴国际数字商务收入增长45%。我们的核心公共云产品收入同比实现两位数增长。人工智能相关收入同比增长三位数。本季度的业绩表明我们的战略正在发挥作用，我们正在恢复增长。

TTG继续执行用户至上的战略，为品牌、商户和产业带创建一个高效运营的系统，通过提供优质产品、有吸引力的价格和模范服务的购物体验来满足中国国内消费者的多样化需求。

我们在提高价格竞争力和提升用户体验方面的投资得到了消费者的积极反馈。我们看到了切实的进展成果，季度买家数量和购买频率的强劲增长推动了 GMV 两位数的强劲增长，反映出消费和用户信任度的持续改善。同时，我们不断提升会员权益和服务体验，88VIP会员数量同比增长两位数，突破3500万。

上个季度，我分享了TTG旨在提升整体能力的三个重点投资领域。一、产品供应；第二，有竞争力的价格；三是优质服务。我们致力于通过这些措施促进消费和购买频率，推动进一步增长。

2025财年，随着我们平台整体购物体验的持续改善，我们预计TTG的GMV将逐渐恢复健康增长。同时，我们推出变现产品的日程也将按计划进行。

在本财年下半年，我们将逐步引入与新平台算法和产品功能相匹配的新货币化机制，这将进一步增强以 CMR 为中心的收入增长。随着我们在用户至上的战略下不断改进平台产品和投资策略，我们非常有信心赢得更多消费者的信任并保持我们的市场份额领先地位。

本季度，我们完成了阿里云面向AI时代的产品策略调整，营收质量持续提升。我们专注于打造阿里云的技术和规模竞争优势，并在全球范围内降低公有云产品的价格。

在基础模型公司、互联网公司以及金融服务、汽车等行业客户等各行业的强劲需求推动下，人工智能相关收入加速增长，并继续保持同比三位数增长。我们认为，这一波由生成式人工智能驱动的技术创新正处于行业周期的早期阶段。

从2024年开始，我们看到客户对人工智能的需求快速增长。它还刺激了传统云计算需求的增长和需求，包括通用计算存储和大数据。因此，我们正在积极投资云计算产品矩阵，特别是人工智能基础设施，以抓住巨大的机遇。

目前，阿里云已与国内绝大多数领先的基础模型公司建立了战略合作伙伴关系。与此同时，阿里巴巴自研基础模型统易于4月下旬发布了1100亿参数模型，与全球顶级开源模型不相上下。

展望未来，我们将把统一大模型与阿里云先进的人工智能基础设施深度融合，实现软硬件的协同优化。我们的目标是打造一流的人工智能开发平台，集卓越的人工智能能力和高性价比于一体，重新定义行业性价比标杆。

基于我们领先的产品组合、大量的基础设施投资和积极的行业合作伙伴战略，我们有信心阿里云的收入（包括但不包括内部客户）将在2025财年下半年恢复两位数增长。

海外电商方面，由于持续专注于拓展跨境零售业务和提升消费者体验，本季度 AIDC 收入同比增长 45%，订单量同比增长 20%。稍后蒋凡会与大家分享更多细节。

今年3月，我们撤回了菜鸟的IPO申请。菜鸟为阿里巴巴的核心电子商务业务提供了重要的基础设施，我们希望菜鸟能够加强与我们中国国内和国际电子商务业务的协同效应。阿里巴巴集团将继续支持菜鸟全球物流网络的拓展。

过去的一年对于阿里巴巴来说是自我转型的一年。我们很高兴业务和组织的调整取得了成效。转型之路无疑会充满挑战，但我们已经做好了充分准备。

新财年，阿里巴巴集团将继续专注于投资和执行用户至上的人工智能驱动战略，我们对公司的长期健康发展充满信心。谢谢。

蒋凡

我是蒋凡，很高兴能回来给大家介绍 AIDC 的最新业务。尽管AIDC不同国家的市场竞争广泛且激烈，但本季度AIDC继续实现快速增长。订单总额同比增长20%，其中跨境业务增长尤为显着。

接下来，让我跟大家分享一下我们围绕我们一贯关注的三大驱动力所取得的进展。一是商业模式和供应链服务升级。在AE Choice的推动下，全球速卖通订单持续强劲增长。 AE持续推进从原有平台业务模式向供应链效率驱动的平台POP、半寄售+全寄售混合业务模式的转型。

在保持丰富商品种类的同时，显着提升用户体验。截至 2024 年 4 月，AE Choice 订单占全球速卖通订单总数的 70% 左右。同时，速卖通与菜鸟跨境物流能力的协同效应，进一步增强了AE的竞争力，五日达、十日达完成率同比双倍增长，将继续进行有效投资，同时注重提高选择模型的效率。

二是产品和技术创新。我们持续为全球不同消费者带来更加本地化、高品质的用户体验。人工智能和智能技术在跨平台智能商品分类、商品详情优化呈现、多语言搜索、精准推荐等方面不断提升效率和用户体验。

此外，越来越多的中小企业开始利用人工智能来提高运营效率。阿里巴巴推出的人工智能创业帮手已有1.7万家中小企业订阅，目前已有数百万种人工智能产品上线，人工智能优化产品搜索量增长37%。

三是重点市场持续增长。我们对全球速卖通关键市场的持续投入，带来了用户群的增长和用户体验的提升，支持了我们持续快速增长并持续保持本地领先地位。 Trendyol 积极投资跨境业务，在海湾地区实现了非常快速的增长。在商品供应大幅扩张的推动下，Trendyol 的品牌知名度迅速提高，并已成为该地区下载次数最多的电子商务应用程序之一。

AIDC 在提高大多数市场的用户渗透率方面仍有巨大潜力。我们将通过提供更好、更具差异化的商品和服务来实现有质量的增长。与此同时，我们将专注于提高运营效率，既缩小某些业务的亏损，又进行更高效率的投资，以继续在全球市场积极增长。谢谢。

Toby Xu

谢谢蒋凡。首先，我将回顾 2024 财年的主要财务亮点。在概述之后，我将详细回顾 3 月份季度的财务状况。 2024财年，我们的合并总收入为人民币9,412亿元，增长8%。综合调整后 EBITDA 增长 12%，达到 1,650 亿元人民币。非 GAAP 净利润增长 11%，达到人民币 1,575 亿元，而非 GAAP 摊薄后每股美国存托股收益快速增长 14%，这得益于我们正在进行的股票回购计划。

剔除拥有实体零售业务的高鑫零售、盒马鲜生和银泰百货业务，集团收入将增长约 11%，集团综合调整后 EBITDA 利润率将增长约 3.6 个百分点，达到约 21%。

24财年，在资本管理委员会和董事会的领导下，我们加大了对股东的现金回报。我们总共回购了约 12.5 亿股普通股，相当于 1.56 亿股美国存托股份，总代价为 125 亿美元。

考虑到员工持股计划的发行，我们的流通股在2024财年减少了5.1%。关于现金股息，我们宣布2023财年每年派发每股美国存托股1美元的现金股息，总计约25亿美元，并于2024年1月支付。

此外，我们的董事会还批准了 2024 财年每份 ADS 1 美元的年度现金股息，一次性特别现金股息是对处置某些金融投资的收益进行的分配，金额为每份 ADS 0.66 美元，总计现金股息约为40亿美元。

通过股票回购和现金股息相结合的方式，我们已经回报并计划在 2024 财年向股东回报约 165 亿美元，高于 2023 财年的 134 亿美元。我们致力于向股东回报价值，并将继续执行我们的资本回报计划。

现在，让我回顾一下我们 2024 年 3 月季度的财务业绩。总体而言，在旨在引导增长的加大投资的支持下，我们的主要业务基本面有所改善。

本季度，我们的综合收入总额为人民币 2,219 亿元，增长 7%。综合调整后 EBITDA 下降 5%，至人民币 240 亿元。我们的非公认会计准则净利润为人民币 244 亿元，下降 11%。

然而，考虑到我们正在进行的股票回购计划，我们的非公认会计原则每股美国存托股摊薄收益的下降幅度较为温和，为 5%。我们的 GAAP 净利润为 9 亿元人民币，减少 211 亿元人民币。下降的主要原因是我们对上市公司的股权投资按市值计价变动人民币199亿元，由往年的盈利转为亏损。

截至 2024 年 3 月 31 日，我们继续保持强劲的净现金头寸，达 4,465 亿元人民币（618 亿美元）。本季度自由现金流为154亿元人民币，较去年同季度减少169亿元人民币。下降主要反映了资本支出增加了77亿元人民币，其中大部分反映了我们对阿里云基础设施的投资，以及去年同季度蚂蚁集团派发的105亿元人民币特别股息。

现在让我们看看本季度成本趋势（不包括 SBC）占收入的百分比。收入成本率上升1个百分点至67%。产品开发费用率稳定在5%。销售及营销费用率上升1个百分点至13%。一般及行政费用率下降 1 个百分点至 4%。

现在让我们看看淘宝和天猫集团的细分结果。淘宝及天猫集团收入为人民币932亿元，增长4%。本季度，我们的线上 GMV 实现了两位数的增长，这主要得益于订单的快速增长，以及购买数量和购买频率的强劲增长。

尽管总体使用率略有下降，但强劲的 GMV 增长支持客户管理收入增长 5%。总体采用率受到两个因素的综合影响。首先，淘宝、天猫集团GMV双双强劲增长。成交率下降是由于淘宝的GMV增长超过了天猫。这一趋势继续反映出我们平台上提供的具有价格竞争力的产品的需求不断增长。

其次，目前货币化率较低的新模式的引入也影响了采用率。我们相信我们的整体采用率还有提高的空间，因为我们的中小企业商家中付费商家的比例仍然相对较低，而且我们尚未推出新的广告工具。

随着我们逐步推出新的广告工具以进一步提高商家的投资回报率，我们看到了商家采用率的潜在增长以及付费商家的增量支出的增加带来的好处。

直接销售及其他收入下降2%至人民币247亿元。中国商业批发业务收入增长20%至人民币50亿元，主要由于向付费会员提供的增值服务收入增加。淘宝和天猫集团调整后的 EBITDA 为人民币 385 亿元，而去年同期为人民币 390 亿元，主要是由于对用户体验的投资增加，导致客户保留率提高、购买频率和技术基础设施增加，部分被客户管理服务收入增加。

云智能集团本季度收入为人民币256亿元，增长3%。我们致力于实施这样的战略：通过增加公共云的采用来重点关注高质量收入，同时减少基于项目的低利润合同。本季度，我们的核心公有云产品，包括弹性计算、数据库和人工智能产品等产品，收入录得​​两位数增长。

本季度，人工智能相关收入加速增长，继续保持三位数增长。我们预计公共云和人工智能相关产品的强劲收入增长将抵消基于项目的收入下滑的影响。云计算调整后 EBITDA 增长 45%，达到 14 亿元人民币。这一增长主要是由于我们通过关注公共云和运营效率来改善产品组合。

阿里巴巴国际数字商务集团收入为人民币274亿元，增长45%。国际商贸零售业务收入增长56%至人民币223亿元。收入的增长主要归功于AIDC零售业务的稳健综合订单增长、AliExpress Choice的收入贡献以及货币化的改善。

国际商贸批发业务收入增长11%至人民币52亿元。这一增长主要是由于跨境相关增值服务产生的收入增加。 AIDC调整后的EBTDA亏损41亿元人民币，而去年同期亏损22亿元人民币。亏损增加主要是由于 AliExpress Choice 和 Trendyol 跨境业务等业务投资增加，但部分被货币化改善所抵消。

菜鸟总收入增长30%至246亿元人民币，主要得益于跨境配送服务收入的增长。菜鸟调整后的 EBITDA 为亏损 13 亿元人民币，而去年同期为亏损 3.19 亿元人民币，主要是由于本季度确认了与撤回 IPO 相关的菜鸟员工额外保留激励措施。

本地服务集团三月份季度收入增长 19% 至人民币 146 亿元，主要得益于饿了么和高德地图的订单增长。本地服务集团本季度调整后 EBITDA 亏损 32 亿元人民币，而去年同期亏损 41 亿元人民币，主要是由于饿了么业绩改善带动到家业务亏损持续收窄。单位经济效益和不断扩大的业务规模。

DME集团收入为人民币49亿元，下降1%。调整后EBITDA为亏损人民币8.84亿元，去年同期为亏损人民币11亿元，亏损减少主要是由于优酷亏损减少。

所有其他分部的收入下降3%至人民币515亿元，主要是由于高鑫零售和阿里健康的收入减少，但部分被盒马收入的增加所抵消。高鑫零售收入下降主要是由于供应链业务规模缩小和桶尺寸减少所致。

所有其他部门调整后的 EBITDA 为亏损人民币 28 亿元，而去年同期为亏损人民币 19 亿元，主要是由于盒马鲜生亏损增加以及灵犀游戏盈利能力下降。

最后，我们一直在为在香港的首次上市做准备，目前预计于 2024 年 8 月底完成。我们将适时就主要转换日期进一步公布。最后，我们稳健的资产负债表使我们能够对现金流进行战略性再投资，以促进增长并加强核心业务的领导地位，从而提高未来的投资资本回报。

正如 Eddie 和 Jiang Fan 提到的，我们预计近期投资将首先提高收益，改善我们国内电子商务平台的用户体验，支持 FY'25 的 GMV 强劲增长，并增强 FY'25 下半年的货币化。

其次，阿里云业务在25财年下半年恢复了两位数的收入增长；第三，AIDC在单位经济效益不断提高的同时，继续保持快速增长势头。我们看到了积极的初步成果，这使我们对实现核心业务的强劲和可持续增长更加充满信心。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)