辉瑞不是价值陷阱lg...

新冠过后，辉瑞就“失宠了”，不在是市场的小甜甜。然而，有外国分析师认为，辉瑞依旧有极大的潜力。

作者：JR Research

辉瑞的新冠收入重置

辉瑞的投资者遭受了前所未有的打击，该公司股票重新测试了2020年3月的低点。此外，辉瑞一直保持在接近25美元的水平，因为市场评估辉瑞是否能从新冠后的后遗症中走出来，尽管辉瑞预计2024年新冠的销售额为80亿美元。

然而，市场的悲观情绪是有道理的，因为这家生物制药公司的新冠疫苗收入在辉瑞第一季度财报中下降到了仅3.54亿美元。值得注意的是，与去年的30.6亿美元相比，这一数字显著下降，表明了戏剧性的重置。然而，辉瑞的Paxlovid收入保持相对强劲，为20.4亿美元，同比下降50%。因此，辉瑞80亿美元的新冠特许经营指导表明，它仍有望成为核心收入驱动因素，预计约90%的辉瑞新冠疫苗收入指导将在下半年实现。

因此，市场已经反映了辉瑞的新冠后遗症，因为辉瑞买家继续捍卫其25美元区域。这种乐观态度也得到了Moderna强劲的财报的证实，这表明华尔街应该从对新冠收入前景的悲观情绪中走出来。自2023年底触底以来，MRNA的表现也显著超过了标普500指数。因此，甚至在Moderna发布第一季度财报之前，投资者就已经忽略了Moderna受到新冠的打击。

关注辉瑞肿瘤学增长机会

辉瑞的肿瘤学会议强调了该公司到2030年的重大机遇。然而，管理层的展望表明，辉瑞肿瘤业务仅从2025年起才会成为“增长引擎”，这表明辉瑞整合Seagen的投资组合存在短期执行风险。

话虽如此，它也为辉瑞的前进提供一条不那么繁重的跑道，因为市场已经降低了其新冠特许经营权的风险。因此，辉瑞在第一季度的非新冠投资组合实现了11%的运营增长，突显了其良好的多元化业务模式。该投资组合的强劲表现得益于“主要在线品牌，包括Vyndaqel家族、Eliquis和Prevnar家族”。此外，辉瑞还在“Ibrance, Xtandi, Padcev和Adcetris”中实现了显著的肿瘤收入增长。因此，肿瘤业务在辉瑞第一季度的业绩中发挥了重要作用，其运营收入增长了19%（包括Seagen的贡献）。

辉瑞需要在2030年前保持市场信心，“仅在肿瘤学领域就有8种或更多的潜在畅销药物”问世。随着辉瑞专注于在肿瘤领域建立长期领导地位，投资者预计将在短期内将注意力转向辉瑞的“三个关键的3期临床试验”，包括atirmociclib、sigvotatug vedotin SV和Elrexfio。

辉瑞是一个基本面强劲的股票

辉瑞之所以看好辉瑞，关键在于辉瑞拥有强大的商业模式（盈利能力评级为“A+”）和明显的低估值（“A-”估值等级）。

此外，辉瑞的收益修正评级与最近的第一季度表现一致，这表明华尔街对辉瑞的近期前景过于悲观。正如辉瑞的“C”动量等级所示，随着抛售强度的消散，辉瑞在25美元上方的持续盘整也证实了这种观点。

此外，随着辉瑞管理层致力于维持其股息支付，预计收入投资者将继续是辉瑞股票的坚定支持者。辉瑞的远期股息收益率接近6%。辉瑞的股息支付相对安全，具有稳健的“B-”股息安全等级。

因此，它应该为管理层从新冠后遗症中恢复过来争取时间，因为它可能在2024财年超越更容易的竞争对手，并从2025财年开始通过肿瘤学重新获得增长机会。价值投资者可能会在评估中反映辉瑞强劲的盈利能力，为辉瑞的中期增长拐点提供进一步的买入支持。

辉瑞前景如何？

自2023年12月以来，辉瑞股票一直在25美元以上整合。这标志着自2022年12月辉瑞股票达到顶峰后，其下行趋势偏好的显著转变。市场对辉瑞的打击非常准确，因为辉瑞的新冠疫苗收入在第一季度下降到了仅3.54亿美元。

然而，市场总是具有前瞻性的。强劲的财报后飙升对辉瑞的积累理论来说是个好兆头，因为市场似乎已经度过了新冠的余波。

因此，看不出有什么理由改变对辉瑞的看涨论点，因为它可能从长期低点中出现。将辉瑞股票评为卖出评级对来说没有意义，因为它的盈利能力被评为“A+”，并支付可持续的股息支付，收益率接近6%。

市场并不愚蠢，辉瑞在过去四到五个月的建设性购买情绪突出了其长期触底论点的吸引力。对辉瑞通过其肿瘤学产品组合实现强劲增长的能力的不确定性预计将持续存在。然而，辉瑞的显著低估被评估为已经将执行风险纳入了其关键研究的结果。

$辉瑞(PFE)$