大牛周期还没到、每次的大回调都是给你上车的机会lg...

比特币在过去一个月里大幅下跌，一些山寨币的跌幅更大，许多人都变的悲观。然而，尽管目前经济低迷，但历史趋势和基本走势表明，我们离本轮周期的结束还很远。

回撤 = 正常

对于加密货币市场的资深人士来说，波动是正常的。

这是比特币在过去12个月里第四次出现20%的回调，从历史上看，目前的回调并不罕见。从轻微的5-10%的下跌到严重的40-70%的下跌，在多次下跌中幸存下来，而不是被震出局，这是牛市中的典型经历。他们是意料之中的。

历史性的时机

在这一点上，比特币减半的重要性不在于其对供应的影响，而在于它对未来12-18个月的影响。市场底部通常出现在减半前约 1.3 年，峰值大约在 1.3 年后出现，约为 480 天。

这些下跌可以被视为通往历史新高的必经之路，与比特币持续上涨的更广泛的周期性节奏相一致。

机构长期游戏

现在，考虑一下投资者需要什么样的信念，才能将大量资金锁定在多年的代币上。

最近，a16z获得了约9000万美元的Optimism OP代币，归属期为两年，显示出对超级链潜力的坚定信念。同样，机构基金在FTX资产出售期间购买了1亿美元的锁定SOL，条款将这些代币锁定为四年的归属期。今年3月初，第一轮出售价值17亿美元的SOL，第二轮出售的价格仅为当前市场价格(约130美元)的15%(95-110美元)，这进一步凸显了四年归属期的重要性。

这些长期购买表明，人们对未来几年市场将继续走向的一个根深蒂固的信念。

恐惧和贪婪的信号

作为一个首先依赖叙事的年轻市场，情感在加密货币中起着关键作用。

通过研究恐惧与贪婪指数，可以看出市场的走向。在指数上，0代表最大恐惧，而100代表最大贪婪。当该指数上个月达到90点时，我们今天所经历的下跌就开始了。目前该指数位于50左右，这一中性区域在历史上表明底部已经接近。1月24日，该指数为48。在接下来的一个半月里，比特币从3.9万美元上涨到7.3万美元。去年10月也出现了类似的情况。该指数达到44，到12月的第一周，BTC从2.6万美元攀升至4万美元。

在别人贪婪的时候恐惧

前方的希望

尽管目前市场情绪低迷，但仍有令人信服的理由对市场持乐观态度。比特币在持续下跌中的弹性、腰斩的历史节奏、机构做多、市场情绪指标都清楚地表明了保持看涨的理由。

随着这些周期的结束，明智的做法可能是预期未来会有更多的修正，但要把它们视为机遇，而不是缺点。

根据链上数据，牛市高点是由短期持有者买上去的。

虽然长期持有者通常是比特币的核心价值投资者，但牛市高峰必然伴随着大量散户参与，高点是由短期持有者买出来的。关注长期持有比例的变化，能让我们判断目前是否进入牛市末期高峰，也是一个基本又重要的链上指标。

人潮+ 钱潮= 长期健康牛市

虽然「比特币」和「不是比特币的其他加密货币」在本质上的差异会愈来愈大，例如比特币会愈来愈像是一种商品，同时具有风险和避险因子的商品资产，而其他加密货币例如以太币、其他公链币、协议币会愈来愈像是某种科技股。

但在现阶段对大多数人来说，它们都是「加密货币」，依然会有很高的相关性，市场走势常常连动。于是不管实际买的是什么币，都还是必须关注比特币，比特币作为加密货币领头羊，整个市场涨跌依然深受比特币影响。

• 外部资金流入比特币，进入币圈

• 进入币圈的资金找收益找机会，流入其他板块例如DeFi、restaking、layer 2 … 带动板块轮涨

再搭配一些出圈应用，不一定会直接带入资金，但吸引大量新使用者进入币圈，例如gamefi、DePIN、AI ... 如上一波的NFT，上上波的ICO 都吸引大量新使用者进场。

如果只有钱潮没有人潮，那是泡沫，破得很快；只有人潮没有钱潮，场内博弈会愈来愈严重，相互厮杀争抢仅有的资源。人潮+ 钱潮，牛市才走得久走得远。对我们这些在场内的投资者而言，关注重点就是这波牛市是否能持续满足这些条件，并借此安排我们的投资周期与策略。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信

来源：金色财经