刺激！情况有变！lg...

反应再迟钝的人，应该也能感受到最近市场的变化了吧。

在权益市场，北向资金开始爆买A股，上上周五单边净买入高达224.49亿元，创下陆港通开通以来的新高，之后继续买入。今天光一上午就再次净买入超过110亿。

与此同时，科创100指数最近在六连阳后，今天继续大涨，近10个交易日的累计涨幅雄踞各大主流宽基之首。

（数据来源：wind，数据截至2024/05/06午间收盘）

而跷跷板的另一端，A股红利指数连续下跌，煤炭、电力、银行等红利板块集体大跌，从之前的领涨大盘转为了整体跑输大盘。

图片来源：同花顺

看起来，资金对红利的热情似乎已经开始阶段性退潮，而之前被冷落的成长风格却正在回归。

很多人其实不理解为什么会有这样的转变。更关键的问题是，这样的转变是不是具备持续性？

现在资金意识到最大的一个变化就是政策信号。从顶层提出的“新z生产力”战略大方向，到随之出台的一系列融资辅助和产业扶持政策，如果你有心梳理一下就会发现，其实全都明确指向了科技创新产业。

比如最新的是，上周五的重磅会议重点提到，要发展风险投资、壮大耐心资本，其实主要就是科创领域的长期投资。

再加上前段时间村委会专门出台的“科技十六条”，重点强调要优化科技型企业的上市融资环境，并强力支持科技企业境外上市融资。

同时，商务部还要放宽对外资的限制，支持外资投资境内科技企业，等等。这些都是在全力保障科技企业不差钱。

“国九条”的分红新规也给科创企业开绿灯。对一般上市公司来说，如果分红不达标，就会被ST，但却对科创企业专门设置了额外豁免权，也就是支持科创企业先不用着急分红，全力以赴做研发投入，放长线钓大鱼。额外呵护的意思不能更明显了。

而在产业扶持上，那就更多了。比如AI这块要求央企带头加快布局，半导体在需求端推进国产升级，医药方面多省市开始落地创新药高质量发展措施，而新能源汽车更是大力推动“以旧换新”和充电桩基建配套，今年大概率是新能源汽车渗透率和销量都再创历史新高的一年。

其实还不只是政策层面，从基本面逻辑，资金就已经看到事情在变化了。

截至4月26日，在已经公布2023年度业绩数据的497家科创板公司中，盈利家数达到370家，占比74%。其中，盈利实现同比增长的有215家，占比43%。

而在红利板块，比如最典型的煤炭板块，2023年盈利的只有7家，另外26家亏损。净利润数据改善的企业只有6家，变差（包括由盈转亏和亏损加剧）的有27家。几乎是整个产业集体下行，包括那几家浓眉大眼的煤炭龙头。

对很多资金来说，这个对比实在太扎眼了。因为很多人对科创企业的刻板印象，就是业绩亏损，而对煤炭这类红利板块的印象就是盈利稳定向好，结果现在呢，刚好反过来。

很多人可能没有注意到的是，这种基本面分化的趋势可能还会更加明显。

我看天风证券最近对当前各大行业的预期营业收入增速做了个测算。其中，生物医药、乘用车、通信设备行业的景气度明显较高，而银行、房地产开发和运营，以及煤炭开采洗选行业的景气度全场垫底。可以说，这种预期的分化，对配置型的机构资金来说，影响是相当巨大的。

还有非常重要的一个变化是，估值分化。

煤炭板块的PB估值百分位早就涨到历史高点了，而像医药、半导体、电力设备新能源等科创板块，大面积处在历史估值低位。资金也不傻，在业绩预期都已经显著变化的情况下，当然会做高低切换了。

更何况科创板企业的股份回购和增持力度也在明显加大。据上交所统计，2023年以来，科创板公司合计回购计划上限超过324亿元，合计增持上限超过12亿元，这两项规模都在屡创新高。

这说明啥？说明这些公司，起码是里面的大部分，都被低估了。而上市公司的增持或者回购注销行为，都可以在很大程度上增强资金对这些公司未来的信心，当然也就支撑了股价。

在永恒变化的市场中，我们总是要想方设法去找到具有相对确定性的东西。这很重要，因为这可以提高我们的投资胜率。而对绝大多数人来说，能抓得住的相对确定性，绝对不是一个投资品的短期波动，而是某个东西的中长期趋势。

比如我问你，某只股票未来五年是不是大概率能挣钱？不管是哪只，你都很可能心里没底。尤其是现在A股主张“应退尽退”，别说赚钱了，你甚至都不确定五年后这只股票还存不存在。

但如果我问你，某个产业，未来的总盘子会不会做得更大？你要做判断是不是就容易多了。比如房地产，明显就很难，那科技创新产业呢？恐怕多数人都会认可它的未来空间。尤其是你看某些国家这恃强的架势，我们就是使出举国之力也得自立自强啊。

这就是为什么我一直认为，投资应该是先判断大势，然后再去择时。大势如果对了，即便短期表现不佳，大不了也就是时间换空间了，最后总不会太差。而如果大势就不对，那所有的成败都押在短线操作上了。

不过做波段也并不是完全不可取。尤其是像科创这样波动性相对较大的指数，其实做波段也很适合。关键是要有方法。盲目频繁买卖，大概率是频繁出错。

有个很好的方式是网格交易，这在多数券商交易软件上都可以实现。也就是你自己事先设置一个买卖区间，到时候系统会自动进行低买高卖。这样既不浪费波动的机会，避免频繁过山车，又很省心省力。

当然最后还有一个问题，在科创这个大方向上，为什么大家会更关注科创100指数呢？

很简单，因为它的中小盘风格特性，成长空间更大，收益弹性更强。

（科创100指数的一级行业分布图。数据来源：wind，数据截至2024.4.29）

中长期来看，在房地产周期去库、新旧动能切换的转型期，加快发展新质生产力是实现高质量发展的内在要求。战略性新兴产业和未来产业作为形成和发展新质生产力的重点领域，中长线配置价值突出。

目前挂钩科创100指数的ETF中，规模大、成交活跃的是科创100ETF基金（588220），也有场外联接（A类：019861；C类：019862）。现在这已经是很多大资金在科创方向配置的主流标的了。

对于想要搭车分享我国科技创新产业上升期红利的人来说，这是一个很值得关注的选项。

文章来源：隔壁老投

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