铜：宏观氛围偏强 铜价高位运行

【基本面】截止上周五隔夜伦铜收9914美元/吨，五一假期期间跌幅0.63%。回顾4月30日沪铜2406合约收82180元/吨，涨幅1.80%。

宏观方面，周五公布的数据显示，美国4月就业增长放缓幅度超过预期，年薪增幅降温，促使市场提高了对美联储将在9月进行今年首次降息的押注。另外，美联储5月FOMC会议决议宣布联邦基金利率的目标范围继续维持在5.25-5.5%按兵不动，符合市场预期。五一假期期间，美元指数三连跌，累计跌幅为1.16%。国内方面，国内工业生产回升态势向好，进一步提振了市场消费信心；为有效激发潜在住房需求，多地取消限购、放宽落户限制、出台“以旧换新”举措，极大地提振市场信心。供给方面，4月份海外矿山仍频频出现扰动，，各大金融投行焦点集中于矿端看涨铜价，第一量子矿业公司周三表示，只有在巴拿马大选之后，才有可能从其有争议的巴拿马Cobre铜矿运出。国内TC价格依旧维持低位，市场需密切关注冶炼厂的检修规模及其对供应的影响；库存方面，4月LME铜库存上涨，累积增加4200公吨至116125公吨，累积增幅3.75%。 4月沪铜库存小幅下降，累积减少1888吨至288340吨，环比跌幅0.65%。现货方面， 五一假期备库需求推动铜社会库存下滑，但整体库存仍处高位，对铜价构成压力。

【观点与操作策略】矿端扰动供给担忧、国内利好政策、全球制造业用量回升支撑铜价高位运行；国内实际需求还需验证，库存高位抑制铜价。短期铜价走势依然强势假，持货商可逢高卖保。 (倍特期货 谭江）。