中国中铁获东吴证券买入评级，营收增速小幅承压，境外订单表现良好lg...

5月5日，中国中铁获东吴证券买入评级，近一个月中国中铁获得1份研报关注。

研报预计，公司2024年一季度实现营业收入2650亿元，同比-2.6%，归母净利润74.8亿元，同比-5.0%，扣非归母净利润71.7亿元，同比-3.3%。基建工程主业表现稳定，地产业务承压下行。24Q1公司实现营收2650.1亿元，同比-2.6%，收入增速略有承压。实现综合毛利率8.6%，同比下滑0.3pct。24Q1公司经营活动净现金流为-680.7亿元，同比多流出300亿元，截至24Q1公司带息债务余额为4634亿元，同比+438亿元，资产负债率为74.6%，同比+0.9pct。境外新签合同额表现亮眼，在手订单充足：24Q1公司实现新签合同额6216亿元，同比-6.9%，截至一季度末公司在手订单余额为62381亿元，同比+6.2%。研报认为，近期发改委完成了2024年专项债筛选工作，期待后续发行加快和财政政策发力，公司承接项目多为重点工程，“一带一路”相关政治、经济政策落地将提振公司海外业务成长预期，国企改革加速推进，看好公司业绩增长和估值修复机会。由于公司境内新签订单略承压，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测至351.6/395.9亿元，新增2026年预测为431.1亿元。

风险提示：基建投资增速不及预期的风险、“一带一路”提振海外业务不及预期、国企改革推进不及预期、新业务拓展不及预期的风险。