首程控股(0697.HK)主席报告书：长期主义下的价值升维之路lg...

最近首程控股公布了一年一度的主席报告书，每每读到这家公司的董事会主席年度致股东信，总能让人耳目一新，不落俗套。也能够感受到这家企业经营者对行业理解之深刻、对公司经营之运筹帷幄。

这种透明和真诚的沟通方式，不仅展现了公司开放的企业文化，也体现了对股东利益的尊重和负责任的态度。

不妨来看看，今年首程控股的这份主席报告书透露了哪些关键信息？

1、“经营结果虽有遗憾”，主业利润良好

在主席报告的开篇，首程控股针对公司在过去一年的经营情况进行了归纳总结。首程控股作为国有企业，在市场的波动中仍能够保持定力，其经营韧性和灵活性得以体现。

在过去的一年中，公募REITs受基本面压力、流动性疲软、部分资产经营预期存在偏离影响，市场价格大幅度回调，导致首程控股2023年的经营结果存在一些遗憾。数据显示，首程控股全年实现营业收入达到8.83亿港元，归母净利润为4.04亿港元。

在首程控股看来，公司在营收层面的承压主要在于公司在境内战略投资的几支REITS市场交易价格遭遇了大幅回撤，这直接影响了报表利润的表现。

值得注意的是，2024年2月8日，中国证监会发布了《监管规则适用指引-会计类第4号》，为公司提供了新的财务报告调整方向。依据这一指引进行调整后，2023年的归母净利润为7.32亿港元，与前一年相比保持了持平的水平。

更为重要的是，如果排除市场波动和首钢资源股息收入的影响，公司的主业利润实际上实现了超过20%的同比增长，这一成绩在充满不确定性的市场环境中尤为难能可贵。在笔者看来，这反映了首程控股在核心业务上的竞争力和盈利能力。尤其是从整个大环境来看，这样的增长尤其不易，足以说明公司在经营管理上采取了有效的策略，能够持续提升效率和服务质量，以适应市场的变化。

此外，主席报告中还提及公司的最新派息计划。首程控股的董事会经过审议决定，将2023年度的全部利润分配给股东。除此之外，公司管理层一致同意今年不领取年度奖金，而是将这部分奖金额度转而面向公司的中基层员工进行分配发放。

在笔者看来，首程控股的这些做法展现了其在面对市场挑战时的应变能力和对利益相关方的深切关怀。这种以股东和员工利益为重的经营哲学，不仅有助于提升公司的市场形象，还能够在长期内为公司的可持续发展奠定坚实的基础。

同时，这也向市场传递了一个积极的信号：即使未来在不利的市场条件下，首程控股依然能够通过内部管理和战略调整，实现稳健的业绩增长。通过这一系列举动，无疑将为首程控股在未来的发展道路上赢得更多的信任和支持，同时也为其长期的价值发展奠定了坚实的基础。

2、“坚定看好中国资产”，大手笔投资布局背后的底气

作为企业领航者，在充满不确定性的商业环境中，为公司指明方向，确保稳健前行至关重要。在归纳总结公司过去一年的经营结果之后，主席报告书就对公司的资本结构和过去一年做出的业务拓展进行分析，并对未来业务发展予以新的展望。

从主席报告书中，不难看到首程控股对当前市场环境具有深刻理解和精准的判断，更重要的是，公司对未来发展的长远规划和坚定信心也得以尽数体现。

主席报告中“坚定看好中国资产”颇为引人瞩目。

这主要在于，去年以来，资本市场暖风频吹，宏观政策积极信号不断释放。从中央政治局会议上提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”开始，宏观经济政策密集出台。聚焦到参与者层面，首程控股正在积极优化其资本结构，减少对债务融资的依赖，从而在经营决策上获得了更大的灵活性。

主席报告中表示，2023年，公司货币资金高达40.14亿港元，约占总资产的30%，这一比例显示了公司流动性的良好状态和应对市场波动的充足准备。通过年内偿还4.48亿港元的境外债务，并计划到期偿还剩余的1.06亿港元低利率债务，公司展现了对财务健康的严格把控和对成本效益的精细管理。

进一步来看，公司通过发行停车类REITS成功回流资金，通过不断地努力，有效降低了有息负债，从10.47亿港元降至7.93亿港元，降幅达到24%，有息负债率也从7.7%降至5.9%，这一显著的负债结构优化，不仅减轻了公司的财务负担，也增强了公司的抗风险能力。此外，在战略股东的支持下，公司还设立的两支百亿基金，不仅彰显了公司在资本市场的强大吸引力和资源整合能力，也反映了公司对未来发展方向的明确规划。

可以看到，公司在保持资产结构健康的同时，通过积极的资本运作和战略投资，不断优化财务状况，提升资本效率，这将为公司的持续成长和市场竞争力提供坚实的基础。

展望2024年，首程控股计划加大在停车与充换电设施、保障房与社区商业资产等领域的收购力度，同时增加对科技创新、机器人、新材料、新能源汽车等前沿领域的投资。

透过这些投资决策，既可以看到公司对中国资产长期价值的坚定看好，也更能发现首程控股对国家战略新兴产业发展的支持。通过这些投资，公司不仅能够抓住市场调整期的机遇，发挥长期资本的优势，还能够促进公司的业务多元化和可持续发展，实现经济效益和社会效益的双赢。

3、“组织模式持续进化”，持续激化企业价值创造潜能

在主席报告中，首程控股谈到了组织模式的进化以及员工管理等相关问题，展现了其在企业管理和人力资源优化方面的前瞻性思考和战略布局。作为国有企业，首程控股在市场化改革中展现出了强大的价值创造力，这不仅得益于公司对市场规律的尊重，也源于公司对人才的重视和对创新的持续追求。

主席报告提到，公司年内最重要的变化是建立了战略客户的管理服务体系做实了区域公司的业务发展模式。

在笔者看来，首程控股建立的战略客户管理服务体系，不仅是对公司业务模式的一次重要升级，更是对市场变化的积极回应。通过这一体系，公司能够更加精准地把握客户需求，提供更为个性化和高质量的服务，从而增强客户粘性和满意度。这种以客户为中心的服务模式，有助于公司在激烈的市场竞争中获得优势，提升品牌形象和市场竞争力。

另一方面，区域公司的业务发展模式的做实，也标志着首程控股在业务布局上更加注重区域特色和战略定位。这种区域化和战略化的业务模式，有助于公司更好地整合区域资源，发挥区域优势，实现业务的快速增长。同时，这也有助于公司更好地应对区域市场的复杂性和不确定性，提高市场应变能力和风险控制能力。

主席报告中，首程控股还提到了公司由「打猎」模式向「打猎」与「耕田」相结合转变的战略，其生动地描绘了公司在市场竞争中的新定位。两者相结合，不仅展现了公司对市场机遇的敏锐洞察，也体现了公司对业务深耕的坚持和决心。

与此同时，公司也已经形成了「区域、战略客户经理+产品经理+大中台快速支持」的公司级网格式拓展模型，实现了由单兵作战向集团联动作战的转变。这一模型通过区域和战略客户的协同，产品经理的专业支持，以及大中台的快速响应，形成了一个高效、灵活、协同的运营体系。这种模式有助于公司更好地整合内部资源，提高运营效率，快速响应市场变化，提升客户服务体验。

对此，主席报告也指出，公司以组合拳出击的形式实际效果显著，业务数据持续向好，增长速度越来越快。

对员工的重视和激励同样是此次首程控股主席报告中的一大不容忽视的亮点，其通过一系列精心设计的人力资源政策和实践，展现了其对于人才的认可和对员工个人成长的深切关怀。

首程控股通过优化职级体系和绩效管理及分配模型，提拔表现优异的员工，同时以专项培训、管培生培训等多种形式，提升员工的专业能力和综合素质，为公司的长远发展储备人才。这一系列的措施也不断激发员工的工作热情和创造力，提升员工的获得感和归属感。

正如主席报告提到的，“首程控股在组织管理上的种种努力，目的就是让奋斗者可以分享公司成长的红利，也将进一步提升基层员工的收入，让每一个首程人都充满斗志与公司共进退。”

4、结语

首程控股在战略投资和组织发展上展现了其深远的眼光和坚定的决心，这背后透露的也是公司对长期主义的坚守。通过稳健的经营策略、前瞻性的战略布局和组织模式的持续进化，公司价值成长的飞轮不断加速转动。

展望未来，首程控股将继续以创新和卓越的运营，把握时代机遇，推动公司的持续成长和资本市场的健康发展，为股东和社会创造更大的价值。