开源证券：给予兴发集团买入评级lg...

开源证券股份有限公司金益腾,徐正凤近期对兴发集团进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q1业绩同环比承压，拟完善硅石矿资源保障并发布员工持股计划》，本报告对兴发集团给出买入评级，当前股价为21.41元。

　　兴发集团(600141)　　Q1归母净利润同环比承压，拟完善硅石矿资源保障并发布员工持股计划公司发布2024一季报，实现营收68.88亿元，同比+4.82%、环比+11.50%；归母净利润3.82亿元，同比-15.07%、环比-14.27%；扣非净利润3.58亿元，同比-13.05%、环比-17.58%，非经常性损益主要是4,702万元政府补助和1,489万元公允价值变动损益等，我们预计Q1主营产品价格同比量升价跌以及春节假期等因素拖累公司业绩表现。结合公司主营产品景气和在建项目进展，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.15、21.95、26.54亿元，EPS分别1.55、1.99、2.41元/股，当前股价对应2024-2026年PE为13.8、10.8、8.9倍。肥料、有机硅DMC、草甘膦等周期产品造成公司业绩短期承压，公司持续完善产业链，我们看好公司新旧动能转换加速向世界一流精细化工企业迈进，维持“买入”评级。　　收购谷城兴发填补硅石矿资源缺口，发布2024年员工持股计划彰显发展信心（1）产品价格方面，2024Q1特种化学品、草甘膦系列、肥料、有机硅系列平均售价同比分别-17.39%、-34.75%、-4.01%、-15.30%；（2）盈利能力方面，2024Q1公司销售毛利率、净利率分别为14.45%、5.54%，同比分别-1.58、-1.57pcts，环比分别-12.44、-1.07pcts，主营产品价格及盈利能力仍然承压。（3）公司公告拟以现金方式收购谷城兴发100%的股权使之成为并表全资孙公司，交易对价为32,896.10万元。目前公司拥有工业硅6万吨/年，工业硅生产所需硅石矿全部外购，谷城兴发硅石矿设计运营产能100万吨/年，足以满足公司当前工业硅生产需要，收购完成后将有利于提增有机硅上下游一体化产业运营效益。（4）公司同时发布2024年员工持股计划（草案），拟筹集资金总额上限36,000万元，每份份额为1.00元，初始设立时总人数共计不超过1,500人，包括公司的董监高、中层管理人员以及核心技术（业务）骨干等。　　风险提示：原材料及产品价格波动、项目进展不及预期、安全环保风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券周家诺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.31%，其预测2024年度归属净利润为盈利19.19亿，根据现价换算的预测PE为12.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为23.87。

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