4月28日,桐昆股份获国金证券买入评级,近一个月桐昆股份获得2份研报关注。
研报预计公司2024-2026年归母净利润为35亿元/45亿元/60亿元。研报认为,受益于2023年以来涤纶长丝需求回暖,聚酯板块业绩好转。剔除浙石化贡献业绩后,2023年公司聚酯等板块实现净利润5.24亿元,同比增加151.98%。公司持有浙石化20%的股份,2023年浙石化净利润为13.67亿元,同比减少77.41%,公司获2.72亿元投资收益。伴随浙石化化工品终端需求恢复以及年产140万吨乙烯及下游化工品项目、高性能树脂项目、高端新材料等项目投产,或将为公司带来丰厚投资收益。伴随行业景气回升,公司未来业绩有望得到进一步修复。
风险提示:(1)印尼炼化项目审批不通过或审批时间过长风险(2)油价单向大幅波动风险;(3)终端需求恢复不及预期风险;(4)地缘政治风险;(5)聚酯项目建设进度不及预期;(6)美元汇率大幅波动风险;(7)其他不可抗力影响。