平高电气获东吴证券买入评级，Q1业绩开门红，全年利润有望持续高增长lg...

4月24日，平高电气获东吴证券买入评级，近一个月平高电气获得8份研报关注。

研报预计公司2024年一季度实现营收20.44亿元，同比增长4%，归母净利润2.30亿元，同比增长53%，扣非归母净利润2.28亿元，同比增长49%。Q1综合毛利率达到25.22%，同比增长4.44%，交付结构改善拉动业绩高速增长，喜迎开门红，业绩超市场预期。高压板块在手订单充沛，重大项目交付拉动利润高增。Q1公司归母净利润同比增长53%，主要系公司重点项目实现收入提质增效所致。展望2024年，国网计划开工”5直3交“，我们预计1000kV及750kV产品招标量有望实现增长，公司份额稳固，订单有望保持高质量水平增长。高压开关出海高景气，欧洲配电市场实现突破。24Q1我国高压开关出口额同比增长34%，海外电网建设持续高景气，公司中标的意大利ENEL电力公司126kV无氟环保产品开始陆续交付，并且在24年1月成功中标ENEL环网柜框架招标项目，标志着公司中压无氟环保中压产品正式打入欧盟高端市场，打开公司远期成长天花板。费用率有所上升，在手订单稳健增长。Q1公司期间费用率达到11.06%，同比增长1.11%，其中销售费率达4.28%，同比增长0.27%，管理费率达3.21%，同比减少0.08%，研发费率达3.57%，同比增长0.92%。Q1经营净现金流达0.90亿元，季度末合同负债为14.07亿元，较年初增长13%，在手订单稳健增长。

风险提示：电网投资不及预期、特高压规划不及预期、竞争加剧等。