煤炭行业紧缩趋势显现，国金证券看好央国企估值修复与火电炼焦煤机遇lg...

国金证券最新发布的研报深入分析了煤炭行业当前的发展态势，指出在政策引导下，煤炭生产的重点正转向“稳”字当头，安全监管力度的加强预示着煤炭供给面或将迎来收缩。报告特别强调，动力煤板块内，那些业绩稳健、长协煤比例较高且重视股东回报的公司，尤其是受到市值管理考核机制激励的央国企，其估值修复潜力值得投资者关注。随着经济持续回暖及数据中心等算力需求的崛起，电力需求持续高涨，火电行业虽面临淡季，但在需求提振下，具备高弹性的火电企业仍有不小的投资机会。而在炼焦煤板块，尽管短期内钢铁行业控产导致需求减弱，但用钢需求的韧性以及炼焦煤供给收紧的预期，加之双焦库存偏低，预示着市场存在补库需求，关注点落在业绩稳定且持续高分红的公司上。

具体到公司推荐上，国金证券建议投资者关注以下几类企业：央国企中的中国神华、陕西煤业、中煤能源；火电板块的兖矿能源、广汇能源；以及炼焦煤板块的潞安环能、山西焦煤、冀中能源。

报告详细分析了煤炭行业供给面的最新变化，包括国内原煤产量的减少与进口煤增速的放缓，特别指出动力煤和炼焦煤的具体进口与产量情况，显示了供给收缩的实际趋势。在需求端，尽管火电出力在淡季有所下降，但经济复苏背景下全国发电量仍保持增长，预计夏季用电高峰期前火电需求将有所回升。钢铁行业虽受控产影响需求暂时减弱，但非电领域如化工行业生产较为积极，为煤炭需求提供一定支撑。

最后，报告也提示了几个风险点，包括下游需求可能低于预期、进口规模超出预期以及产量增长超过预期的风险，提醒投资者在把握机遇的同时，也要注意规避潜在风险。