新一轮家电以旧换新政策箭在弦上，或将撬动2700亿市场，家电板块有望再现结构性行情及估值提升lg...

国家发改委副主任赵辰昕在4月11日举行的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》吹风会上透露，商务部主导的消费品以旧换新政策文件已完成制定，预计将很快正式对外发布。德邦证券研究表明，国内消费者普遍秉持家电产品“不坏不换”的消费观念，导致大量家电产品超期服役，这种现状为“以旧换新”政策提供了有力的市场空间拓展依据。

东方证券通过复盘历史数据发现，在上一轮补贴政策期间，申万家电指数累计涨幅高达40.46%。该机构估算，如果本轮补贴规模达到300亿左右，将有望撬动约2700亿的家电市场销售规模，其中空调、冰箱、洗衣机三大家电品类预计分别新增政策拉动销量1494万台、3259万台、3408万台，对冰箱和洗衣机市场的拉动效应更为显著。参照上一轮政策方案，针对高端绿色智能家电的补贴将极大促进冰洗产品的结构升级步伐。

回顾过去，2007年12月至2013年5月底的“家电下乡”政策周期内，申万家电指数累积上涨40.46%，在整个申万一级行业中紧随医药之后，显著超越沪深300指数的表现。尤其是在政策实施的关键时期——2009年，家电板块取得了明显的上涨幅度，当时不仅基本面实现了较大弹性增长，估值水平也达到了阶段性高位，基本面与估值双重提振使得政策实施期间家电板块的行情表现极为突出。

具体到公司层面，东方证券提出了几类值得关注的企业：

国内白电市场地位稳固，且正积极推进全球化战略，后续国内以旧换新政策以及海外降息环境将为这类企业提供额外增长动力，同时当前它们还兼具低估值、高股息的特点，代表企业有美的集团、海尔智家、海信家电。

清洁电器与黑电业务海外市场份额较高，自主品牌在国际市场正处于快速扩张阶段，市场份额稳步提升，典型公司有石头科技、海信视像。

积极寻求海外客户扩展、出口导向型的企业，如欧圣电气、民爆光电，有望借政策东风进一步开拓国际市场。