国金证券：给予劲仔食品买入评级lg...

国金证券股份有限公司刘宸倩近期对劲仔食品进行研究并发布了研究报告《规模效应释放，Q1业绩超预期》，本报告对劲仔食品给出买入评级，当前股价为15.47元。

　　劲仔食品(003000)　　4月10日公司披露一季度业绩预告，24Q1预计实现归母净利润0.71-0.78亿元，同比增长80.00%-100.00%；实现扣非归母净利润0.55-0.63亿元，同比+68.30%-92.13%，业绩超预期。　　经营分析　　预计Q1净利率明显改善，主要系规模效应持续释放。假定24Q1收入增速在30%~50%之间，系春节开门红表现较好，核心大单品延续较好的增长态势，新品鹌鹑蛋产能持续提升（据23年报显示新增产能规划8000吨，同比+50%）。以预告利润中枢计算归母净利率为11.3%-13.1%，同比增加2.4pct-4.2pct；以预告利润中枢计算扣非净利率为8.9%-10.4%，同比增加1.4pct-2.9pct。　　利润超预期主要系，1）鹌鹑蛋月销环比爬升，小鱼、豆干等品类预计维持双位数增长，规模效应持续释放。据23年报显示，肉禽类产品毛利率20%+，我们认为随着供应链优化及规模效应释放，毛利率有望向小鱼看齐。2）24Q1主要原材料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格回落，成本端持续优化。3）政府补助前置致24Q1非经常性损益约1500万元，23Q1其他收益仅690万元。　　我们重申公司逻辑：新品势能强劲、利润弹性充足。1）“大包装+散装”组合拳效果显著，现代渠道、新媒体电商等渠道空间逐步打开，且随着公司强化“万元店”建设，单点卖力有望提升。2）大单品基本盘稳固，新品鹌鹑蛋势能强劲。公司具备10亿元级别单品风味小鱼，随着网点扩张销售稳步增长。鹌鹑蛋品类β强劲，且公司具备产品、渠道先发优势，23年突破3亿元，后续有望向10亿元看齐。3）利润弹性充足。公司净利率行业偏低（23年仅10.1%），后续随着成本优化+规模效应有望持续释放业绩弹性。　　盈利预测、估值与评级　　考虑到新品起量、成本改善超预期，我们上调公司24-26年利润6%/7%/9%，预计24-26年公司归母净利润分别为3.0/3.9/4.8亿元，分别增长44%/29%/22%，对应PE分别为22x/17x/14x，维持“买入”评级。　　风险提示　　食品安全风险；新品放量不及预期；市场竞争加剧等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券高博文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.86%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.76亿，根据现价换算的预测PE为23.8。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级30家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为16.69。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。