京新药业（002020）2023年年报简析：增收不增利lg...

据证券之星公开数据整理，近期京新药业（002020）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中京新药业增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入39.99亿元，同比上升5.79%，归母净利润6.19亿元，同比下降6.55%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.73亿元，同比上升9.54%，第四季度归母净利润1.46亿元，同比下降23.22%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利6.77亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率50.57%，同比减5.07%，净利率15.59%，同比减11.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.43亿元，三费占营收比23.58%，同比减2.45%，每股净资产6.4元，同比增7.12%，每股经营性现金流0.92元，同比减7.35%，每股收益0.72元，同比减6.49%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为25.57%,原因:利息收入及汇兑收益减少。
2. 筹资活动现金流入小计变动幅度为144.01%,原因:本期承兑汇票贴现增加。
3. 筹资活动现金流出小计变动幅度为94.17%,原因:本期承兑到期兑付增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.62%,原因:筹资活动现金流出金额增长。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-240.89%,原因:筹资活动及经营活动产生的现金流量净额同比下降较多。
6. 货币资金变动幅度为-5.66%,原因:投资增加。
7. 应收款项变动幅度为20.45%,原因:销售额增长及未到账期应收款项增加。
8. 存货变动幅度为-15.64%,原因:通过加强存货管理，原材料以及库存商品减少。
9. 投资性房地产变动幅度为160.33%,原因:杭州总部新增租赁用房。
10. 长期股权投资变动幅度为-23.13%,原因:投资项目VascularGraftSolutionsLTD股权投资减值。
11. 固定资产变动幅度为37.5%,原因:中药基地转固，山东京新1.1期项目部分转固。
12. 在建工程变动幅度为69.2%,原因:山东京新1.1期项目和年产30亿粒固体制剂产能提升项目增加。
13. 使用权资产变动幅度为-23.64%,原因:使用权资产折旧增加。
14. 短期借款变动幅度为16.98%,原因:新增质押借款。
15. 合同负债变动幅度为-34.15%,原因:预收账款减少。
16. 租赁负债变动幅度为-27.34%,原因:租赁应付款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达92.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.55亿元，每股收益均值在0.88元。

重仓京新药业的前十大基金见下表：

持有京新药业最多的基金为光大健康优加混合A，目前规模为10.6亿元，最新净值0.6887（3月29日），较上一交易日上涨0.61%，近一年下跌11.8%。该基金现任基金经理为徐晓杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：成品药板块的发力点？

答：1）深耕院内市场，尤其是基层市场，借助集采的中选机遇，提升中选省份和中选产品的贡献率；并借助诊疗服务下沉带动的用药下沉，拓展基层医疗机构的覆盖范围；2）拓展院外市场，通过与 K 的合作，增加产品的触达率和可及性，推动院外市场的增量。从头部连锁药店开始，逐渐落实到基层药店。3）公司也在持续补充仿制药品种，为销售注入活力，贡献收入增量。谢谢。

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