整体扭亏为盈，是否预示着斗鱼(DOYU.US)新一轮增长起点？lg...

如今整个互联网平台都面临着流量见顶、增量放缓的瓶颈期，游戏直播行业亦不能幸免。用户增长逼近天花板，游戏直播行业迈入存量博弈阶段，这也标志着行业竞争已经正式开启下半场。

在此背景之下，各大平台的发展策略也在悄然转变，从过去追求快速扩张的模式转向更加注重可持续发展的路径。简而言之，行稳致远，在面临诸多挑战的情况下，寻找到切实的发展方式，实现业绩的突破。

3月26日美股盘前，斗鱼(DOYU.US)发布了2023年财报，通过分析财报的草蛇灰线，就会发现，斗鱼的发展也证实了这一逻辑。

业务转型提速，收入结构获持续优化

公告显示，2023年，斗鱼营收达到55.3亿元(人民币，下同)。尽管营收同比有所收窄，但公司的净利润反而给了市场一些惊喜。同期，斗鱼成功实现扭亏为盈，经调整后净利润达到了1.54亿元。

对此，也引起了不少投资者的质疑和不解。为什么营收会下滑？在此情况下，为什么净利润反而扭亏为盈了？

在笔者看来，营收的下滑主要还是源于斗鱼主动收缩部分低效业务带来的短期阵痛。

对于游戏直播平台而言，很长一段时间，为了争夺市场份额，一度进行了广撒网、高投入的业务布局。而当行业整体行至更为复杂的阶段，平台有必要对业务全局进行重新审视。因此，在当斗鱼笃定走长期可持续发展路线之时，主动缩减低效业务属于正常商业考量，这也意味着行业正在回归更为理性的经营。通过主动收缩低效业务，将资源重新分配到具有更高盈利潜力和市场竞争力的核心业务上，实现精细化运营，能够让斗鱼更加集中精力，提升核心业务的运营效率和盈利水平。

从斗鱼本期的财报来看，该策略已经率先在收益端得到了反馈。

财报数据显示，2023年，斗鱼第四季度的非直播类新业务收入达到了2.75亿元，同比大幅增长226.5%。高速增长之后，2023年Q4斗鱼的非直播业务收入占其同期总营收的比重已经达到了21.22%。收入大幅增长的背后，规模效应得以释放，推动着平台的变现能力持续增强。

更重要的是，伴随着非直播业务收入的快速增长以及在总营收中所占比重的显著提升，标志着公司业务转型正在稳步加速，并且已经向更为深入的发展阶段迈进。随着转型步伐的加快，非直播类业务作为斗鱼实现多元化的重要抓手，将有助于平台逐步化解对打赏的依赖，优化收入结构，有望逐渐演变为推动公司业绩恢复增长的关键力量。

非直播类新业务表现亮眼，并不意味着直播类业务就此没落。斗鱼在直播业务上注重运营效率和盈利能力的提升，亦是公司扭亏为盈的重要原因，也为开头提及的行业竞争提出了最优解。

首先，还是要靠内容。近些年来，由于观众喜好逐渐往高质量方向转移，整个市场也逐渐回归内容本质。对于游戏直播平台来说，重视内容产品，打造专业性高、可控性强的内容和活动，通过完善内容生态建设，以留住现有用户，并持续吸引新用户成为关键。

这也是扎根游戏直播多年的斗鱼一直在做的事。在过去一年，斗鱼持续围绕游戏、赛事、泛娱乐打造精品内容。如以主播Gemini为核心的《Gemini幸运杯S2》等。如今，多元化的内容生态已经成为斗鱼为自身打造的护城河。

其次，是要靠精细化运营。究其根本，能否精准捕捉用户需求，并提供相应内容是提高用户粘性的关键。斗鱼以多元化的赛事体系为基础，针对不同用户群体的特定需求，构建了一个包含直播、视频、图文资讯以及社区互动等多种形式的内容生态。

这种高效的运营策略不仅加深了斗鱼社区内的游戏文化氛围，还通过高质量内容的吸引力，有效提升了用户的忠诚度和活跃度。通过这种方式，斗鱼成功地将内容作为增强用户粘性的关键因素，进一步巩固了其在游戏直播领域的领先地位。

结语

一直以来，斗鱼都以构建游戏电竞内容生态为发展重点，不断寻求新业务的开拓。如今，直播业务稳健展开，新业务跑出加速度，为公司的长期发展奠定坚实的基础。

另外，游戏直播赛道仍然是一个千亿级的成长性赛道。《2023年度中国电子竞技产业报告》显示，2023年国内电竞用户约为4.88亿。这背后对应的，则是日渐多元的用户群，以及更丰富的直播内容需求，回归内容本质的斗鱼也将因此受益。

当下，斗鱼已经找到了破局的最优解，遵循着这条已经被验证可行的路线，斗鱼的未来让人看见了无限的可能。