港股科网方向优势延续，行情确定性靠什么？两大基础、三重催化，港股互联网ETF(513770)单周吸金1.22亿元！lg...

上周港股走势反复，从周度（3.18~3.22）表现看，恒生指数、恒生科技指数分别累计下跌1.32%、2.65%。恒生综合行业分类指数中，资讯科技业顽强收红0.06%，表现高居各行业前列。

重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数区间累涨0.42%，较大盘表现显优势。

实际上，2月以来，港股科网板块反弹行情备受关注，截至上周五（3.22）收盘，中证港股通互联网指数本轮行情已收获逾25%涨幅，较同期恒科指（19.2%）和港股通科技指数（19.52%）弹性突出！

图片来源：雪球

与此同时，指数估值仍在底部徘徊，中证港股通互联网指数市盈率PE为28.29倍，低于指数上市以来约74%的时间区间。

上周腾讯控股、快手、美团等互联网龙头财报陆续披露，集体表现亮眼；叠加美联储降息预期延续，板块估值性价比仍高等因素，市场情绪显著回暖。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）上周单周合计吸金1.22亿元；从近10日表现看，其近6日连续吸金，合计获净流入1.37亿元，显示对板块后市行情信心颇足。

图片来源：Wind

向后看，尽管上周五受离岸人民币转弱干扰，但港股科网板块两大基础、三重催化已现，后市板块确定性或仍较高。

两大基础：

1、港股互联网公司已严重折价

以互联网公司为例，港股腾讯控股、阿里、京东、网易、百度等的市盈率PE估值在8~16倍区间，PEG在0.7~2倍之间；而美股谷歌、微软、脸书、亚马逊的PE估值在20-40倍之间，PEG在1-2倍的区间。二者差距较大。

图：港股和美股互联网公司估值对比

2、大厂业绩集体复苏

目前，腾讯控股、美团、快手、小米集团等互联网大厂均已公布2023年四季度及全年业绩，在降本增效、业务调整、AI研发等多重措施发力下，其盈利能力已显著修复。

中证港股通互联网指数前5大权重股（合计占比超6成）同比利润均实现高增，小米盈利翻番，腾讯控股、哔哩哔哩均录得逾30%增长，美团、快手更是扭亏为盈大赚超百亿。

三重催化：

1、流动性改善：美联储如期按兵不动，市场6月降息预期不变，年内预计降息三次。港股科网板块对流动性高度敏感，有望提前反应走强。

2、经济企稳：2024年政府工作报告中关于经济和通胀预期目标较为积极，国内整体仍处于经济复苏阶段，政策支持有望持续推出，对需求形成支撑。

3、资金看多：南向资金自2月7日以来已连续27个交易日净买入，合计增持资金近1100亿港元。在资金持续加码下，兴业证券表示，港股有望底部抬升，从过去数年的空头市场逐步回归多头市场。

海通证券表示，对于港股互联网板块，国内经济、美联储货币政策等仍然是当前核心宏观变量，预计随着后续经济改善、竞争格局优化、降本增效的持续释放，各公司收入和利润端有望逐步回暖，叠加AI 带来新一轮产业革命有望催生新的增长点，建议关注底部龙头互联网公司投资机遇。

港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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