复苏的Operalg...

Opera发布了四季度财报，获得了市场的追捧。然后，有外国分析师认为，Opera的高增长+低估值，可能会提供更多的上涨空间。

作者：JR Research

Opera在2024年2月底发布了其第四季度财报。公司展示了其在高价值用户中获得更多份额的能力，因为它寻求提高在利润较高的西方地区的平均用户收入（ARPU）。此外，其专注于游戏的GX浏览器也表现出色，通过其行业领先的浏览器技术，为尚未开发的TAM打开了一个极具盈利潜力的局面。

Opera管理层的2024财年指引显示，营收增长预计将比23财年进一步放缓。因此，该公司公布的收入在4.5亿美元至4.65亿美元之间，估计调整后的EBITDA利润率为24%。修正后的分析师预期与公司前景基本一致，预计营收增长约15.3%（低于23财年20%的增幅）。然而，OPRA的收益后飙升表明，市场并未过度担心经济增长正常化，这表明投资者可能已经消化了经济放缓的影响。

Opera的投资论点很容易理解，尽管尚不清楚它是否能获得一个可持续的护城河，以证明从目前的水平重新评估更高的估值是合理的。截至第四季度，它的月活跃用户只有3.13亿，仅占全球互联网用户的8%。因此，看好OPRA的投资者可能会指出，相对于谷歌Chrome在市场上的主导地位，这是一个潜在的重大市场机会。然而，看空OPRA的人可能会指出，谷歌的高粘生态系统帮助其保持了对市场的控制。

尽管如此，Opera也证明了它有能力提供一流的“A+”盈利能力。因此，Opera已经证明了它的收入模式（60%的广告，40%的搜索）是可持续的，如果它能以卓越的浏览器技术战胜Chrome的话。

此外，《欧盟数字市场法案》有望为Opera等独立公司打开苹果的生态系统。Opera管理层对进入欧盟的可能性持乐观态度，再加上其人工智能浏览器技术增强了对欧盟用户的吸引力。因此，市场很可能预期Opera在欧盟会有更积极的反应，从而开启另一个重要的增长渠道，从而推动其收入增长。此外，Opera管理层在其财报会议上暗示，它还没有考虑到人工智能的短期盈利机会。因此，Opera有几个在其前瞻性指引中没有考虑到的增长选择，这可能会给OPRA的投资者带来惊喜。

在2023年12月至2024年3月期间，OPRA在10美元的低点触底。再加上目前水平上超过5%的稳定远期股息收益率，这是一个合理的增长和价值的结合，尽管它从去年12月开始大幅回升。

考虑到前面讨论的增长选择，相信市场可能已经消化了Opera在西方市场扩张的潜力。

随着苹果向参与iOS生态系统发展的第三方软件开放，Opera将在欧盟掀起更强劲的顺风。因此，在强劲的增长和估值指标以及OPRA价格走势评估的上升趋势的支持下，OPRA已经做好了进一步复苏的准备。

$欧朋公司(OPRA)$