今日(2024年3月12日),持续强势上涨的黄金股板块有所调整,行业最大黄金股ETF(517520)盘中一度跌超2%。成分股明牌珠宝涨停、济南高新涨超9%;铜陵有色、中国黄金国际、银泰黄金等跌幅居前。
永赢黄金股ETF(517520)基金经理刘庭宇认为:
黄金股短暂回调,主要由于以下原因:
(1)黄金股前期涨幅较高,同时也大幅跑赢股市大盘,积累了一定的获利了结需求;
(2)周二晚间公布的美国通胀数据或对美债利率和金价产生重要影响,因此部分潜在的流入资金会产生观望情绪,一旦通胀低于预期,那么黄金和黄金股或将继续上行;
(3)历史来看,黄金股一般会比金价提前反应,但黄金是国际定价品种,国内黄金股的主要交易者其实也以跟随策略为主,如果后续金价继续上行,说明之前黄金股的空头判断错误,黄金股的回调或很快被修正,并跟随黄金上涨、重现金价放大器的效果。
2、金价仍有上行空间,黄金股有望进入量价齐升的戴维斯双击周期,后续或在黄金上涨时继续放大金价弹性。
我们对黄金股中长期表现保持乐观,而当前则可以关注本周二晚间公布的美国通胀数据:若通胀水平下行且低于预期,则黄金及黄金股有望延续前期上涨趋势;若通胀超预期导致美债利率上行和金价回调,则黄金股也可能会跟随调整,而回调后的黄金股将迎来较好的投资机会。
具体逻辑如下:
(1)随着高利率环境对美国经济的负面影响逐渐显现,美国经济数据已开始承压(制造业、服务业、消费数据、就业均不及预期),美元走弱将刺激金价上涨。
(2)当前美国服务业和商品消费双弱,未来通胀大概率重回下行区间,一旦核心通胀低于美联储2%的目标,美联储降息将几乎不再有阻碍,届时黄金或将迎来主升浪。
(3)金价之所以在过去两年如此坚挺,除了市场提前交易降息预期外,民间购金热情和央行增持等需求侧的增长因素不容忽视,而且未来这些需求还会持续增加;另外2024全球大选年带来的区域扰动也会对金价构成催化。
(4)金矿企业的扩产、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益;黄金股已进入量价齐升的戴维斯双击周期,后续有望在黄金上涨时继续放大金价弹性。
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黄金股ETF(517520):跟踪中证沪深港黄金产业股票指数。截止2月29日,成分股共47只、重点集中在贵金属(50.1%)和工业贵金属(37.2%)和饰品(9%);
永赢中证沪深港黄金产业股票ETF联接基金(A类:020411/C类:020412)
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