首批消费REITs启新程 华夏金茂商业REIT正式上市lg...

2024年3月12日，首批消费REITs之一的华夏金茂商业REIT（基金代码：508017）上市仪式在上海证券交易所举行，消费REITs正式开启新篇章。中国中化副总经理、总会计师、党组成员李福利，中信证券执行委员会委员、全球投资银行管理委员会主任马尧，全球投资银行管理委员会副主任汤峻，华夏基金总经理李一梅等出席上市仪式。华夏金茂商业REIT等消费REITs的顺利上市不仅意味着公募REITs底层资产类型的扩面增量，更体现出公募REITs在扩内需、促消费、保民生、助力房地产发展探索新模式等的重要作用。

助力盘活存量资产

促进城市消费发展

华夏金茂商业REIT由华夏基金担任公募基金管理人，中信证券担任专项计划管理人、财务顾问，发起人中国金茂是央企中国中化旗下领先的城市运营商和绿色建筑科技服务商。基金底层资产长沙览秀城是中国金茂旗下的首个览秀城作品，也是览秀城体系内运营最为成熟的优质购物中心。

中国中化副总经理、总会计师、党组成员李福利在上市仪式上发表致辞。他表示主动服务和融入国家战略是中央企业的使命。党的二十大报告和2024年政府工作报告提出一系列扩内需、促消费、推动经济良性循环的政策措施，为持有和服务产业带来重大发展机遇和巨大发展空间。作为中国中化城市运营板块平台企业，中国金茂将牢牢把握难得的历史机遇，紧紧围绕国家战略，践行“国之大者”，始终坚持把“打造商业IP”作为城市运营主战略落地的重要举措，不断打造消费新场景、激发消费新活力，以高品质商场运营服务为广大消费者提供绿色健康、时尚科技的休闲娱乐空间，不断满足人民群众日益增长的美好生活需要，服务国家经济转型发展和社会民生保障大局。未来，中国中化将携中国金茂持续向公募REITs平台装入优质资产，以资产盘活扩大有效投资，加速消费基础设施建设，促进城市消费品质提升，以金融创新服务实体经济发展，持续为城市消费发展赋能，为“十四五”规划目标顺利实现助力，为全面建设社会主义现代化国家贡献力量。

华夏基金总经理李一梅代表中信证券和华夏基金联合体致辞。她表示，华夏金茂商业REIT等消费REITs上市，将有利于推动盘活存量资产、扩大有效投资和提振消费，也为个人投资者参与基础设施投资提供更为便捷的投资工具。中信证券和华夏基金作为国有头部证券公司与基金管理公司，一直积极响应党中央国务院的政策号召，稳妥推进公募REITs业务，为进一步提升资本市场服务实体经济能力、促进基础设施高质量发展贡献自己的力量。华夏基金对公募REITs市场的健康蓬勃发展满怀期待。华夏基金已构建完善的公募REITs专业人才团队和业务管理制度，力争为公募REITs的长期稳定运作保驾护航。未来，华夏基金将协同原始权益人做好存续期管理工作，切实履行基金管理人主动管理和信息披露职责，充分维护投资者利益。

专业运管赋能

乘风消费复苏

消费是经济增长的重要引擎，也是人民群众追求美好生活的直接体现。今年政府工作报告将“着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环”列为2024年政府工作的十项任务之一，提出要促进消费稳定增长，从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能。可以预见，在政策持续推动下，消费基础设施的资产估值也将恢复提升。购物中心作为消费最活跃的基础设施，具有强运营属性，对运营管理机构的能力提出了较高的要求。

在运管方面，华夏金茂商业REIT可谓强强联合，阵容实力强大。基金发起人中国金茂在商业购物中心资产领域具有丰富的资产储备和资本运作经验，以长沙览秀城、北京凯晨世贸中心等优质资产发行过多单类REITs和CMBS项目。项目专项计划管理人、财务顾问中信证券布局REITs十余年，储备了大量基础设施及不动产投资领域的专业人员，在REITs领域拥有丰富的经验。截至目前，中信证券以核心角色参与的已完成上市或证监会申报的公募REITs项目19单，发行规模及单数均排名市场第一。基金管理人华夏基金是目前唯一管理8单公募REITs的基金公司，管理数量和规模行业领先。华夏基金公募REITs部门具有完善的人才架构和丰富的储备项目，配备多名具备基础设施项目运营或基础设施项目投资管理经验人员，多人拥有10年以上的从业经验。

更优市场环境

更强发展潜力

华夏金茂商业REIT此时上市，可谓恰逢其时。不仅消费REITs,当前公募REITs整体发展都迎来更优的环境。

业内分析人士表示，从2022年至今，市场从初期的非理性上涨到震荡下行，再到近期的企稳回升，基本走过了一个完整的市场化过程，同时对各方而言也是一个再教育、再认识的过程，均衡机制的韧性得到增强，为后续市场的建设创造了有利环境。

从理念和认识层面来看，市场对于REITs的权益属性、证券定位、完善投资端生态、信息披露等基本问题，逐步形成共识，市场化机制逐步建立。一是融资端，从重融资向投融资并重转变，企业方更为重视项目质量，资产估值更为谨慎。二是投资端，从过热打新向理性投资转变，打新投资者比例明显下降，投资者更为关注新券质地和价值，新券定价更加合理均衡。REITs产品权益属性已初步形成共识，主要投资者已调整了止损线等风控指标安排、持有策略。三是运行端，从传统基金管理到产融结合转变，更加发挥企业方主导作用，更加重视信息披露和运营效率提升，更加重视投资者关系维护。监管各方也更加重视一二级市场联东和投融资协同发展，坚持推动项目常态化发行，同时聚焦长期资金引入、加强对资产质量、运营管理的穿透式监管。

健康的市场生态，优质的底层资产，专业、实力强劲的运管团队，汇聚“天时地利人和”的华夏金茂商业REIT，未来表现值得期待。

风险提示：1、公募REITs与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，其预期风险和收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于中高风险品种（R4），具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2、公募REITs为基础设施基金，大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起本基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。3、公募REITs在基础设施之外投资固定收益资产，可能面临信用风险、利率风险、收益率曲线风险、利差风险、供需风险和购买力风险。4、公募REITs采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。5、本基金存在其他与公募基金相关的风险和与基础设施项目相关的风险，详见招募说明书等法律文件。6、基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。7、投资者在投资基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。8、本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

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