锂电大反攻，买什么弹性更强？lg...

昨日（2024年3月11日）电池板块迎来强劲反弹，宁德时代久违暴拉，带动电池板块个股齐飞，从代表性的CS电池指数看，该指数昨日涨幅8.75%，而跟踪该指数的电池ETF（561910）尾盘更是罕见涨停。

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随着昨日一“跃”，CS电池年内跌幅收窄至2.58%，表现依然落后于创业板指、沪深300、上证指数等主流宽基。

拉长区间，从该指数基日以来表现看，CS电池自2015年以来区间累计涨幅151%，折合年化收益10.86%，不仅跑赢上述主流宽基，也跑赢了同类CS新能车及中证新能等指数。

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【为何CS电池指数弹性更高？】

聚焦核“芯”环节。从新能源产业链角度看，动力电池是新能源汽车的核“芯”零部件，新能源汽车的成本构成中也是电池环节占比最高。随着新能源车的普及，动力电池行业规模同样快速增长。

按照申万三级行业分类，CS电池指数中电池化学品、锂电池、逆变器占比分别为32.9%、27.4%、17.8%，涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器等核心环节的头部标的。

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从昨日市场表现看，也是锂电池、电池化学品涨幅居各行业前列，在市场反弹时展示出较强的向上弹力。

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汇聚电池龙头。从前十大成份股看，CS电池指数聚集了阳光电源、宁德时代、三花智控、亿纬锂能、格林美、恩捷股份等细分领域优质龙头，成份股多具备一定规模和实力，长期成长性较强。从比例看，前十权重股合计占比超53%，具备较强的集中度。

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【板块当前布局价值如何】

从估值角度看，经过昨日暴力反弹，CS电池指数最新PE估值也仅为20.51倍，位于十年期3.62%的历史分位数，未来估值修复空间仍较大。

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短期来看，车企价格战带动高性价比车型订单量表现优越。动力电池需求恢复态势强，终端客户备货愈发积极。2024年3月锂电产业链排产环比高增，其中电芯排产环比+53%，四大主材排产环比+40%到50%。

东海证券认为，各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，中汽协预计2023年电动车销量约940万辆，同比+36.5%，2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。

东兴证券观点认为，当前碳酸锂价格低位震荡且下行空间有限，对产业链价格下降具备一定支撑，在需求端增速维持稳定，供给端由扩张放缓转向逐步出清的格局下，板块整体盈利能力的弹性或将有所提升，基本面有望迎来拐点，看好业绩见底企稳后回归的机遇。

中金公司研报指出，补库在即，把握锂电春耕行情。当前锂电池板块估值已较充分反映市场对需求、产业链盈利偏悲观的预期，而利好因素在聚集，2024年1月新能源车终端销量数据较强验证终端需求韧性，近期碳酸锂价格亦有企稳态势，节后随新车上市、订单有望快速回暖，产业链补库概率正逐步增强。

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