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金价突破500元/克,黄金怎么越来越“金贵”了呢?

2024-03-11 15:03:14
有连云
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最近一周,黄金价格连续上涨,沪金AU9999都突破500元/克了!黄金价格整体涨幅亮眼吸引了很多投资者的关注,那么本文就来探秘黄金越来越“金贵”的原因。

首先我们来了解下黄金的本质,作为家喻户晓的作为稀缺稳定的贵金属,黄金不仅具有商品属性还具有金融属性和货币属性,受到的影响因素包含了供给、需求、实际利率以及美元指数等。

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其次,我们再来探究影响黄金价格的长期因素有哪些。主要是两个:一是美国经济和实际利率会影响黄金进入牛熊周期;二是黄金官方储备需求对金价是长期支撑。

同时短期事件通过影响美元指数、通胀及通胀预期变化冲击金价。由于大多数风险事件发生的突然性与不可持续,大多数冲击是短期的,随着事件影响逐步消化,黄金价格回归原本趋势。另外影响到国际政治、经济局势,美国经济增长的风险事件,会体现黄金短期避险需求。

最后我们来探秘金价上涨背后的深层次原因,主要包含以下三点:

(1)降息预期升温

美联储主席鲍威尔在国会讲话时,表示他们致力于促进最大就业和稳定物价。虽然通胀率高于目标,但已经明显放缓,不会影响失业率。而且,政策利率可能已经达到顶峰,今年可能会根据经济进展和通胀趋势进行调整。

美联储态度转鸽,美联储降息预期又开始升温。总结历史,我们发现每次美联储降息期间,黄金均有比较良好的表现。

图:美联储近轮次降息期间上海金价均有较好的上涨行情

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数据来源:Wind,易方达

(2)央行购金行为持续活跃

另外呢,全球货币体系的未来还不确定,这时候央行们就开始增加购买黄金,需求上升,金价长期中枢也有望被抬高。目前,中国央行的黄金储备已经连续16个月保持增长啦!央行购金需求的增加有望为金价行情提供有力的支撑!

图:中国央行黄金储备

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数据来源:Wind,截至2023年12月

(3)黄金生产成本的提升

最后,2023年以来,黄金生产成本的提高也是金价上涨的一个重要原因,现在黄金生产成本还在上涨,这会给金价的下行风险提供很好的保护。

在美联储降息预期上修、央行购金需求高涨、成本端坚实支撑三重因素共振之下,黄金后续行情演绎仍旧值得期许。

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