兴业基金：A股宽基ETF规模增长揭示市场低估，红利和成长策略都有望带来亮眼表现lg...

《启航·求索前行之路——百位投资实战派预见2024》

随着2024年春节假期的结束，一系列关于消费复苏和市场动向的讨论引发了广泛关注。在春节期间，出行热度显著提升，消费出现复苏迹象，市场普遍预期这将为今年的经济发展带来积极的信号。同时，节后A股市场的表现也成为投资者关注的焦点，特别是宽基ETF资金流入情况的增加，更是被视为市场信心恢复的重要表现。

在此背景下，金融界策划《启航·求索前行之路——百位投资实战派预见2024》栏目。兴业基金认为，现在是布局消费类ETF的好时机，A股宽基ETF规模增长反映市场低估，预计在规模和业绩上将有新突破；资金流入大盘蓝筹ETF显示对经济整体利好的信心，高分红价值蓝筹和AI等科技成长板块均值得关注，预计在宽松宏观环境下将表现良好。

本文将围绕这些话题展开深入探讨，分析春节出行数据在宏观角度和投资角度的消费复苏，以及宽基ET如何产生新突破。同时，还将讨论低波红利和成长策略两种投资策略如何在市场带来出色表现。

本文核心要点：

1.春节出行数据与消费需求复苏：

龙年春节春运和电影票房创历史新高，消费数据超预期表现展现市场韧性，提振信心。疫情放开后消费冲击逐步平稳，地产企稳有助消费复苏。A股消费板块估值略低，当前是长线布局消费类ETF好时机。

2.龙年A股市场表现与宽基ETF：

A股宽基ETF未来有望在规模和业绩上实现新突破。宽基ETF快速扩张反映投资者对当前A股市场整体低估及反弹预期。大盘蓝筹股作为稳定资产受投资者青睐，资金增持大盘蓝筹ETF显示市场信心增强。

3.主题ETF表现与科技成长板块：

我国经济复苏时，偏宽松货币政策将利于成长性资产如AI产业链，低利率环境降低科技企业融资成本，提升企业估值；高分红企业的股息收益吸引低风险投资者，推动企业回购股票。若2024年宏观环境维持复苏和宽松，红利与成长策略均有望获佳绩。

以下对话全文：

消费有望稳步复苏，布局消费类ETF正当其时

金融界基金：2024年春节假期出行热度提升，消费持续复苏。放眼节后，有人认为随着流动性冲击逐渐化解，市场有望逐渐筑底回升，食品饮料，消费等行业有望迎来超跌反弹机会。对此，您认为今年春节出行的数据，是否预示着我国新一年消费需求的复苏？您对2024年布局旅游，食品饮料，消费等行业ETF有何看法？

兴业基金：根据官方数据来看，龙年春节春运人数、电影票房两项数据都创下历史新高，截至2月19日全社会跨区域人员流动量比2023同期增长2.5%，票房增长18.5%。消费数据的超预期表现，体现了国内消费市场的韧性，并提振了市场信心。

此前，疫情和地产调整是2021年后消费不及预期的主要原因，海外经验也显示疫情放开后第一年消费普遍会有冲击，之后才逐步恢复平稳。龙年春节创纪录的出行数据表明国内消费有望延续国际上这一规律。地产从2021年下半年开始下行，目前已经近3年，时间上接近过去调整周期，地产行业逐步企稳将有利于消费复苏。消费已经成为中国经济的核心驱动力之一，龙年春节的各项数据让我们相信未来国内消费有望迎来平稳且持续的复苏。投资角度，A股消费板块已经历持续几年的调整，目前估值水平偏低，居民消费意愿的逐步提升最终会带来上市公司业绩的改善，我们认为当前正是逐步长线布局消费类ETF的好时机。

宽基ETF迎新突破，大盘蓝筹ETF现市场信心

金融界基金：我们关注到，龙年开市的第一天，A股三大指数集体收涨，喜迎开门红。其中，单日资金净流入超10亿元的ETF产品多达7只，且均为头部基金公司旗下的宽基ETF。对此，您认为宽基ETF在龙年的表现会有新突破吗？资金增持大盘蓝筹ETF的现象，是否也是在央企，国资层面政策的领导下，我国经济整体利好的表现？

兴业基金：开年以来，A股宽基ETF规模已超1.2万亿元大关，其中3只ETF规模超千亿。未来宽基ETF的新突破将会在两方面：一是规模上的突破，二是业绩上的突破。宽基ETF规模的快速扩张在一定程度上反映出各类投资者对当前A股市场整体低估，并有望迎来反弹行情的判断。宽基ETF跟踪的是宽基指数，通常覆盖多个行业，其分散风险的优势更为突出，波动也相对更小，这使得投资者收益更多来自资产配置。

一般来说，大盘蓝筹股通常是大型、稳定的公司，其股价波动相对较小，因此拉长时间维度来看，能够为投资者提供相对稳定的收益。在市场波动较大时，蓝筹股往往能够表现出较强的抗跌性，为投资者提供一定的避险功能。此外，大盘蓝筹股也常常是市场上的龙头企业，具有较高的市场占有率和盈利能力，这都为投资者持有的资产提供了长期表现的机会。目前我们看到的大量资金增持大盘蓝筹ETF，是基于投资者对经济整体利好的判断，相信也是投资者对市场信心增强的表现。

红利、成长两种风格都有望迎来出色表现

金融界基金：此外，开年不少主题ETF表现抢眼，其中包括年前就热度很高的高分红高股息的央国企板块，以及在Sora概念带动下上演涨停潮的AI人工智能，游戏，云计算等板块。对此，您对于以价值蓝筹为代表的高股息板块，以及AI为代表的科技成长板块的未来布局有何看法？2024年，红利策略能否持续走高，AI产业链的发展又能否为市场带来新机？

兴业基金：以大盘蓝筹为代表的低波红利策略和以AI产业链为代表的成长策略，从投资逻辑上来说并不矛盾，时下流行的“哑铃配置”策略就是将资产分成两部分，分别投资高风险、高回报的资产和低风险、低回报的资产。在我国经济逐步企稳修复之时，偏宽松的货币政策将会为经济复苏保驾护航，而在这一时期，一方面成长性资产会受益于低利率环境，初创期的科技企业融资成本和创业环境将会显著改善，有利于企业估值上行；另一方面，高分红企业的股息收益相较于无风险利率，将对低风险偏好的投资者更加具有吸引力，同时也能推动部分企业回购股票以激励股价上行。考虑到经济复苏并非完全线性，具备防御属性的资产在未来相当一段时期都会更受客户青睐。因此，如果2024年的宏观环境能维持复苏和宽松的方向，红利和成长两种风格都有望在全年获得不错的表现。

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。

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