谷歌升级大模型，长期蹲点又开始了？lg...

$谷歌(GOOG)$ 的增长故事还远未结束。 $谷歌A(GOOGL)$

近期Open AI的Sora热度居高不下，不间断AI视频震惊行业内外的同时，针对谷歌的讨论也不绝于耳。投资者可能忽略一件事，Sora的生成基础Scalable diffusion model，也与谷歌团队的两篇关于论文密不可分。

所以理论上谷歌是可以提供不相上下的产品。

新发布Gemini 1.5系列，创下大语言模型领域新纪录，支持10000K token上下文窗口，性能超越GPT-4 Turbo。甚至还公布了论文报告（点击阅读）其功能和优势包括单不限于：

• 拥有10,000,000 token的超长上下文窗口，刷新记录，处理文本、音频和视频等多模态任务。

• 在多模态海底捞针测试中，Gemini 1.5 Pro表现出色，文本处理高达530,000 token时，实现100%检索完整性。

• 通过MoE架构提升上下文窗口容量至1,000,000 token，实现深刻理解复杂信息，跨足文本、代码、图像、音频、视频等。

• 多模态能力让Gemini 1.5 Pro在视频分析上展现深度理解，例如准确找出无声电影中特定场景的时间点。

• MoE架构创新使训练和部署更高效，性能比肩Gemini Ultra，超越1.0 Pro。

• 长上下文处理能力使Gemini 1.5 Pro在分析大型代码库和长篇文本上表现优异，展现出高效的问题解决能力。

• 通过上下文学习掌握了稀有语言Kalamang，翻译质量超过以往最好模型和人类基准。

  

谷歌被低估了？

尽管市场对Q4的广告收入稍感失望，这可能更多的是传统业务的周期性，而在AI渗透加深之后，情况可能会改善。搜索业务中实施AI工具以及数字广告市场的预期扩张使谷歌处于持续增长的有利位置。在主要大科技公司中，谷歌仍然以两位数的增长率增加收入，并最终在人工智能领域扩大了立足点。

所以重要的是谷歌已经知道如何有效地将其开始在搜索业务。

其实从Q3以来，谷歌股价逊于整个市场，尤其是与AI相关的概念股。

1. 广告业务尤其容易受经济周期影响；

2. AI产品还未进入大量变现期，短期内对估值的提升不明显。

正因如此，长期的投资价值也凸显。

1. 其实除了搜索业务外，Google 在接下来的季度也有机会扩大其视频和云业务。仅在第四季度，YouTube 业务就创造了92亿美元的收入，同比增长15.6%，内容创作者模式的兴起使广告商更容易找到他们的客户，并激励他们将更多广告资金投入视频媒介。同样受益的 $Meta Platforms(META)$ 的Reels也在最近的财报中显示出了强劲的增长以及运营效率的提升。

2. 与此同时，最近发布的各种AI产品，如云客户端的AI超级计算机和Duet AI，使Google有可能在可预见的未来扩大其云业务。在Q4，云业务就创造了91.9亿美元的收入，同比增长25.5%，而公司现在拥有近9万名生成式AI顾问来协助客户。

如果新发的AI工具在接下来的几个月加速，公司到2029年前云业务的增速可能会超过市场预期的16.4%。

鉴于所有这些增长催化剂，可以说如果Google在接下来的季度继续超过预期，那么公司还有更多的增长空间。

目前PE估值为24倍，以及明显落后于5年平均，如果以约19倍的前瞻市盈率来看，相对于其他公司也被低估。