首先,外资对中国资产配置比例降低,尤其香港股市遭遇明显的流出,这是很明显的事,如果是趋势投资者,现在此时不用考虑任何这一类型的持仓。
从EPFR的数据统计中可以看出,外资在2018-2019年对中国资产超配比例见顶了之后就一直在下滑,2020年则是被动基金超配比例最高的时候。
由于被动资金的配置往往更股指有关 $恒生指数(HSI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ ,而不管是A股还是港股的估值在2021年之后都有明显的下降,这也成为被动基金比例也轻微下降的原因。
当然,下降最多的还是主动基金的配置比例。
因此,被动资金可能是目前场内买方留东西的一个重要窗口。
此前 $东方甄选(01797)$ 被纳入的时候就获得了不少被动资金流入。
2月16日的调整, $恒生指数(HSI)$ 维持82支不变,其中 $中国联通(00762)$ 被纳入 $恒生国企(159960)$ , $同程旅行(00780)$ 被纳入恒生科技(Reconstitution)。部分标的权重发生改变(rebalancing),目前追踪恒生指数的ETF资金规模约为244.6亿美元,追踪国企和恒生科技指数的ETF规模分别约为51.4亿美元和155.0亿美元。
按照过去3个月日均交易量来算,
同程旅行的被动资金流入预计将有1.9亿美元流入,所需时间为21天。
中国联通,预计将带来2673万美元流入,流入时间约为1.5天
结合上述成分和股权重变化,被动资金变化可能带来的影响,以及市场的反应还是比较明显的。
另外,指数调整结果将于3月4日正式生效。在此之前可能会有主动型资金进行“Front-running”套利操作,被动资金一般是以跟踪误差为衡量标准,因此可能会选择在生效前一个交易日,即3月1日调仓。
此前, $东方甄选(01797)$ 和 $携程集团—S(09961)$ 被纳入恒生科技指数,在正式生效之前,交易量有较为明显的提升。