春节期间黄金又卖爆了！黄金股ETF(517520)延续上涨趋势，冲击4连阳！机构：24年黄金珠宝行业增速仍有望领先lg...

一、春节期间黄金市场回顾

1、春节期间，国际金价承压下跌

春节期间（2月5日至2月16日），根据wind统计，COMEX黄金下跌1.55%至2025.5美元/盎司，美元指数上涨0.30%至104.28。据Wind，美国1月核心CPI同比升3.9%，预期升3.7%，前值升3.9%。美联储核心关注通胀降温情况，1月强势的核心CPI数据使得市场对于美联储降息预期下降，金价承压下跌。

2、国内黄金春节期间消费火爆

春节期间商务部重点监测零售企业金银珠宝销售额同比增长10%以上。多地消费者购买黄金首饰的热情高涨，年轻消费者成为消费的主要力量之一，如春节期间北京商务局重点监测的菜百首饰销售额同比增长近41%，龙元素黄金饰品、龙年生肖金条热销；上海黄金珠宝成为节庆营销热点，春节期间新世界大丸百货黄金珠宝销售额较去年同期增长超13%。（来自中金公司）

二、黄金板块节后行情表现

受制于美国通胀数据的火热，降息预期下降，今日开盘后，上海金（AU9999）小幅下跌，但黄金股ETF（517520）低开高走，延续节前上涨趋势，一度涨至0.64%。截止10:30，成分股曼卡龙，菜百股份、潮宏基等领涨；豫园股份、银泰黄金、山东黄金等跌幅居前。

图片来源：Wind

三、黄金板块后市展望

1、永赢黄金股ETF（517520）基金经理刘庭宇：美通胀超预期，黄金股或迎投资机遇

结合美国通胀和消费数据，我们发现美国当前服务业较强但商品消费弱，因此后续通胀上行风险有限；加上市场对降息的预期已经从乐观转为中性甚至略偏悲观，而高利率环境下美国经济增长压力逐渐显现，因此此次通胀超预期带来的金价回调使得投资价值进一步突出。

2、中金公司：预计2024年黄金珠宝行业增速仍有望领先于可选消费中的其他板块。

考虑到黄金饰品稀缺的消费和投资属性，及逆全球化背景下央行购金需求增加对金价的支撑，预计24年黄金珠宝行业增速仍有望领先于可选消费其他板块，高黄金产品占比公司较为受益。此外近年珠宝品牌在中国内地的渠道快速扩张，头部公司注重门店经营质量提升，加强精细化运营，产品端也高频更新迭代，高黄金占比、品牌美誉度高、产品创新能力强、渠道布局广泛且运营持续提效的头部品牌有望持续提升市场份额。

【选黄金股ETF（517520），一键布局黄金股产业链，放大黄金投资价值】

黄金股ETF（517520）标的指数一键布局黄金股产业链，涨跌弹性高于实物黄金。黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止2024年2月1日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.3倍。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。

黄金股ETF（517520）标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2024年02月1日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、周大福(01929)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比65.6%。

场内可通过517520高效交易，场外也有联接产品020411、020412可布局。

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